На фоне распродажи акций на глобальном рынке также снизился и курс доллара. Больше всего укрепились традиционные «safe heaven» валюты - швейцарский франк и японская иена. Примечательно, что на этот раз за ними последовал китайский юань.
На первый взгляд, нелогичное укрепление юаня связано с закрытием спекулятивных сделок «кэрри трейд», когда инвестор покупает высокодоходные активы на заемные средства, привлеченные в валюте с минимальной стоимостью фондирования.
По мнению Ситибанка, финансирование займами в юанях стало еще более популярным, чем в японских иенах по двум причинам: во-первых, процентные ставки в Китае – одни из самых низких в мире, и их повышение не прогнозируется в ближайшее время; во-вторых, китайский юань находится под давлением из-за опасений обострения торговой войны с США.
Данные спекулятивные позиции начали сокращаться, но остаются высокими. При возобновлении падения на рынках спекулятивные инвесторы будут вынуждены вновь покупать юани, что приведет к его укреплению.
На наш взгляд, фундаментальных причин для укрепления юаня нет. Китай, как и большинство развивающихся стран, пострадает в случае замедления глобального экономического роста и, тем более, рецессии.
В случае укрепления юаня, вызванного закрытием спекулятивных «шортов», этим можно воспользоваться для перекладки из юаневых облигаций в активы, номинированные в долларах и евро.
http://www.bloomberg.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу