Главное
• Рубль остается стабильным. Ожидания большинства на девальвацию не оправдываются, а мы предупреждали: на фоне актуальных вводных ставить на сильное ослабление нацвалюты попросту опрометчиво. Курс рубля видится в боковике до осени. В ОФЗ есть осторожные намеки на курс ДКП ЦБ.
• Индекс глобального доллара США DXY отскочил на процент от годового дна — 103,2 п. Восстановление американца прерывает сильное укрепление азиатских и европейских мировых валют. В начале осени доллар наверняка будет еще слабее — ФРС точно понизит ключевую ставку, причем может сразу на 50 б.п., что априори против нацвалюты страны.
• Энергетические активы в отскоке после сильного падения на минимумы года — нефть Brent выше $76,5 с техническим потенциалом к сопротивлению $78; газ NG над $2,03, и это спекулятивная заявка на более высокий отскок. А вот защитное золото, напротив, потускнело: унция пролилась к $2380, но тренд вверх в приоритете, и к осени может быть очередная волна вверх на факторе ФРС.
В деталях
Рубль во вторник остался там же — китайский юань не изменился, пара CNY/RUB сохранилась на 11,85. Внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 7 августа отклонились незначительно: 85,16 (+0,25%) и 93,02 (-0%). Летний валютный боковик сохраняется в своих размытых границах: для юаня это 12–11,5, для доллара — 89–84, для евро — 95–90. Активные трейдеры могут работать в боковике на отбой от границ через фьючерсы на доллар, евро, юань — SiU4, EuU4, CRU4.
Ставка многих на падение рубля ожидаемо не сработала. Прежние связи нацвалюты с ценой барреля и волатильностью внешних рынков нарушены. Сейчас в курсе доминируют факторы внутренних валютных барьеров на движение капитала и внешние санкционные ограничения, повышающие инфраструктурные риски и ущемляющие возможности оплаты за импорт.
Ключевая ставка ЦБ высокая, а это фактор давления на спрос на валюту под импорт и за крепость рубля. Нормативы репатриации выручки экспортеров снижены до 40%, но и этих объемов предложения хватает для удовлетворения пониженного спроса на валюту. Лимиты продажи валюты в рамках бюджетного механизма в августе увеличены в два раза, что также гасит волатильность курса.
На таких вводных рассчитывать на прорыв границ боковика пока не приходится. Техническая формация на графиках рисует более низкие уровни по доллару, евро и юаню. Наиболее вероятно развитие локальной коррекции валютных пар, но все в ограниченных рамках и до обозначенных поддержек. Триггеров к скачку волатильности и для пробоя валютных коридоров по-прежнему нет.
Про ОФЗ. После повышения июльской ключевой ставки до 18% прошло полторы недели, а цены бондов уже выше. Обычно рынок отыгрывает ожидания заранее, а сейчас растет доля тех, кто склонен оценивать, что цикл повышения ставки фондирования близок к завершению.
Если инфляция ускорит замедление, то биржевые ожидания по ставке лишь усилятся, что и обеспечит более сильное восстановление долгового рынка с многолетнего дна. Ориентир RGBI выше 107 п. при текущих у 105 п. Как заработать на предполагаемом развороте ОФЗ — в специальном материале.
• Рубль остается стабильным. Ожидания большинства на девальвацию не оправдываются, а мы предупреждали: на фоне актуальных вводных ставить на сильное ослабление нацвалюты попросту опрометчиво. Курс рубля видится в боковике до осени. В ОФЗ есть осторожные намеки на курс ДКП ЦБ.
• Индекс глобального доллара США DXY отскочил на процент от годового дна — 103,2 п. Восстановление американца прерывает сильное укрепление азиатских и европейских мировых валют. В начале осени доллар наверняка будет еще слабее — ФРС точно понизит ключевую ставку, причем может сразу на 50 б.п., что априори против нацвалюты страны.
• Энергетические активы в отскоке после сильного падения на минимумы года — нефть Brent выше $76,5 с техническим потенциалом к сопротивлению $78; газ NG над $2,03, и это спекулятивная заявка на более высокий отскок. А вот защитное золото, напротив, потускнело: унция пролилась к $2380, но тренд вверх в приоритете, и к осени может быть очередная волна вверх на факторе ФРС.
В деталях
Рубль во вторник остался там же — китайский юань не изменился, пара CNY/RUB сохранилась на 11,85. Внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 7 августа отклонились незначительно: 85,16 (+0,25%) и 93,02 (-0%). Летний валютный боковик сохраняется в своих размытых границах: для юаня это 12–11,5, для доллара — 89–84, для евро — 95–90. Активные трейдеры могут работать в боковике на отбой от границ через фьючерсы на доллар, евро, юань — SiU4, EuU4, CRU4.
Ставка многих на падение рубля ожидаемо не сработала. Прежние связи нацвалюты с ценой барреля и волатильностью внешних рынков нарушены. Сейчас в курсе доминируют факторы внутренних валютных барьеров на движение капитала и внешние санкционные ограничения, повышающие инфраструктурные риски и ущемляющие возможности оплаты за импорт.
Ключевая ставка ЦБ высокая, а это фактор давления на спрос на валюту под импорт и за крепость рубля. Нормативы репатриации выручки экспортеров снижены до 40%, но и этих объемов предложения хватает для удовлетворения пониженного спроса на валюту. Лимиты продажи валюты в рамках бюджетного механизма в августе увеличены в два раза, что также гасит волатильность курса.
На таких вводных рассчитывать на прорыв границ боковика пока не приходится. Техническая формация на графиках рисует более низкие уровни по доллару, евро и юаню. Наиболее вероятно развитие локальной коррекции валютных пар, но все в ограниченных рамках и до обозначенных поддержек. Триггеров к скачку волатильности и для пробоя валютных коридоров по-прежнему нет.
Про ОФЗ. После повышения июльской ключевой ставки до 18% прошло полторы недели, а цены бондов уже выше. Обычно рынок отыгрывает ожидания заранее, а сейчас растет доля тех, кто склонен оценивать, что цикл повышения ставки фондирования близок к завершению.
Если инфляция ускорит замедление, то биржевые ожидания по ставке лишь усилятся, что и обеспечит более сильное восстановление долгового рынка с многолетнего дна. Ориентир RGBI выше 107 п. при текущих у 105 п. Как заработать на предполагаемом развороте ОФЗ — в специальном материале.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба