21 августа 2024 БКС Экспресс | ГМК Норникель
Норникель в пятницу, 23 августа, опубликует отчетность по МСФО за I полугодие 2024 г.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Динамика показателей приведена в сравнении с I полугодием 2023 г.
• Выручка компании, по нашей оценке, снизилась на 16%, до $6 млрд, во многом отражая более низкие цены на корзину металлов.
• Как следствие, EBITDA, мы полагаем, снизилась на 31%, до $2,3 млрд, а рентабельность EBITDA упала на 9 п.п., до 39%.
• В результате снижения EBITDA, а также более высоких процентных платежей скорректированная чистая прибыль, по нашим расчетам, упала на 51% и составила $1,2 млрд.
• Свободный денежный поток (FCF) мог рухнуть более чем в 6 раз, до $220 млн на фоне более низких прибылей, хотя нельзя исключать цифры еще ниже при оттоке в оборотный капитал.
Таким образом, прогнозируем слабые финансовые результаты с падением EBITDA на 31% г/г и низким свободным денежным потоком из-за снижения цен на металлы.
Сохраняем «Негативный» взгляд на бумагу, которая торгуется на 20% выше исторических значений по Р/Е. Напомним, у нас открыта парная идея «Лонг Полюс/Шорт Норникель».
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Динамика показателей приведена в сравнении с I полугодием 2023 г.
• Выручка компании, по нашей оценке, снизилась на 16%, до $6 млрд, во многом отражая более низкие цены на корзину металлов.
• Как следствие, EBITDA, мы полагаем, снизилась на 31%, до $2,3 млрд, а рентабельность EBITDA упала на 9 п.п., до 39%.
• В результате снижения EBITDA, а также более высоких процентных платежей скорректированная чистая прибыль, по нашим расчетам, упала на 51% и составила $1,2 млрд.
• Свободный денежный поток (FCF) мог рухнуть более чем в 6 раз, до $220 млн на фоне более низких прибылей, хотя нельзя исключать цифры еще ниже при оттоке в оборотный капитал.
Таким образом, прогнозируем слабые финансовые результаты с падением EBITDA на 31% г/г и низким свободным денежным потоком из-за снижения цен на металлы.
Сохраняем «Негативный» взгляд на бумагу, которая торгуется на 20% выше исторических значений по Р/Е. Напомним, у нас открыта парная идея «Лонг Полюс/Шорт Норникель».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба