16 августа 2024 Тинькофф Банк | ОФЗ
Несмотря на переменный купон
Флоатеры — облигации с плавающим купоном, чья доходность привязана либо к ставке ЦБ или ставке RUONIA. Обычно надежные корпоративные бумаги дают премию 1—2% к ставке ЦБ.
Если ставка останется высокой длительное время или ЦБ решит ее повысить еще, как говорят представители регулятора, флоатеры — очевидный выбор. Но что будет, если (и когда?) ставка пойдет вниз?
На графиках мы отразили реакцию флоатеров в разные периоды: с апреля 2022 года по сентябрь 2022 года, когда ключевая ставка понижалась, а также с июля 2023 года по декабрь 2023 года, когда ставка ЦБ повышалась. Цены на флоатеры были достаточно стабильными, за исключением бумаги ОФЗ 29010. Дело в том, что до погашения этой облигации было 12 лет в 2022 году, ее стоимость была более чувствительна к изменениям ДКП. Другие же бумаги были не так волатильны — срок их погашения был от 6 лет и меньше.
Стабильность стоимости среднесрочных флоатеров — один из важных моментов. Привязка к ключевой ставке или RUONIA в какой-то степени дает гарантию на доход, сопоставимым с уровнем ставки в экономике. У ОФЗ с фиксированным купоном, такой гарантии нет — чтобы подстроиться к уровню ставки, у них значительно меняется стоимость «тела». Поэтому флоатеры могут быть интересными на долгосрочном горизонте даже сейчас, когда ЦБ стал ужесточать денежно-кредитную политику.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Флоатеры — облигации с плавающим купоном, чья доходность привязана либо к ставке ЦБ или ставке RUONIA. Обычно надежные корпоративные бумаги дают премию 1—2% к ставке ЦБ.
Если ставка останется высокой длительное время или ЦБ решит ее повысить еще, как говорят представители регулятора, флоатеры — очевидный выбор. Но что будет, если (и когда?) ставка пойдет вниз?
На графиках мы отразили реакцию флоатеров в разные периоды: с апреля 2022 года по сентябрь 2022 года, когда ключевая ставка понижалась, а также с июля 2023 года по декабрь 2023 года, когда ставка ЦБ повышалась. Цены на флоатеры были достаточно стабильными, за исключением бумаги ОФЗ 29010. Дело в том, что до погашения этой облигации было 12 лет в 2022 году, ее стоимость была более чувствительна к изменениям ДКП. Другие же бумаги были не так волатильны — срок их погашения был от 6 лет и меньше.
Стабильность стоимости среднесрочных флоатеров — один из важных моментов. Привязка к ключевой ставке или RUONIA в какой-то степени дает гарантию на доход, сопоставимым с уровнем ставки в экономике. У ОФЗ с фиксированным купоном, такой гарантии нет — чтобы подстроиться к уровню ставки, у них значительно меняется стоимость «тела». Поэтому флоатеры могут быть интересными на долгосрочном горизонте даже сейчас, когда ЦБ стал ужесточать денежно-кредитную политику.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу