8 августа 2024 Invest Era Николаев Артем
Рост цен за неделю составил 0,00% после 0,08%, 0,11%, 0,11%, 0,27% в предыдущие недели.
Напомним, что 2800 и несколько недель позитивной инфляции были для нас двумя триггерами для активизации покупок
Вчера 2 этих триггера совпали, рынок почти достиг 2800, а у нас есть 4-я неделя позитивной инфляции подряд. Поэтому вчера активизировались в спекулятивном портфеле и увеличили лонги с 10% до 90%. RGBI достиг аж 107, рынок долга (умные деньги) прайситпик по ставке на 18%. Казалось бы, дно по рынку однозначно пройдено…
Но есть нюанс
В августе сезонно очень низкая инфляция, и 0%, грубо говоря, было ожидаемым результатом. Обычно рост инфляции за весь август составляет 0.04-0.06%, а иногда она и вовсе была отрицательной. То есть 0% это просто нормально, а не хорошо и выше ожиданий. То есть в сентябре инфляция может снова разогнаться, и тогда рынку придется туго. Окончательно быть уверенным в пике по инфляции и ставке можно будет только в сентябре.
Что ждет рынок
Текущего позитива вполне может хватить для достижения 3000 пунктов, это программа минимум. Как раз к сентябрю, где при сохранении позитива по инфляции этот рост продолжится. Рынок дешев, у людей есть деньги (в фондах ликвидности у физиков уже 370 млрд рублей). В июле на рынок завели рекордные в этом году 132 млрд. Только на рынок акций из них попало всего 16, остальные улетели в облигации или фонды денежного рынка.
Чтобы физики начали активно покупать – нужно, чтобы пошел рост и проснулась жадность. Институционалы же активизируют покупки, когда убедятся, что ставка на пике. Все это может случиться в сентябре.
Итоги
Потенциал роста – 3300 пунктов этой осенью. Это 15% от текущих по индексу, или 18-22% в зависимости от качества портфеля (если он будет наполнен эффективными компаниями). Безрисковая ставка за 3 месяца – 4.5%. Поэтому потенциал роста в акциях в 4-5 разбольше безрисковой ставки, риск более чем оправдан.
Есть фактор мирных переговоров, которые могут привести к резкому росту индекса (т.к. в случае окончания СВО ЦБ будет резко снижать ставку до 10-12%). Мы не считаем это базовым сценарием, но 20% шанс есть.
То есть потенциал роста рынка от текущих куда выше, чем потенциал снижения. Когда массовый инвестор проснется – будет уже поздно, поэтому мы с командой покупаем сейчас, когда рынок на дне. Да, есть риск, что инфляция ускорится или проснутся нерезиденты, – но базисно это очень выгодная сделка. Сейчас все устали сидеть на медвежьем рынке, но настроения быстро поменяются, когда индекс начнет переть вверх. И те, кто не брал на 2850, жадно будет брать на уровне 3200.
Напомним, что 2800 и несколько недель позитивной инфляции были для нас двумя триггерами для активизации покупок
Вчера 2 этих триггера совпали, рынок почти достиг 2800, а у нас есть 4-я неделя позитивной инфляции подряд. Поэтому вчера активизировались в спекулятивном портфеле и увеличили лонги с 10% до 90%. RGBI достиг аж 107, рынок долга (умные деньги) прайситпик по ставке на 18%. Казалось бы, дно по рынку однозначно пройдено…
Но есть нюанс
В августе сезонно очень низкая инфляция, и 0%, грубо говоря, было ожидаемым результатом. Обычно рост инфляции за весь август составляет 0.04-0.06%, а иногда она и вовсе была отрицательной. То есть 0% это просто нормально, а не хорошо и выше ожиданий. То есть в сентябре инфляция может снова разогнаться, и тогда рынку придется туго. Окончательно быть уверенным в пике по инфляции и ставке можно будет только в сентябре.
Что ждет рынок
Текущего позитива вполне может хватить для достижения 3000 пунктов, это программа минимум. Как раз к сентябрю, где при сохранении позитива по инфляции этот рост продолжится. Рынок дешев, у людей есть деньги (в фондах ликвидности у физиков уже 370 млрд рублей). В июле на рынок завели рекордные в этом году 132 млрд. Только на рынок акций из них попало всего 16, остальные улетели в облигации или фонды денежного рынка.
Чтобы физики начали активно покупать – нужно, чтобы пошел рост и проснулась жадность. Институционалы же активизируют покупки, когда убедятся, что ставка на пике. Все это может случиться в сентябре.
Итоги
Потенциал роста – 3300 пунктов этой осенью. Это 15% от текущих по индексу, или 18-22% в зависимости от качества портфеля (если он будет наполнен эффективными компаниями). Безрисковая ставка за 3 месяца – 4.5%. Поэтому потенциал роста в акциях в 4-5 разбольше безрисковой ставки, риск более чем оправдан.
Есть фактор мирных переговоров, которые могут привести к резкому росту индекса (т.к. в случае окончания СВО ЦБ будет резко снижать ставку до 10-12%). Мы не считаем это базовым сценарием, но 20% шанс есть.
То есть потенциал роста рынка от текущих куда выше, чем потенциал снижения. Когда массовый инвестор проснется – будет уже поздно, поэтому мы с командой покупаем сейчас, когда рынок на дне. Да, есть риск, что инфляция ускорится или проснутся нерезиденты, – но базисно это очень выгодная сделка. Сейчас все устали сидеть на медвежьем рынке, но настроения быстро поменяются, когда индекс начнет переть вверх. И те, кто не брал на 2850, жадно будет брать на уровне 3200.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба