6 сентября 2024 Финам
АО «Электромагистраль» (EMGL) — новосибирская компания, предоставляющая услуги по передаче и распределению электрической энергии, а также занимающаяся обслуживанием оборудования объектов электросетевого хозяйства.
Акционерный капитал компании состоит из 2,8 млн привилегированных акций и 11,9 млн обыкновенных акций. В настоящее время крупнейшим акционером является «ФСК-Россети», которая владеет 94,5% акций.
Финансовые показатели
В 2023 г. выручка компании увеличилась на 44,6% г/г, достигнув 2,0 млрд руб. Основными факторами роста стали увеличение стоимости содержания объектов ЕНЭС (единая национальная электрическая сеть) на 44% г/г и рост стоимости компенсируемых нормативных потерь в ЕНЭС на 50% г/г. Однако показатели прибыли компании остаются довольно волатильными. Например, в 2022 году зафиксирован операционный убыток в размере 136 млн руб., вызванный исключением части средств, предназначенных для инвестиций, из структуры необходимой валовой выручки, что связано с особенностями расчета тарифа для «Электромагистрали».
Баланс «Электромагистрали» характеризуется консервативным подходом: компания не привлекает долговое финансирование и финансирует инвестиционные проекты за счет нераспределенной прибыли.
В 2022–2023 гг. компания не выплачивала дивиденды по обоим типам акций.
«Электромагистраль»: историческая и прогнозная динамика ключевых финансовых показателей, млрд руб.
Перспективы
Относительно стабильное финансовое положение. Компания покрывает инвестиционные потребности за счет собственных средств.
Риски компании
На фоне тренда на консолидацию сетевой инфраструктуры в России глава «ФСК-Россети» А. Рюмин сообщил, что «Электромагистраль» будет интегрирована в МЭС Сибири. Для миноритарных акционеров существуют риски, связанные с неопределенностью относительно условий выкупа акций.
Регуляторные риски обусловливают волатильность финансовых показателей. В последние годы компании часто прибегают к изъятию средств, необходимых для инвестиций, из валовой выручки.
Заключение
Инвестиционная привлекательность акций «Электромагистрали» вызывает у нас сомнения. Финансовые показатели компании характеризуются значительной волатильностью, что объясняется специфическими особенностями отрасли. Кроме того, остается неопределенность относительно долгосрочных перспектив компании после ее интеграции в «ФСК-Россети». Существует риск того, что акции миноритарных акционеров могут быть выкуплены на не самых выгодных условиях.
Акционерный капитал компании состоит из 2,8 млн привилегированных акций и 11,9 млн обыкновенных акций. В настоящее время крупнейшим акционером является «ФСК-Россети», которая владеет 94,5% акций.
Финансовые показатели
В 2023 г. выручка компании увеличилась на 44,6% г/г, достигнув 2,0 млрд руб. Основными факторами роста стали увеличение стоимости содержания объектов ЕНЭС (единая национальная электрическая сеть) на 44% г/г и рост стоимости компенсируемых нормативных потерь в ЕНЭС на 50% г/г. Однако показатели прибыли компании остаются довольно волатильными. Например, в 2022 году зафиксирован операционный убыток в размере 136 млн руб., вызванный исключением части средств, предназначенных для инвестиций, из структуры необходимой валовой выручки, что связано с особенностями расчета тарифа для «Электромагистрали».
Баланс «Электромагистрали» характеризуется консервативным подходом: компания не привлекает долговое финансирование и финансирует инвестиционные проекты за счет нераспределенной прибыли.
В 2022–2023 гг. компания не выплачивала дивиденды по обоим типам акций.
«Электромагистраль»: историческая и прогнозная динамика ключевых финансовых показателей, млрд руб.
Перспективы
Относительно стабильное финансовое положение. Компания покрывает инвестиционные потребности за счет собственных средств.
Риски компании
На фоне тренда на консолидацию сетевой инфраструктуры в России глава «ФСК-Россети» А. Рюмин сообщил, что «Электромагистраль» будет интегрирована в МЭС Сибири. Для миноритарных акционеров существуют риски, связанные с неопределенностью относительно условий выкупа акций.
Регуляторные риски обусловливают волатильность финансовых показателей. В последние годы компании часто прибегают к изъятию средств, необходимых для инвестиций, из валовой выручки.
Заключение
Инвестиционная привлекательность акций «Электромагистрали» вызывает у нас сомнения. Финансовые показатели компании характеризуются значительной волатильностью, что объясняется специфическими особенностями отрасли. Кроме того, остается неопределенность относительно долгосрочных перспектив компании после ее интеграции в «ФСК-Россети». Существует риск того, что акции миноритарных акционеров могут быть выкуплены на не самых выгодных условиях.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба