7 августа 2024 Invest Era | Segezha Group
Не секрет, что лесопромышленная отрасль последние 2 года находилась в состоянии кризиса. Сегежа – это олицетворение всех проблем.
Эксперты отмечают, что острая фаза вроде как позади. Падение остановилось, лесная промышленность адаптировалась к новым условиям во многом за счет выхода на азиатский рынок.
📊 Динамика в цифрах:
📍За январь-апрель 2024 производство пиломатериалов выросло год к году на 1,1%, до 9,7 млн кубометров, фанеры – на 14,5%, до 1,17 млн кубометров, бумаги и картона – на 10,1%, до 3,5 млн тонн,
📍Из отчета #SGZH следует, что в 1 кв 2024 цены на основную продукцию выросли на 3-10% кв/кв, вернувшись на уровни 1п 2023.
🇨🇳 Основную роль в восстановлении (а, точнее, в выходе на “плато”) сыграл Китай. Если ранее все недружественные страны составляли вместе 46% от экспорта российского ЛПК, то теперь один Китай занимает долю 57%. А у #SGZH, по сообщениям самой компании, это 75%.
🤔 Значит ли это, что проблемы Сегежи позади?
Нет. Цены только-только нащупали дно. А растущая себестоимость никуда не делась. Равно как и график погашений, который трудно будет исполнить без проведения доп. эмиссии. Да, собрались проводить реструктуризацию, но это лишь временное решение. С доп. эмиссией уже опоздали. Ее надо было проводить раньше – сейчас капитализация около 40 млрд при чистом долге в 155. Если даже размыть на 25% – то это всего 10 млрд.
Остается только надеяться на рост цен. А для этого нужно активное ускорение китайской экономики, т.к. #SGZH теперь заложник одного рынка сбыта. Компания, скорее всего, выкарабкается, но процесс будет долгим. Пока она фактически работает на то, чтобы выплачивать деньги кредиторам, а не для повышения акционерной стоимости.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба