29 августа 2024 Invest Era
👹Что такого страшного откопали про #SMCI?
📍Есть признаки манипуляции цифрами. Создали целую “империю” из раскрытых и нераскрытых связанных сторон по родственному признаку - братья, жёны, племянники и т.д. Они ведут между собой активную экономическую деятельность, что частично противоречит нормам бухгалтерского и финансового учета.
📍Обходили санкции, поставляли продукцию в Россию и Китай в обход ограничений.
📍Появляются описания случаев больших проблем с качеством, работоспособностью продукции и послепродажным обслуживанием. Из-за этого компания может растерять рыночные позиции в обозримом будущем, уступив Dell и HPE.
Обычно такие отчеты быстро забываются и являются сигналом для покупки. Но не в этот раз.
👉Потому что, в среду SMCI объявила о том, что годовая отчетность по МСФО (в формате 10-K) не выйдет вовремя. Должны внести некоторые корректировки. При этом годовой результат обещают “не менять” - основные показатели останутся теми же. Но тогда, казалось бы зачем его корректировать? Рынок укатал акции на 20%.
🤔Звучит угрожающе, но так ли все плохо на самом деле?
Большая часть проблем относится к периоду 2017-2020 года, когда дела у #SMCI шли не очень. Про продажи всем подряд в обход санкций - тоже явление встречающееся в большом бизнесе. Нужны явные доказательства.
Тут нужно понять одно: не существует “белых и пушистых” компаний. То, чем занималась #SMCI, можно назвать часто встречающейся деловой практикой. До тех пор, пока SEC не начала копать под менеджеров и не выдвинула официальные обвинения, беспокоиться не о чем.
⚒Что касается качества продукции…
Ни подтвердить, ни опровергнуть эту информацию пока нельзя. Конечно, SMCI пока не зарекомендовала себя так, как, например, Dell или HPE. Но портфель заказов говорит сам за себя. Если начнется резкое сокращение доходов с падением рыночной доли SMCI, то это будет говорить о наличии проблем. Ведь клиенты не враги себе и “хрень” заказывать не будут. Но пока никакого снижения продаж нет.
📋Итого
Пока что кажется, что в Hindenburg Research раздувают из мухи слона. В JPMorgan вообще выступили в защиту компании. По форвардным мультипликаторам и темпам роста #SMCI выглядит привлекательно. Ориентируемся больше на них. Это однозначно история не для долгосрочных портфелей, т.к. риски тут повышенные. Но для агрессивных инвесторов - спекулировать на коротком горизонте вполне можно. Уровни весьма низкие. Если SEC в эту игру так и не включиться, то все проблемы быстро забудутся.
Недавно через локальные проблемы с SEC проходила другая крупная компания ADM (не путаем с AMD). История закончилась отскоком котировок ото дна на 20%. Если же SMCI действительно начнет тонуть, то бенефициарами станут прямые конкурент HPE и Dell.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба