Главное
• Биржевой юань и внебиржевой уже сопоставимы — прежнего аномального спреда курсов больше нет. Доллар и евро от ЦБ укрепились, но несильно. А на долговом рынке, видимо, рассчитывают на монетарную паузу ЦБ, иначе бы не было роста ОФЗ.
• Глобальный доллар США локально отскочил, индекс DXY у 101,3 п., но через неделю вероятна новая волна падения «американца» на годовое дно на фоне неминуемо приближающегося секвестра ставки ФРС. Это перспективный фактор устойчивости рынков акций и commodities.
• На сырьевом рынке: нефть Brent отскакивает с минимумов марта 2023 г., баррель от $70,6 уже на $72 с техническим сопротивлением еще на процент выше. Золото из области исторического максимума $2530 вновь под $2500, некритично для унции с учетом перспектив падения доллара. Волатильный газ NG прыгал к $2,3, но опять отброшен к важным $2,2 — вероятна новая попытка сыграть вверх.
В деталях
Рубль в пятницу потерял процент относительно биржевого юаня: пара CNY/RUB поднялась выше 12,62. Утром это читалось, предполагалось ослабление рубля в размере 1% на фоне динамики «китайца» на внебиржевом рынке. В августе курсы юаней были разобщены, в моменте даже до 10%, но с наступлением осени спред сократился почти до нуля.
Причина схождения курсов — появившиеся возможности для арбитража и перетока ликвидности с биржевого рынка, что привело к локальному дефициту инвалюты на Мосбирже и закономерному подорожанию пары. Фактически аномалий уже нет, курсы синхронизированы. Сегодня утром на Forex юань выше 12,7, то есть в понедельник юань на Мосбирже может еще окрепнуть.
После прорыва летнего боковика 11,5–12 вверх для юаня на начало осени формируется новый, более высокий, боковик 12,5–13. На фоне сохраняющихся инфраструктурных барьеров и проблем с механизмами оплаты за экспорт-импорт, вероятно, биржевая волатильность еще даст о себе знать. Факторы курса нацвалюты на месяц представлены в регулярном материале.
На внебиржевом рынке доллара и евро продолжился отскок инвалют с минимума месяца. По данным ЦБ на 9 сентября, официальные курсы у 89,8 и 99,7, или +0,1% и +0,5% соответственно.
ОФЗ продолжили восстановление с многолетнего дна. В пятницу в индексе гособлигаций RGBI было еще +0,3%, до 104,8 п., а с недавнего минимума на 102,6 п. это уже свыше +2%.
Отскок цен бондов стартовал на фоне пришедшей дефляции и может развиться, если ценовые метрики продолжат улучшаться, а ЦБ в эту пятницу пойдет на уступки и не станет повышать ключевую ставку. Рассчитываем именно на такой вариант и сохранение 18%. При позитивном монетарном исходе RGBI после решения регулятора может взять курс на максимумы августа к 107,5 п.
• Биржевой юань и внебиржевой уже сопоставимы — прежнего аномального спреда курсов больше нет. Доллар и евро от ЦБ укрепились, но несильно. А на долговом рынке, видимо, рассчитывают на монетарную паузу ЦБ, иначе бы не было роста ОФЗ.
• Глобальный доллар США локально отскочил, индекс DXY у 101,3 п., но через неделю вероятна новая волна падения «американца» на годовое дно на фоне неминуемо приближающегося секвестра ставки ФРС. Это перспективный фактор устойчивости рынков акций и commodities.
• На сырьевом рынке: нефть Brent отскакивает с минимумов марта 2023 г., баррель от $70,6 уже на $72 с техническим сопротивлением еще на процент выше. Золото из области исторического максимума $2530 вновь под $2500, некритично для унции с учетом перспектив падения доллара. Волатильный газ NG прыгал к $2,3, но опять отброшен к важным $2,2 — вероятна новая попытка сыграть вверх.
В деталях
Рубль в пятницу потерял процент относительно биржевого юаня: пара CNY/RUB поднялась выше 12,62. Утром это читалось, предполагалось ослабление рубля в размере 1% на фоне динамики «китайца» на внебиржевом рынке. В августе курсы юаней были разобщены, в моменте даже до 10%, но с наступлением осени спред сократился почти до нуля.
Причина схождения курсов — появившиеся возможности для арбитража и перетока ликвидности с биржевого рынка, что привело к локальному дефициту инвалюты на Мосбирже и закономерному подорожанию пары. Фактически аномалий уже нет, курсы синхронизированы. Сегодня утром на Forex юань выше 12,7, то есть в понедельник юань на Мосбирже может еще окрепнуть.
После прорыва летнего боковика 11,5–12 вверх для юаня на начало осени формируется новый, более высокий, боковик 12,5–13. На фоне сохраняющихся инфраструктурных барьеров и проблем с механизмами оплаты за экспорт-импорт, вероятно, биржевая волатильность еще даст о себе знать. Факторы курса нацвалюты на месяц представлены в регулярном материале.
На внебиржевом рынке доллара и евро продолжился отскок инвалют с минимума месяца. По данным ЦБ на 9 сентября, официальные курсы у 89,8 и 99,7, или +0,1% и +0,5% соответственно.
ОФЗ продолжили восстановление с многолетнего дна. В пятницу в индексе гособлигаций RGBI было еще +0,3%, до 104,8 п., а с недавнего минимума на 102,6 п. это уже свыше +2%.
Отскок цен бондов стартовал на фоне пришедшей дефляции и может развиться, если ценовые метрики продолжат улучшаться, а ЦБ в эту пятницу пойдет на уступки и не станет повышать ключевую ставку. Рассчитываем именно на такой вариант и сохранение 18%. При позитивном монетарном исходе RGBI после решения регулятора может взять курс на максимумы августа к 107,5 п.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба