8 августа 2024 Invest Era
Золото на пиках и не думает падать, а ожидаемое снижение ставки ФРС поддержит цены. Сюда же добавим опасения по замедлению экономики и растущие риски “жесткой посадки”. И получим, что у золота остается ещё немного пространства для роста.
По нашему мнению, #BTG – одна из лучших ставок на рынок золота на данный момент.
📈 Ключевой драйвер – запуск рудника Goose в середине 2025 года
Первая добыча золота на новом руднике ожидается во втором квартале 2025 года с выходом на полную мощность в Q3. Среднегодовая добыча в долгосроке составит 310 kOz, что даст примерно +30% к текущим объемам.
🔎 Как обстоят дела сейчас?
Последний квартальный отчет (за Q1’24) был довольно слабым, со снижением выручки на 3% г/г, прибыли Non-GAAP на 23% г/г и ростом AISC на 29% г/г.
Акции болтаются на пятилетних минимумах, несмотря на то что доходы на максимумах. Рынок утратил веру в компанию в т.ч. из-за временной потери прибыльности. Но все должно измениться после роста добычи в 2025-2026 году. Ожидается, что по итогам 2025 выручка прибавит 35% г/г, а EPS – 63% г/г.
📊 Если сравнивать с крупными золотодобытчиками, то B2G определенно выглядит выигрышно с точки зрения оценки. По основным мультипликаторам на 30-50% дешевле. По форвардным темпам роста находится между NEM и GOLD, а по дивидендам – лидер с ожидаемой доходностью 5,3%.
🔀 Тут можно провести параллели с Piedmont Lithium, где будущие перспективы пока что важнее того, что происходит в моменте. Но рынок не хочет этого понимать. Почему-то рынок любит заранее прайсить будущие доходы биотехов и IT-компаний, но не добытчиков.
По нашему мнению, #BTG – одна из лучших ставок на рынок золота на данный момент.
📈 Ключевой драйвер – запуск рудника Goose в середине 2025 года
Первая добыча золота на новом руднике ожидается во втором квартале 2025 года с выходом на полную мощность в Q3. Среднегодовая добыча в долгосроке составит 310 kOz, что даст примерно +30% к текущим объемам.
🔎 Как обстоят дела сейчас?
Последний квартальный отчет (за Q1’24) был довольно слабым, со снижением выручки на 3% г/г, прибыли Non-GAAP на 23% г/г и ростом AISC на 29% г/г.
Акции болтаются на пятилетних минимумах, несмотря на то что доходы на максимумах. Рынок утратил веру в компанию в т.ч. из-за временной потери прибыльности. Но все должно измениться после роста добычи в 2025-2026 году. Ожидается, что по итогам 2025 выручка прибавит 35% г/г, а EPS – 63% г/г.
📊 Если сравнивать с крупными золотодобытчиками, то B2G определенно выглядит выигрышно с точки зрения оценки. По основным мультипликаторам на 30-50% дешевле. По форвардным темпам роста находится между NEM и GOLD, а по дивидендам – лидер с ожидаемой доходностью 5,3%.
🔀 Тут можно провести параллели с Piedmont Lithium, где будущие перспективы пока что важнее того, что происходит в моменте. Но рынок не хочет этого понимать. Почему-то рынок любит заранее прайсить будущие доходы биотехов и IT-компаний, но не добытчиков.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба