Главное
• Индекс МосБиржи 1 августа просел на 0,7%, правда, обороты на спуске были очень низкие, что снижает достоверность негативного сигнала. К концу месяца рынок способен быть куда выше, и для этого есть аргументы.
• Бумаги в фокусе: сильнее рынка — Globaltrans, Селигдар, ВТБ; слабее — Мечел, Сегежа, Ozon.
• Рубль начал месяц с укрепления, инвалюты потеряли до 0,7%. Продолжилось активное восстановление ОФЗ. Высокая ставка ЦБ надолго, но, возможно, выше 18% уже и не будет.
• На внешнем контуре внушительная коррекция — закономерное поведение индекса S&P 500 после вердикта ФРС. Утренние фьючерсы Штатов в ярко-красном. Бенчмарки акций АТР падают на 2–4%. Перед стартом европейских торгов формируется сильно негативный биржевой фон. Российский рынок должен быть покрепче глобальных площадок.
• Нефть Brent балансирует на $80, защитное золото остается в области исторических максимумов выше $2450, а волатильный газ NG не удержал круглые $2.
В деталях
Индекс МосБиржи на старте четверга повышался на треть процента к 2966 п., но на вечерке закрылся по 2923 п. с итоговыми потерями почти в 0,7%. Внутридневная амплитуда колебаний порядка процента, что немного. Более того, суммарные обороты торгов оказались меньше 50 млрд руб. Такая низкая ликвидность бывает или в предпраздничные дни, или после периода высокой турбулентности. По сути, после июльского падения на годовое дно рынок акций ушел в боковик, а страсти на фоне жесткости ЦБ и выхода нерезидентов понемногу улеглись.
Сегодня на внешнем контуре преобладают крайне негативные настроения, но благодаря относительной автономности отечественного рынка после возведения двусторонних барьеров на движение международного спекулятивного капитала глобальные тенденции могут не оказать на нас значительного влияния, а пятничная просадка в Индексе МосБиржи может быть умеренной. Или вовсе обойдемся без потрясений.
Среднесрочно, до конца августа, рынок способен быть выше текущих. План-минимум — возврат бенчмарка над 3000 п. За такой исход должны сыграть: стабилизация на долговом рынке, исчерпание навеса продаж бумаг с внешнего контура, процесс реинвестирования дивидендов.
Обращает на себя внимание активный взлет индекса гособлигаций RGBI. Курс ценового бенчмарка ОФЗ за последние 3 сессии поднялся на 2% и уже выше уровней 26 июля. Тогда ЦБ поднял ставку до 18% и в моменте напугал рынок жесткой риторикой. Есть вероятность, что последнее повышение стоимости фондирования будет финальным в 2024 г., а в 2025 г. ожидается постепенное смягчение ДКП. Обычно рынок отыгрывает все заранее.
Фактор ОФЗ оценивается со знаком плюс для рынка акций, поскольку отражает ожидания снижения ставки дисконтирования в стоимостных моделях оценки бизнеса и бумаг корпораций. Можно рассмотреть и саму покупку корзины долгосрочных облигаций под идею роста цен с одновременной фиксацией высокой доходности. Для этого подойдут фьючерсы на RGBI.
Рубль открыл последний летний месяц укреплением: внебиржевые доллар и евро на 2 августа снизились на 0,4% и 0,7%, ниже 85,8 и под 92,9 соответственно. Биржевой юань потерял полпроцента, пара CNY/RUB закрылась по 11,77.
Валютный боковик продолжается, волатильность пониженная, факторов девальвации нацвалюты нет, как и поводов для сильной ревальвации. Месячный диапазон колебаний для юаня: 11,5–12, для доллара: 84–89, для евро: 90–95. Активные трейдеры могут работать в диапазоне от продаж у верхней границы и от покупок в отскок у нижней. Для этого подойдут контракты на доллар, евро, юань — SiU4, EuU4, CRU4.
На стороне рубля жесткая ДКП ЦБ, двусторонние валютные барьеры и санкции против биржевой инфраструктуры. Стабилизирующие факторы курса инвалют — завершение налогового периода, снижение нормативов репатриации выручки экспортеров и сокращение лимитов продажи валюты в рамках бюджетного механизма.
Бумаги в фокусе
• Globaltrans (+1,1%). Лучше рынка. Бумаги очень волатильные и могут делать широкие шаги за короткий период. В моменте даже было +6% и 630 руб. Более того, направление курса может не совпадать с общей траекторией рынка. Факторы неопределенности — дивиденды и листинг, отсюда и отсутствие фундаментального потенциала. Технически им удалось прорваться из нисходящей формации и закрыться над сопротивлением 600 руб. — локальный позитивный паттерн, но там еще надо удержаться.
• Селигдар-ао (+0,4%). Тоже сильно волатильно, но еще и неликвидно: оборот лишь 157 млн руб. Корпорация ждет роста запасов золота и серебра. Покупательный сентимент в бумагах золотодобытчика поддерживается за счет ралли золота. Важное техническое сопротивление на 60 руб.
• ВТБ (+0,3%). Акции на общем ослаблении рынка остались в небольшом плюсе. В моменте было +2% и попытка очередного подскока к круглым 100 руб. Это очевидное психологическое и техническое сопротивление, без подъема широкого рынка расти акциям банка в одиночку сложно. Долгосрочно на стороне быков — повышение прогноза чистой прибыли и вероятность «дивидендного сюрприза». Перспективный таргет на 175 руб. предполагает +78% от текущих.
• Мечел-ао (-3,2%). Вновь хуже рынка, и это в их характере. Высокая бета и волатильность инструмента исторически приводят не только к более сильному падению акций на коррекции рынка, но и к высокому отскоку, сразу как общий сентимент на рынке начинает улучшаться. Бумаги обновили годовое дно и упали на минимумы с начала лета 2023 г., по инерции сегодня в моменте может быть еще ниже. Тем не менее это можно отнести к эффекту повышенной волатильности актива — возврат выше 170 руб. не заставит себя долго ждать, а при отскоке широкого рынка они могут быстро вернуться к 190 руб. Это ориентиры на август.
• Сегежа (-3,1%). Высокая волатильность на историческом минимуме. Отскок со дна сменяется очередным провалом. Со своего максимума потери капитализации уже свыше 80%. Фундаментального потенциала на фоне высокой долговой нагрузки корпорации в эпоху дорогого кредита нет. Сопротивление у 2,5 руб., а поддержка на 2,145 руб. и все еще риск провала к круглым 2.
• Ozon (-2,8%). Исторически волатильные бумаги — с майского пика -21%, но с начала года там по-прежнему хороший прирост в +34%. «Компания роста» со всеми вытекающими. Долгосрочный таргет — 5000 руб. Технически, несмотря на локальный откат, формация восходящая, поддержки актуальны. При улучшении настроений на широком рынке видится курс на 4000 руб., причем, может и быстро.
На внешнем контуре
• В США: существенное падение индексов в основную сессию на 1,3–2,3%, сегодня утром еще -0,7–1,3%. Фактор глобального фондового поводыря не оставляет шанса быкам Европы и Азии. Интересно, что отскок S&P 500 завершился строго по расписанию — вероятность прибыли шортиста на следующий день после оглашения ставки ФРС статистически возрастает. Вчера утром предупреждали. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: обвал индексов акций на 2–4%, и фактор АТР никак не сможет поддержать покупателей европейских бумаг. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, волатильный индекс Hang Seng теряет свыше 2%. Динамику японского рынка можно отыгрывать посредством московского фьючерса NIKK, падение индекса Nikkei превышает 4% на фоне недавнего повышения Банком Японии ключевой ставки. С июльского пика японский рынок уже -15%, перепроданность растет, готовность к локальному отскоку.
• Нефть Brent после шустрого отскока от поддержки в области $78 и выше $81,5 вновь откатывает под $80. Геополитическая неопределенность на Ближнем Востоке высокая. Технически круглая отметка может устоять.
• Золото дороже $2450 — область абсолютных вершин. Оценки строятся на дальнейшем подъеме курса в условиях внешних рисков и активизации защитной функции драгметалла. Также на стороне унции вероятность осеннего монетарного разворота ФРС — 100%.
• Газ NG ушел под круглые $2, идея высокого отскока переносится, а защитные стоп-заявки позволили активным трейдерам выйти из спекулятивных лонгов в безубыток. Пока кеш.
• Индекс МосБиржи 1 августа просел на 0,7%, правда, обороты на спуске были очень низкие, что снижает достоверность негативного сигнала. К концу месяца рынок способен быть куда выше, и для этого есть аргументы.
• Бумаги в фокусе: сильнее рынка — Globaltrans, Селигдар, ВТБ; слабее — Мечел, Сегежа, Ozon.
• Рубль начал месяц с укрепления, инвалюты потеряли до 0,7%. Продолжилось активное восстановление ОФЗ. Высокая ставка ЦБ надолго, но, возможно, выше 18% уже и не будет.
• На внешнем контуре внушительная коррекция — закономерное поведение индекса S&P 500 после вердикта ФРС. Утренние фьючерсы Штатов в ярко-красном. Бенчмарки акций АТР падают на 2–4%. Перед стартом европейских торгов формируется сильно негативный биржевой фон. Российский рынок должен быть покрепче глобальных площадок.
• Нефть Brent балансирует на $80, защитное золото остается в области исторических максимумов выше $2450, а волатильный газ NG не удержал круглые $2.
В деталях
Индекс МосБиржи на старте четверга повышался на треть процента к 2966 п., но на вечерке закрылся по 2923 п. с итоговыми потерями почти в 0,7%. Внутридневная амплитуда колебаний порядка процента, что немного. Более того, суммарные обороты торгов оказались меньше 50 млрд руб. Такая низкая ликвидность бывает или в предпраздничные дни, или после периода высокой турбулентности. По сути, после июльского падения на годовое дно рынок акций ушел в боковик, а страсти на фоне жесткости ЦБ и выхода нерезидентов понемногу улеглись.
Сегодня на внешнем контуре преобладают крайне негативные настроения, но благодаря относительной автономности отечественного рынка после возведения двусторонних барьеров на движение международного спекулятивного капитала глобальные тенденции могут не оказать на нас значительного влияния, а пятничная просадка в Индексе МосБиржи может быть умеренной. Или вовсе обойдемся без потрясений.
Среднесрочно, до конца августа, рынок способен быть выше текущих. План-минимум — возврат бенчмарка над 3000 п. За такой исход должны сыграть: стабилизация на долговом рынке, исчерпание навеса продаж бумаг с внешнего контура, процесс реинвестирования дивидендов.
Обращает на себя внимание активный взлет индекса гособлигаций RGBI. Курс ценового бенчмарка ОФЗ за последние 3 сессии поднялся на 2% и уже выше уровней 26 июля. Тогда ЦБ поднял ставку до 18% и в моменте напугал рынок жесткой риторикой. Есть вероятность, что последнее повышение стоимости фондирования будет финальным в 2024 г., а в 2025 г. ожидается постепенное смягчение ДКП. Обычно рынок отыгрывает все заранее.
Фактор ОФЗ оценивается со знаком плюс для рынка акций, поскольку отражает ожидания снижения ставки дисконтирования в стоимостных моделях оценки бизнеса и бумаг корпораций. Можно рассмотреть и саму покупку корзины долгосрочных облигаций под идею роста цен с одновременной фиксацией высокой доходности. Для этого подойдут фьючерсы на RGBI.
Рубль открыл последний летний месяц укреплением: внебиржевые доллар и евро на 2 августа снизились на 0,4% и 0,7%, ниже 85,8 и под 92,9 соответственно. Биржевой юань потерял полпроцента, пара CNY/RUB закрылась по 11,77.
Валютный боковик продолжается, волатильность пониженная, факторов девальвации нацвалюты нет, как и поводов для сильной ревальвации. Месячный диапазон колебаний для юаня: 11,5–12, для доллара: 84–89, для евро: 90–95. Активные трейдеры могут работать в диапазоне от продаж у верхней границы и от покупок в отскок у нижней. Для этого подойдут контракты на доллар, евро, юань — SiU4, EuU4, CRU4.
На стороне рубля жесткая ДКП ЦБ, двусторонние валютные барьеры и санкции против биржевой инфраструктуры. Стабилизирующие факторы курса инвалют — завершение налогового периода, снижение нормативов репатриации выручки экспортеров и сокращение лимитов продажи валюты в рамках бюджетного механизма.
Бумаги в фокусе
• Globaltrans (+1,1%). Лучше рынка. Бумаги очень волатильные и могут делать широкие шаги за короткий период. В моменте даже было +6% и 630 руб. Более того, направление курса может не совпадать с общей траекторией рынка. Факторы неопределенности — дивиденды и листинг, отсюда и отсутствие фундаментального потенциала. Технически им удалось прорваться из нисходящей формации и закрыться над сопротивлением 600 руб. — локальный позитивный паттерн, но там еще надо удержаться.
• Селигдар-ао (+0,4%). Тоже сильно волатильно, но еще и неликвидно: оборот лишь 157 млн руб. Корпорация ждет роста запасов золота и серебра. Покупательный сентимент в бумагах золотодобытчика поддерживается за счет ралли золота. Важное техническое сопротивление на 60 руб.
• ВТБ (+0,3%). Акции на общем ослаблении рынка остались в небольшом плюсе. В моменте было +2% и попытка очередного подскока к круглым 100 руб. Это очевидное психологическое и техническое сопротивление, без подъема широкого рынка расти акциям банка в одиночку сложно. Долгосрочно на стороне быков — повышение прогноза чистой прибыли и вероятность «дивидендного сюрприза». Перспективный таргет на 175 руб. предполагает +78% от текущих.
• Мечел-ао (-3,2%). Вновь хуже рынка, и это в их характере. Высокая бета и волатильность инструмента исторически приводят не только к более сильному падению акций на коррекции рынка, но и к высокому отскоку, сразу как общий сентимент на рынке начинает улучшаться. Бумаги обновили годовое дно и упали на минимумы с начала лета 2023 г., по инерции сегодня в моменте может быть еще ниже. Тем не менее это можно отнести к эффекту повышенной волатильности актива — возврат выше 170 руб. не заставит себя долго ждать, а при отскоке широкого рынка они могут быстро вернуться к 190 руб. Это ориентиры на август.
• Сегежа (-3,1%). Высокая волатильность на историческом минимуме. Отскок со дна сменяется очередным провалом. Со своего максимума потери капитализации уже свыше 80%. Фундаментального потенциала на фоне высокой долговой нагрузки корпорации в эпоху дорогого кредита нет. Сопротивление у 2,5 руб., а поддержка на 2,145 руб. и все еще риск провала к круглым 2.
• Ozon (-2,8%). Исторически волатильные бумаги — с майского пика -21%, но с начала года там по-прежнему хороший прирост в +34%. «Компания роста» со всеми вытекающими. Долгосрочный таргет — 5000 руб. Технически, несмотря на локальный откат, формация восходящая, поддержки актуальны. При улучшении настроений на широком рынке видится курс на 4000 руб., причем, может и быстро.
На внешнем контуре
• В США: существенное падение индексов в основную сессию на 1,3–2,3%, сегодня утром еще -0,7–1,3%. Фактор глобального фондового поводыря не оставляет шанса быкам Европы и Азии. Интересно, что отскок S&P 500 завершился строго по расписанию — вероятность прибыли шортиста на следующий день после оглашения ставки ФРС статистически возрастает. Вчера утром предупреждали. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: обвал индексов акций на 2–4%, и фактор АТР никак не сможет поддержать покупателей европейских бумаг. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, волатильный индекс Hang Seng теряет свыше 2%. Динамику японского рынка можно отыгрывать посредством московского фьючерса NIKK, падение индекса Nikkei превышает 4% на фоне недавнего повышения Банком Японии ключевой ставки. С июльского пика японский рынок уже -15%, перепроданность растет, готовность к локальному отскоку.
• Нефть Brent после шустрого отскока от поддержки в области $78 и выше $81,5 вновь откатывает под $80. Геополитическая неопределенность на Ближнем Востоке высокая. Технически круглая отметка может устоять.
• Золото дороже $2450 — область абсолютных вершин. Оценки строятся на дальнейшем подъеме курса в условиях внешних рисков и активизации защитной функции драгметалла. Также на стороне унции вероятность осеннего монетарного разворота ФРС — 100%.
• Газ NG ушел под круглые $2, идея высокого отскока переносится, а защитные стоп-заявки позволили активным трейдерам выйти из спекулятивных лонгов в безубыток. Пока кеш.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба