10 сентября 2024 Тинькофф Банк Жулькин Игорь
Доходы за восемь месяцев почти сравнялись с расходами
Минфин подвел предварительные итоги исполнения бюджета за январь — август 2024 года.
Август в правительстве закончили с очень солидным для одного месяца профицитом — 767 млрд рублей. За последние 2,5 года больше было только в марте 2024 — на фоне крупных сезонных налоговых поступлений от нефтяников.
В этот раз бюджету помогли дивиденды госкомпаний, в первую очередь Сбербанка. А еще — резкое сокращение расходов, более чем на четверть к предыдущему месяцу. В итоге накопленный с начала года дефицит упал с 1,36 трлн до 331 млрд рублей, что составляет 0,2% ВВП.
Разбираемся, чем вызвана экономность в тратах и что ждет российский бюджет в оставшиеся месяцы года.
Почему выросли доходы
В августе российский бюджет получил 3,28 трлн рублей. Это на 24% больше, чем было в июле. Чаще всего такие всплески в доходах обусловлены графиком уплаты нефтегазовых налогов — из-за сезонности НДД, который собирают четыре раза в год. Но в августе поступления от нефтяников, напротив, упали к прошлому месяцу на 300 млрд рублей — как раз на фоне июльского НДД.
А прирост доходов в этот раз обеспечили в первую очередь выплаты госкомпаний, которые перечисляют государству, как основному акционеру, большую часть своих дивидендов. Самые крупные поступления пришли в августе от Сбербанка — 375 млрд рублей. То есть один только этот источник с лихвой компенсировал месячный недобор нефтегазовых доходов и обеспечил почти половину профицита федерального бюджета.
Также некоторые из июльских налоговых поступлений могли отразить в бюджете на месяц позже, отмечает доктор экономических наук из РАНХиГС Владимир Климанов. Он напоминает, что на июль приходятся многие налоговые выплаты по итогам первого полугодия и часть из них «из-за определенных бюрократических процедур» могли учесть в августе.
Этот месяц стал одним из самых удачных в текущем году по объему поступлений в бюджет. Больше было только в марте за счет выплат от нефтяников, которые перечислили рекордный НДД — почти 600 млрд рублей.
К августу прошлого года бюджет вырос еще сильнее, чем к июлю нынешнего, — на 33%. Но есть и отдельные статьи доходов, которые за год просели. В частности, это НДС
в отношении импортных товаров, который сократился на 15%.
Экономисты считают, что это в первую очередь связано с более крепким рублем. В августе 2023 мы видели доллар дороже 100 ₽, курс рубля к юаню теперь тоже крепче — на 11%. Но также динамика НДС указывает на вероятное снижение физических объемов импорта. Ввозить товары в Россию стало сложнее из-за перебоев в расчетах на фоне санкций, которых все строже придерживаются зарубежные банки, включая китайские.
В целом доходы федерального бюджета за восемь месяцев 2024 превысили 23 трлн рублей. Это на 6 трлн больше, чем было в январе — августе прошлого года. Выросли как нефтегазовые поступления — на фоне более дорогой нефти, — так и те, что с сырьем не связаны.
Например, НДС на внутренние товары принес в этом году на 20% больше. Оборотные налоги, которые государство получает от бизнеса, увеличиваются на фоне роста экономики и высокой инфляции. Чем выше цены, тем больше денег номинально поступает в бюджет — правда, уже с более низкой покупательной способностью.
Почему сократились расходы
В августе правительство потратило из федерального бюджета 2,25 трлн рублей — на 27% меньше, чем в июле. Скромнее в этом году расходы были только в мае — 2,1 трлн. В Минфине это объяснили эффектом сезонности: август, как и май, традиционно невысокий месяц с точки зрения бюджетных трат из-за слабой деловой активности.
Владимир Климанов считает, что одна из причин — это график отпусков. Он же мог привести к определенному росту расходов в июле, которые превысили 3 трлн. Дело в том, что на зарплаты госслужащих и прочих бюджетников в августе уходит намного меньше денег, потому что отпускные они в основном получают в первой половине лета, объясняет экономист.
Расходы на оплату государственных заказов, в том числе по самым крупным в бюджете этого года оборонным статьям, вероятнее всего, тоже уменьшились. Больше всего платежей по ним провели в феврале — апреле. Минфин объяснил это необходимостью авансирования госконтрактов. За три месяца из бюджета тогда потратили 10,3 трлн рублей. Для сравнения: траты за лето составили 8,3 трлн.
Хватит ли авансов, чтобы удержать расходы на низком уровне до конца года, пока неизвестно.
Расходы бюджета могли бы быть выше, если бы не осторожная позиция Минфина по отношению к наращиванию долгов. Правительство привлекает деньги через гособлигации для погашения дефицита. По итогам года он ожидается в размере 2,12 трлн рублей, или 1,2% ВВП.
Но пока Минфин заметно отстает от графика заимствований, выполнив по итогам восьми месяцев лишь около 40% годового плана. Занимать сейчас невыгодно: слишком высокие ставки бьют по расходам бюджета. Поэтому выполнять план любой ценой в сложившихся условиях правительство не будет, считают аналитики «Райффайзенбанка». Рост доходов и сокращение расходов позволяют им снизить активность на долговом рынке.
Всего за январь — август власти потратили из федбюджета 23,4 трлн рублей. План на весь год — 37,2 трлн. Если осенью расходы останутся на уровне первых восьми месяцев, то к декабрю составят 32,2 трлн рублей. Это позволит правительству не отказывать себе в традиционных для конца года крупных тратах. Так, в декабре 2023 они составили 5,6 трлн при среднем объеме 2,4 трлн в месяц с января по ноябрь. В этом году предновогодние расходы могут быть как минимум не меньше.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Минфин подвел предварительные итоги исполнения бюджета за январь — август 2024 года.
Август в правительстве закончили с очень солидным для одного месяца профицитом — 767 млрд рублей. За последние 2,5 года больше было только в марте 2024 — на фоне крупных сезонных налоговых поступлений от нефтяников.
В этот раз бюджету помогли дивиденды госкомпаний, в первую очередь Сбербанка. А еще — резкое сокращение расходов, более чем на четверть к предыдущему месяцу. В итоге накопленный с начала года дефицит упал с 1,36 трлн до 331 млрд рублей, что составляет 0,2% ВВП.
Разбираемся, чем вызвана экономность в тратах и что ждет российский бюджет в оставшиеся месяцы года.
Почему выросли доходы
В августе российский бюджет получил 3,28 трлн рублей. Это на 24% больше, чем было в июле. Чаще всего такие всплески в доходах обусловлены графиком уплаты нефтегазовых налогов — из-за сезонности НДД, который собирают четыре раза в год. Но в августе поступления от нефтяников, напротив, упали к прошлому месяцу на 300 млрд рублей — как раз на фоне июльского НДД.
А прирост доходов в этот раз обеспечили в первую очередь выплаты госкомпаний, которые перечисляют государству, как основному акционеру, большую часть своих дивидендов. Самые крупные поступления пришли в августе от Сбербанка — 375 млрд рублей. То есть один только этот источник с лихвой компенсировал месячный недобор нефтегазовых доходов и обеспечил почти половину профицита федерального бюджета.
Также некоторые из июльских налоговых поступлений могли отразить в бюджете на месяц позже, отмечает доктор экономических наук из РАНХиГС Владимир Климанов. Он напоминает, что на июль приходятся многие налоговые выплаты по итогам первого полугодия и часть из них «из-за определенных бюрократических процедур» могли учесть в августе.
Этот месяц стал одним из самых удачных в текущем году по объему поступлений в бюджет. Больше было только в марте за счет выплат от нефтяников, которые перечислили рекордный НДД — почти 600 млрд рублей.
К августу прошлого года бюджет вырос еще сильнее, чем к июлю нынешнего, — на 33%. Но есть и отдельные статьи доходов, которые за год просели. В частности, это НДС
в отношении импортных товаров, который сократился на 15%.
Экономисты считают, что это в первую очередь связано с более крепким рублем. В августе 2023 мы видели доллар дороже 100 ₽, курс рубля к юаню теперь тоже крепче — на 11%. Но также динамика НДС указывает на вероятное снижение физических объемов импорта. Ввозить товары в Россию стало сложнее из-за перебоев в расчетах на фоне санкций, которых все строже придерживаются зарубежные банки, включая китайские.
В целом доходы федерального бюджета за восемь месяцев 2024 превысили 23 трлн рублей. Это на 6 трлн больше, чем было в январе — августе прошлого года. Выросли как нефтегазовые поступления — на фоне более дорогой нефти, — так и те, что с сырьем не связаны.
Например, НДС на внутренние товары принес в этом году на 20% больше. Оборотные налоги, которые государство получает от бизнеса, увеличиваются на фоне роста экономики и высокой инфляции. Чем выше цены, тем больше денег номинально поступает в бюджет — правда, уже с более низкой покупательной способностью.
Почему сократились расходы
В августе правительство потратило из федерального бюджета 2,25 трлн рублей — на 27% меньше, чем в июле. Скромнее в этом году расходы были только в мае — 2,1 трлн. В Минфине это объяснили эффектом сезонности: август, как и май, традиционно невысокий месяц с точки зрения бюджетных трат из-за слабой деловой активности.
Владимир Климанов считает, что одна из причин — это график отпусков. Он же мог привести к определенному росту расходов в июле, которые превысили 3 трлн. Дело в том, что на зарплаты госслужащих и прочих бюджетников в августе уходит намного меньше денег, потому что отпускные они в основном получают в первой половине лета, объясняет экономист.
Расходы на оплату государственных заказов, в том числе по самым крупным в бюджете этого года оборонным статьям, вероятнее всего, тоже уменьшились. Больше всего платежей по ним провели в феврале — апреле. Минфин объяснил это необходимостью авансирования госконтрактов. За три месяца из бюджета тогда потратили 10,3 трлн рублей. Для сравнения: траты за лето составили 8,3 трлн.
Хватит ли авансов, чтобы удержать расходы на низком уровне до конца года, пока неизвестно.
Расходы бюджета могли бы быть выше, если бы не осторожная позиция Минфина по отношению к наращиванию долгов. Правительство привлекает деньги через гособлигации для погашения дефицита. По итогам года он ожидается в размере 2,12 трлн рублей, или 1,2% ВВП.
Но пока Минфин заметно отстает от графика заимствований, выполнив по итогам восьми месяцев лишь около 40% годового плана. Занимать сейчас невыгодно: слишком высокие ставки бьют по расходам бюджета. Поэтому выполнять план любой ценой в сложившихся условиях правительство не будет, считают аналитики «Райффайзенбанка». Рост доходов и сокращение расходов позволяют им снизить активность на долговом рынке.
Всего за январь — август власти потратили из федбюджета 23,4 трлн рублей. План на весь год — 37,2 трлн. Если осенью расходы останутся на уровне первых восьми месяцев, то к декабрю составят 32,2 трлн рублей. Это позволит правительству не отказывать себе в традиционных для конца года крупных тратах. Так, в декабре 2023 они составили 5,6 трлн при среднем объеме 2,4 трлн в месяц с января по ноябрь. В этом году предновогодние расходы могут быть как минимум не меньше.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу