12 сентября 2024 Invest Era Николаев Артем
Но начнем с финальных данных за август, которые тоже были опубликованы. Это +0,2% против оценки +0,11% по недельным данным. Основной негатив именно в этом. Получили дополнительно +0,09% к оценке, что ниже +0,28% в августе 2023, но конечно все ожидали куда большего замедления относительно прошлого года.
За первую неделю сентября – 0.09%. Это около среднеисторических данных и лучше, чем было в сентябре 2023. Для сравнения год назад в аналогичную неделю было 0.11%, 2 следующие недели по 0.13%. Подтверждается тезис последних недель – инфляция вышла на плато (перестала ускоряться), но и признаков замедления тоже нет.
С другой стороны, PMI 52,1 пункта, это минимальное значение с ноября 2022 года. Про замедление кредитования писали вчера. Этого ЦБ и добивается, чтобы экономика затормозила и это должно в теории отразиться в замедлении инфляции. Однако в явном виде этого не происходит.
Здесь два варианта, либо недостаточно времени прошло, чтобы принятые меры, включая ставку дали необходимый эффект. Либо эти меры уже дают эффект, но его хватает только на то, чтобы темпы роста замедлились и тогда ЦБ продолжит увеличивать ключ. При этом на Дальневосточном форуме чиновники, да и президент ясно дали понять, что очень не хотели бы повышения ставки.
Итоги
Очень сложная ситуация, где можно перегнуть (повысить ставку) или недожать (сохранить ставку), ситуация пограничная. Но всё же логично ставку оставить в пятницу и дать шанс всем предпринятым мерам сработать в сентябре. Склоняемся к тому, что ЦБ сохранит ставку в сентябре, но уверенность в этом после свежих данных заметно снизилась.
Однако, если очевидного замедления не будет и в ближайшие 2 месяца, то нас ждет повышение ключа до 20% в октябре.
За первую неделю сентября – 0.09%. Это около среднеисторических данных и лучше, чем было в сентябре 2023. Для сравнения год назад в аналогичную неделю было 0.11%, 2 следующие недели по 0.13%. Подтверждается тезис последних недель – инфляция вышла на плато (перестала ускоряться), но и признаков замедления тоже нет.
С другой стороны, PMI 52,1 пункта, это минимальное значение с ноября 2022 года. Про замедление кредитования писали вчера. Этого ЦБ и добивается, чтобы экономика затормозила и это должно в теории отразиться в замедлении инфляции. Однако в явном виде этого не происходит.
Здесь два варианта, либо недостаточно времени прошло, чтобы принятые меры, включая ставку дали необходимый эффект. Либо эти меры уже дают эффект, но его хватает только на то, чтобы темпы роста замедлились и тогда ЦБ продолжит увеличивать ключ. При этом на Дальневосточном форуме чиновники, да и президент ясно дали понять, что очень не хотели бы повышения ставки.
Итоги
Очень сложная ситуация, где можно перегнуть (повысить ставку) или недожать (сохранить ставку), ситуация пограничная. Но всё же логично ставку оставить в пятницу и дать шанс всем предпринятым мерам сработать в сентябре. Склоняемся к тому, что ЦБ сохранит ставку в сентябре, но уверенность в этом после свежих данных заметно снизилась.
Однако, если очевидного замедления не будет и в ближайшие 2 месяца, то нас ждет повышение ключа до 20% в октябре.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба