В понедельник, 26 августа состоялась публикация финансовых результатов ПАО «Элемент» за I полугодие 2024 г. Напомним, что группа компаний выступает одним из крупнейших российских разработчиков и производителей электроники. В ее состав входят более 30 компаний. Акции Элемента торгуются на Московской бирже немногим менее трех месяцев после майского IPO.
Рассмотрим свежую отчетность и оценим среднесрочные перспективы бумаг.
О чем говорит отчетность
Начать стоит с увеличения чистой прибыли на 13% г/г до уровня 3,813 млрд руб. Это ключевой показатель, поскольку дивидендная политика Элемента предполагает направление на выплаты акционерам не менее 25% скорректированной чистой прибыли отчетного года. Наличие чистой прибыли для молодого эмитента является несомненным позитивом. Однако темпы ее прироста выглядят достаточно скромными.
Это компенсируется весомым приростом выручки на 29% г/г, до уровня 19,8 млрд руб., что произошло за счет основного направления бизнеса — реализации электронной компонентной базы. Улучшение указанного показателя в значительной степени связано с тем, что компания ведет деятельность на активно растущем рынке. На это косвенно указывает и почти двукратный рост капитальных затрат г/г до 5,2 млрд руб.
Увеличение показателя EBITDA на 20% г/г и сокращение рентабельности по EBITDA на 2,2% до 28,2% в целом стоит оценивать как достаточно сильный результат. Отчасти это связано с благоприятными рыночными условиями деятельности.
Особо стоит отметить радикальное сокращение размера чистого долга на 74% г/г, до 2,264 млрд руб. Средняя стоимость обслуживания долга остается на комфортном уровне 9,2% благодаря использованию льготных источников финансирования.
В целом текущую отчетность Элемента стоит оценивать как обнадеживающую — молодая компания активно развивается на растущем рынке.
Предприятие пользуется мерами господдержки и льготным финансированием. Очевидно, что одним из факторов активного развития выступает ужесточение режима внешних санкций в отношении РФ. Однако в какой-то момент эмитент превратится в зрелую компанию на полной самоокупаемости, которая будет вести деятельность на конкурентом рынке. Будущие рыночные условия могут оказаться существенно сложнее, чем в настоящее время.
Техническая картина и итоги IPO
При оценке технической картины в акциях Элемента необходимо учитывать, что они пока имеют очень короткую историю торгов. Напомним, что IPO завершилось 29 мая 2024 г. Размещение прошло по нижней границе ценового диапазона, которая была установлена на уровне 0,2236–0,2484 руб.
Этот факт можно было бы оправдывать тем, что к моменту размещения наметилось общее ухудшение настроений на российском рынке акций. Однако в течение месяца после начала торгов на Московской бирже бумаги Элемента подешевели на 26,7% от цены IPO.
После довольно глубокой среднесрочной просадки акции Элемента перешли в состояние затухающей консолидации в границах нейтральной технической фигуры «треугольник». С учетом недавней просадки и позитивной отчетности шансы на выход вверх из сформировавшегося треугольника выглядят преобладающими. В таком случае среднесрочной целью для бумаг будет выступать восстановление к ближайшему значимому сопротивлению в районе 0,19 руб. Это на 5,5% выше текущего уровня.
Рассмотрим свежую отчетность и оценим среднесрочные перспективы бумаг.
О чем говорит отчетность
Начать стоит с увеличения чистой прибыли на 13% г/г до уровня 3,813 млрд руб. Это ключевой показатель, поскольку дивидендная политика Элемента предполагает направление на выплаты акционерам не менее 25% скорректированной чистой прибыли отчетного года. Наличие чистой прибыли для молодого эмитента является несомненным позитивом. Однако темпы ее прироста выглядят достаточно скромными.
Это компенсируется весомым приростом выручки на 29% г/г, до уровня 19,8 млрд руб., что произошло за счет основного направления бизнеса — реализации электронной компонентной базы. Улучшение указанного показателя в значительной степени связано с тем, что компания ведет деятельность на активно растущем рынке. На это косвенно указывает и почти двукратный рост капитальных затрат г/г до 5,2 млрд руб.
Увеличение показателя EBITDA на 20% г/г и сокращение рентабельности по EBITDA на 2,2% до 28,2% в целом стоит оценивать как достаточно сильный результат. Отчасти это связано с благоприятными рыночными условиями деятельности.
Особо стоит отметить радикальное сокращение размера чистого долга на 74% г/г, до 2,264 млрд руб. Средняя стоимость обслуживания долга остается на комфортном уровне 9,2% благодаря использованию льготных источников финансирования.
В целом текущую отчетность Элемента стоит оценивать как обнадеживающую — молодая компания активно развивается на растущем рынке.
Предприятие пользуется мерами господдержки и льготным финансированием. Очевидно, что одним из факторов активного развития выступает ужесточение режима внешних санкций в отношении РФ. Однако в какой-то момент эмитент превратится в зрелую компанию на полной самоокупаемости, которая будет вести деятельность на конкурентом рынке. Будущие рыночные условия могут оказаться существенно сложнее, чем в настоящее время.
Техническая картина и итоги IPO
При оценке технической картины в акциях Элемента необходимо учитывать, что они пока имеют очень короткую историю торгов. Напомним, что IPO завершилось 29 мая 2024 г. Размещение прошло по нижней границе ценового диапазона, которая была установлена на уровне 0,2236–0,2484 руб.
Этот факт можно было бы оправдывать тем, что к моменту размещения наметилось общее ухудшение настроений на российском рынке акций. Однако в течение месяца после начала торгов на Московской бирже бумаги Элемента подешевели на 26,7% от цены IPO.
После довольно глубокой среднесрочной просадки акции Элемента перешли в состояние затухающей консолидации в границах нейтральной технической фигуры «треугольник». С учетом недавней просадки и позитивной отчетности шансы на выход вверх из сформировавшегося треугольника выглядят преобладающими. В таком случае среднесрочной целью для бумаг будет выступать восстановление к ближайшему значимому сопротивлению в районе 0,19 руб. Это на 5,5% выше текущего уровня.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба