6 августа 2024 БКС Экспресс | Новатэк
СПГ-танкер сейчас пришвартован к первой линии «Арктик СПГ – 2» НОВАТЭКа, сообщает Bloomberg.
Агентство предполагает, что, возможно, это танкер Pioneer, который считается частью «теневого флота» собираемых СПГ-танкеров. Они доставляют российский СПГ потребителям.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Похоже, теперь есть подтверждение ожидаемым летом поставкам СПГ. На спутниковых снимках виден корабль размеров Pioneer, который пришвартован на «Арктик СПГ – 2». Но транспондер судна посылает сигналы о том, что оно делает круги 1 300 км вдали от Баренцева моря. Возможно, местоположение удалось скрыть.
Мы ждали поставки первой коммерческой партии СПГ с первой линии в конце июля–начале августа, с началом короткого летнего сезона навигации на полуостровах Ямал и Гыдан на обычных СПГ-танкерах, а не арктических.
«Арктик СПГ – 2» может выйти на 25% от проектной мощности к первому кварталу 2025 г. Сезон навигации, вероятно, продлится не более двух месяцев, но первая линия сможет работать на 17% от полной мощности за год, по крайней мере, пока не будут доставлены два СПГ-танкера класса Arc7 с судоверфи «Звезда» в декабре или январе. НОВАТЭК завершил строительство второй линии в июле, она была отправлена из Мурманска на Гыданский полуостров. Производство СПГ на ней должно начаться в январе.
В свою модель мы уже заложили предположение, что если эти два танкера ледового класса будут использоваться для перевозки СПГ на суда в открытых водах вне зоны оледенения, то первая и вторая линии могут круглогодично работать на 25% от общей мощности, включая общую мощность в августе и сентябре.
При спотовой цене СПГ $350 за тыс. куб. м (сейчас она ближе к $450) это сгенерирует порядка $1,5 млрд EBITDA проекта, что более чем достаточно для достижения положительного денежного потока после выплаты процентов по задолженности по проекту, но недостаточно для получения чистой прибыли.
В целом, мы ожидали это событие, оно станет небольшим катализатором для акций компании. Бумаги НОВАТЭКа торгуются по P/E на уровне 4,8x на 2024–2025 гг. — с 55%-ным дисконтом к историческому среднему.
Агентство предполагает, что, возможно, это танкер Pioneer, который считается частью «теневого флота» собираемых СПГ-танкеров. Они доставляют российский СПГ потребителям.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Похоже, теперь есть подтверждение ожидаемым летом поставкам СПГ. На спутниковых снимках виден корабль размеров Pioneer, который пришвартован на «Арктик СПГ – 2». Но транспондер судна посылает сигналы о том, что оно делает круги 1 300 км вдали от Баренцева моря. Возможно, местоположение удалось скрыть.
Мы ждали поставки первой коммерческой партии СПГ с первой линии в конце июля–начале августа, с началом короткого летнего сезона навигации на полуостровах Ямал и Гыдан на обычных СПГ-танкерах, а не арктических.
«Арктик СПГ – 2» может выйти на 25% от проектной мощности к первому кварталу 2025 г. Сезон навигации, вероятно, продлится не более двух месяцев, но первая линия сможет работать на 17% от полной мощности за год, по крайней мере, пока не будут доставлены два СПГ-танкера класса Arc7 с судоверфи «Звезда» в декабре или январе. НОВАТЭК завершил строительство второй линии в июле, она была отправлена из Мурманска на Гыданский полуостров. Производство СПГ на ней должно начаться в январе.
В свою модель мы уже заложили предположение, что если эти два танкера ледового класса будут использоваться для перевозки СПГ на суда в открытых водах вне зоны оледенения, то первая и вторая линии могут круглогодично работать на 25% от общей мощности, включая общую мощность в августе и сентябре.
При спотовой цене СПГ $350 за тыс. куб. м (сейчас она ближе к $450) это сгенерирует порядка $1,5 млрд EBITDA проекта, что более чем достаточно для достижения положительного денежного потока после выплаты процентов по задолженности по проекту, но недостаточно для получения чистой прибыли.
В целом, мы ожидали это событие, оно станет небольшим катализатором для акций компании. Бумаги НОВАТЭКа торгуются по P/E на уровне 4,8x на 2024–2025 гг. — с 55%-ным дисконтом к историческому среднему.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба