6 сентября 2024 Invest Era | Boeing
Акции #BA улетели к новым минимумам с 2022 года. Во вторник бумаги теряли 7% на понижении рейтинга со стороны Wells Fargo до “продавать”.
📢 Аргументация: у Boeing в последние годы были отличные возможности по увеличению денежных потоков из-за отсутствия потребности в инвестициях и за счет производства более старых моделей самолетов.
Но постоянные задержки, высокий долг, проблемы с самолетами и растущие косты не дали реализоваться этому потенциалу. Теперь Boeing входит в новый инвестиционный цикл, и об FCF на ближайшие несколько лет можно вообще забыть. То есть у #BA были хлебные годы, которыми компания не смогла воспользоваться, а через несколько лет придет время разработки новых моделей.
Добавим, что у Boeing около 45 b$ чистого долга на балансе. Почти все свободные деньги будут уходить на проценты по кредитам.
В Wells Fargo считают, что для нормализации баланса Boeing придется провести допку на 30 b$ (29% от капитализации). Конечно же, такой “мув” обрушит многострадальные акции.
👉 И это вполне вероятный исход. Последние 6 кварталов Boeing не вылезает из убытков. FCF так и не вышел хотя бы в 0, с 2020 года он стабильно отрицательный. Кэша на балансе 12,6 b$ – при текущем уровне оттока (за 12 мес. TTM) этого хватит на 2 года. Мы бы не считали доп. эмиссию базовым вариантом, скорее, будут наращивать долг. Допка для такой “старой” и прославленной компании – это крайнее решение.
📉 Boeing – типичная стоимостная ловушка. Кажется, что акции стоят дешевле некуда. Но пока долг не снизится, а показатели не улучшатся, падать можно бесконечно. О банкротстве речь не идет, но компания застряла на дне с точки зрения фин. показателей и не может выбраться уже 5 лет как.
https://invest-era.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу