Что интересного на Мосбирже сейчас? Давайте сопоставим акции двух голубых фишек. Речь идет о Газпроме и НОВАТЭКе.
Сектор относится к циклическим. При прочих равных условиях доходы предприятий, а значит, и их акции положительно коррелируют с экономическими циклами.
За период с начала января акции Газпрома в минусе на 20%, НОВАТЭКа — на 32%. Бумаги закрепились ниже 200-дневных скользящих средних. Новой волны просадки исключать нельзя. Однако возможно стоит присмотреться к акциям уже сейчас.
Долгосрочный взгляд БКС — «Нейтральный» и «Позитивный» соответственно. Посмотрим, какие бумаги сейчас более интересны для среднесрочных инвестиций. Временной горизонт — до трех месяцев.
Газпром — проблемы к Европе, перспективы к Китае
Компания пострадала из-за санкций. Поставки газа в Европу сократились на 75%. В конце года истекает срок действия контракта на транзит газа через Украину, возможна дополнительная новая волна падения экспорта в Европу. Альтернативное направление — Китай. Одной из проблем является договор о поставках газа через трубопровод «Сила Сибири – 2», который никак не подпишут.
Чистый убыток Газпрома в I полугодии по РСБУ вырос в 1,8 раза относительно аналогичного периода прошлого года и составил 480,64 млрд руб. Выручка в январе – июне выросла на 6,7%, до 2,93 трлн руб., в том числе от продажи газа — 1,76 трлн руб. (+3,8%).
Компания решила не выплачивать дивиденды за 2023 г. Вероятность выплат за 2024 г. невысока. Однако такого шага в полной мере исключать нельзя, несмотря на достаточно высокую долговую нагрузку.
НОВАТЭК — история роста с дивидендами
История роста на российском рынке, основанная на СПГ-проектах. Строительство самого нового из них, «Мурманского СПГ», стартует в августе 2024 г. Начало добычи ожидается в конце 2027 г. В январе началась коммерческая добыча на первой линии завода в рамках «Арктик СПГ – 2». Скоро введут вторую линию, но загрузка мощностей может быть низкой на протяжении нескольких лет. НОВАТЭК продолжает сталкиваться с трудностями в части обеспечения проекта «Арктик СПГ – 2» достаточным количеством газовозов ледового класса ARC7. Основное преимущество предприятия — собственная технология сжижения природного газа.
Выручка НОВАТЭКа в I полугодии увеличилась на 17% год к году, до 752,4 млрд руб., на фоне девальвации рубля и роста операционных показателей. Чистая прибыль выросла более чем в 2 раза, до 341,7 млрд руб., на фоне роста операционной прибыли. Чистый долг НОВАТЭКа увеличился до 139 млрд руб. против отрицательного в 25,9 млрд руб. годом ранее.
Согласно дивидендной политике, компания выплачивает 50% от чистой прибыли по МСФО два раза в год. Прогнозная доходность на 12 месяцев составляет 11,2% годовых, по оценкам аналитиков БКС.
Что выбрать?
Мультипликаторы Газпрома с учетом ожиданий по доходам на 2024 г. в сравнении с НОВАТЭКом никаких сигналов не подают. Показатель EV/EBITDA составляет 5 против 7,1. Скорректированная P/E равна 5,3 против 4,8. Дивдоходность Газпрома на 12 месяцев составляет 0% при 11,2% у НОВАТЭКа, по оценкам аналитиков БКС.
Среднегодовой рост чистой прибыли за пять лет составил у НОВАТЭКа 15% при убытке в 2023 г. и отсутствии среднеисторического значения Газпрома. Рентабельность собственного капитала по итогам 2023 г. равна 17,9% против -4%.
Долгосрочные цели БКС:
• Газпром: «Нейтральный» взгляд. Цель на год — 150 руб. / +17%
• НОВАТЭК: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 1400 руб. / +39%
Чтобы выбрать акции на среднесрок, давайте оценим технические уровни. На дневных графиках на поддержках находятся акции обеих компаний. Речь идет о 127 руб. по Газпрому и 1006 руб. — по НОВАТЭКу. Локально акции Газпрома выглядят более интересными с расчетом на отскок до 137 руб. (+7% от значения на 5 августа).
Сектор относится к циклическим. При прочих равных условиях доходы предприятий, а значит, и их акции положительно коррелируют с экономическими циклами.
За период с начала января акции Газпрома в минусе на 20%, НОВАТЭКа — на 32%. Бумаги закрепились ниже 200-дневных скользящих средних. Новой волны просадки исключать нельзя. Однако возможно стоит присмотреться к акциям уже сейчас.
Долгосрочный взгляд БКС — «Нейтральный» и «Позитивный» соответственно. Посмотрим, какие бумаги сейчас более интересны для среднесрочных инвестиций. Временной горизонт — до трех месяцев.
Газпром — проблемы к Европе, перспективы к Китае
Компания пострадала из-за санкций. Поставки газа в Европу сократились на 75%. В конце года истекает срок действия контракта на транзит газа через Украину, возможна дополнительная новая волна падения экспорта в Европу. Альтернативное направление — Китай. Одной из проблем является договор о поставках газа через трубопровод «Сила Сибири – 2», который никак не подпишут.
Чистый убыток Газпрома в I полугодии по РСБУ вырос в 1,8 раза относительно аналогичного периода прошлого года и составил 480,64 млрд руб. Выручка в январе – июне выросла на 6,7%, до 2,93 трлн руб., в том числе от продажи газа — 1,76 трлн руб. (+3,8%).
Компания решила не выплачивать дивиденды за 2023 г. Вероятность выплат за 2024 г. невысока. Однако такого шага в полной мере исключать нельзя, несмотря на достаточно высокую долговую нагрузку.
НОВАТЭК — история роста с дивидендами
История роста на российском рынке, основанная на СПГ-проектах. Строительство самого нового из них, «Мурманского СПГ», стартует в августе 2024 г. Начало добычи ожидается в конце 2027 г. В январе началась коммерческая добыча на первой линии завода в рамках «Арктик СПГ – 2». Скоро введут вторую линию, но загрузка мощностей может быть низкой на протяжении нескольких лет. НОВАТЭК продолжает сталкиваться с трудностями в части обеспечения проекта «Арктик СПГ – 2» достаточным количеством газовозов ледового класса ARC7. Основное преимущество предприятия — собственная технология сжижения природного газа.
Выручка НОВАТЭКа в I полугодии увеличилась на 17% год к году, до 752,4 млрд руб., на фоне девальвации рубля и роста операционных показателей. Чистая прибыль выросла более чем в 2 раза, до 341,7 млрд руб., на фоне роста операционной прибыли. Чистый долг НОВАТЭКа увеличился до 139 млрд руб. против отрицательного в 25,9 млрд руб. годом ранее.
Согласно дивидендной политике, компания выплачивает 50% от чистой прибыли по МСФО два раза в год. Прогнозная доходность на 12 месяцев составляет 11,2% годовых, по оценкам аналитиков БКС.
Что выбрать?
Мультипликаторы Газпрома с учетом ожиданий по доходам на 2024 г. в сравнении с НОВАТЭКом никаких сигналов не подают. Показатель EV/EBITDA составляет 5 против 7,1. Скорректированная P/E равна 5,3 против 4,8. Дивдоходность Газпрома на 12 месяцев составляет 0% при 11,2% у НОВАТЭКа, по оценкам аналитиков БКС.
Среднегодовой рост чистой прибыли за пять лет составил у НОВАТЭКа 15% при убытке в 2023 г. и отсутствии среднеисторического значения Газпрома. Рентабельность собственного капитала по итогам 2023 г. равна 17,9% против -4%.
Долгосрочные цели БКС:
• Газпром: «Нейтральный» взгляд. Цель на год — 150 руб. / +17%
• НОВАТЭК: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 1400 руб. / +39%
Чтобы выбрать акции на среднесрок, давайте оценим технические уровни. На дневных графиках на поддержках находятся акции обеих компаний. Речь идет о 127 руб. по Газпрому и 1006 руб. — по НОВАТЭКу. Локально акции Газпрома выглядят более интересными с расчетом на отскок до 137 руб. (+7% от значения на 5 августа).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба