24 августа 2024 BITKOGAN Коган Евгений
Здесь есть на что посмотреть и что проанализировать. Давайте по порядку.
1️⃣Выручка компании снизилась на 22% г/г до $5,6 млрд. Это произошло на фоне падения цен на металлы. Кроме того, сыграл роль фактор логистики: из-за ограничения судоходства в Красном море накопились запасы меди и никеля.
2️⃣Показатель EBITDA сократился на 30% г/г и составил $2,3 млрд. Ключевая причина — снижение выручки. Маржа EBITDA также оказалась на 5 п.п. меньше прошлогоднего уровня.
3️⃣Чистая прибыль уменьшилась на 23% г/г до $829 млн.
4️⃣Свободный денежный поток упал на 61% до $525 млн.
5️⃣Чистый финансовый долг увеличился с конца 2023 года на 24% до $10,1 млрд. Коэффициент степени долговой нагрузки Net debt/EBITDA по итогам полугодия оказался на уровне 1,7x.
▪️Выделю несколько позитивных моментов. Во-первых, это сокращение издержек. Так, денежные операционные затраты «Норникеля» упали на 9% г/г до $2,4 млрд. Это произошло за счет снижения курса рубля и сокращения НДПИ. Кроме того, компания проводит программу по операционной эффективности, что внесло основную лепту в уменьшение «костов».
▪️Capex «Норникеля» также уменьшился — на 34% г/г до $1 млрд за счет снижения курса рубля, оптимизации расчетов с подрядчиками, а также повышения эффективности при реализации инвестиционных проектов.
В целом, учитывая обстановку и обстоятельства, результаты неплохие. Особенно радует, что компания успешно оптимизирует затраты, что оказывает позитивное влияние на маржинальность бизнеса в целом.
Да, времена трудные, тут никто ничего не скрывает. Какова основная задача менеджмента в такой период? Правильно — затягивание поясов. А это подразумевает под собой cost cutting и, соответственно, повышение эффективности. Как видно из отчетности и конкретных цифр, о которых я упомянул, эта работа идет успешно.
▪️Ну и дивиденды, конечно. В компании неоднократно заявляли, что сейчас она сфокусирована, прежде всего, на инвестициях в развитие. Кроме того, геополитическая и рыночная ситуации не располагают к выплатам. Будем ждать рекомендаций СД, но, на мой взгляд, надежды мало.
Акции ГМК мне всегда нравились — это одна из наиболее ликвидных фишек на рынке, качественная компания с высокоэффективным бизнесом. Есть ощущение, что основной негатив, связанный сегодня с ГМК, уже в цене. Так что, смотрим, анализируем, думаем и не торопимся. Ведь рынок акций в целом пока пребывает в глубоком негативе…
https://bitkogan.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
1️⃣Выручка компании снизилась на 22% г/г до $5,6 млрд. Это произошло на фоне падения цен на металлы. Кроме того, сыграл роль фактор логистики: из-за ограничения судоходства в Красном море накопились запасы меди и никеля.
2️⃣Показатель EBITDA сократился на 30% г/г и составил $2,3 млрд. Ключевая причина — снижение выручки. Маржа EBITDA также оказалась на 5 п.п. меньше прошлогоднего уровня.
3️⃣Чистая прибыль уменьшилась на 23% г/г до $829 млн.
4️⃣Свободный денежный поток упал на 61% до $525 млн.
5️⃣Чистый финансовый долг увеличился с конца 2023 года на 24% до $10,1 млрд. Коэффициент степени долговой нагрузки Net debt/EBITDA по итогам полугодия оказался на уровне 1,7x.
▪️Выделю несколько позитивных моментов. Во-первых, это сокращение издержек. Так, денежные операционные затраты «Норникеля» упали на 9% г/г до $2,4 млрд. Это произошло за счет снижения курса рубля и сокращения НДПИ. Кроме того, компания проводит программу по операционной эффективности, что внесло основную лепту в уменьшение «костов».
▪️Capex «Норникеля» также уменьшился — на 34% г/г до $1 млрд за счет снижения курса рубля, оптимизации расчетов с подрядчиками, а также повышения эффективности при реализации инвестиционных проектов.
В целом, учитывая обстановку и обстоятельства, результаты неплохие. Особенно радует, что компания успешно оптимизирует затраты, что оказывает позитивное влияние на маржинальность бизнеса в целом.
Да, времена трудные, тут никто ничего не скрывает. Какова основная задача менеджмента в такой период? Правильно — затягивание поясов. А это подразумевает под собой cost cutting и, соответственно, повышение эффективности. Как видно из отчетности и конкретных цифр, о которых я упомянул, эта работа идет успешно.
▪️Ну и дивиденды, конечно. В компании неоднократно заявляли, что сейчас она сфокусирована, прежде всего, на инвестициях в развитие. Кроме того, геополитическая и рыночная ситуации не располагают к выплатам. Будем ждать рекомендаций СД, но, на мой взгляд, надежды мало.
Акции ГМК мне всегда нравились — это одна из наиболее ликвидных фишек на рынке, качественная компания с высокоэффективным бизнесом. Есть ощущение, что основной негатив, связанный сегодня с ГМК, уже в цене. Так что, смотрим, анализируем, думаем и не торопимся. Ведь рынок акций в целом пока пребывает в глубоком негативе…
https://bitkogan.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу