30 августа 2024 Invest Era | Индекс Мосбиржи
Примерно такой нарратив начинает появляться в медиа-поле. Что является классикой всех коррекций. Если рынок растет, то будет расти дальше. Если падает, то будет падать дальше. Таково классическое когнитивное искажение. Но стоит опираться на реальные факторы, чем мы и займемся.
➡️ Как и ожидалось, в понедельник случилось импульсное движение вверх. Пошел откуп шортов. Рывок на 4%, это вроде бы неплохо.
➡️ Но во вторник и среду рынок практически растерял весь рост под влиянием продаж нерезидентов и из-за фиксации спекулянтов.
➡️ В четверг появились новости по борьбе с инфляцией и денежно-кредитная политика ЦБ. О них поговорим подробнее в отдельном посте.
🤔 Что теперь?
Как уже все прекрасно знают, последнее время падали на продажах нерезидентов и вероятном повышении ставки ЦБ до 20%. Как изменилась ситуация?
📍Прикрыли лавочку с расконвертацией расписок, чрезмерного навеса не будет. Это был серьезный риск для рынка, который мог оказать серьезное давление. К счастью, хотя бы этот риск ушел.
📍Путин на заседании правительства намекнул, что с денежно-кредитной политикой нужно быть осторожными. А затем начали готовить план по борьбе с инфляцией. Это косвенные признаки, указывающие на то, что очень не хотят повышения ставки до 20%. Заботкин сегодня заявил, что решение по ставке не предопределено, а инфляция не замедляется (но и не ускоряется).
Ситуация меняется очень быстро, в последние дни ключевые события ускорились:
Прошлая неделя – продажи нерезидентов увеличились (исходим из объемов статистика скрыта ЦБ)
Прошлая пятница – BNY Mellon начинает расконвертацию расписок в сентябре, расписки НОВАТЭКа льют в рынок
Понедельник – ЦБ запрещает расконвертацию (если расписками владели недруж. нерезиденты)
Четверг – меры по борьбе с инфляцией и денежно-кредитная политика ЦБ.
Фоном льют бумаги с высоким долгом
В таких условиях стоит помнить несколько важных постулатов, чтобы не наделать ошибок.
1️⃣ На таком фоне шортить становится опаснее. Есть большая фундаментальная недооценка как всего рынка, так и отдельных компаний. “Стрельнуть” может в любой момент. Сейчас ряд физиков нашел “золотую жилу” – и тупо шортит условный Мечел. Сами понимаете, что будет, если он развернется и народ спешно ломанется крыть шорты на тонком рынке. Шорт против фундаментала (хоть и по тренду) несет повышенные риски.
2️⃣ Потенциал падения с текущих куда меньше, чем потенциал роста.
3️⃣ Полноценный разворот возможен только после того, как нерезиденты сбавят обороты. Это может совпасть с замедлением инфляции, что ускорит рост.
4️⃣ У вас не получится спрогнозировать, когда нерезиденты закончат продажи. Рынок может развернуться в любой момент. Есть только финальная дата, после которой объемы точно упадут, – 13 октября.
5️⃣ Даже с LQDT (фонд денежного рынка) пошли оттоки впервые за последние 12 месяцев. Народ начинает вытаскивать деньги в акции и облигации (пусть это пока и зачатки тренда, всего 2 дня оттоков). Этот процесс будет только нарастать по мере снижения рынка.
Итоги
Отвечая на вопрос из заголовка поста, можно констатировать, что для того, чтобы рынок оказался на уровне 2000 пунктов требуется: геополитический черный лебедь или рецессия. Учитывая, что инфляция как минимум перестала расти, скоро придушат и льготные программы кредитования, а нерезидентам осталось продавать около месяца, и они уже слили значимые объемы – негативные драйверы будут постепенно уходить. Что наложится на сильную перепроданность рынка и большие запасы кэша в фондах денежного рынка.
https://invest-era.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter | Публикация рекламной статьи