17 сентября 2024 БКС Экспресс Кокорева Анна
Пока материковый Китай празднует осеннее равноденствие на Уолл-стрит не утихают споры о дальнейших перспективах китайского фондового рынка и экономики. Попробуем проанализировать текущую ситуацию и понять, почему же мнения различных инвесторов в США расходятся и стоит ли покупать китайские бумаги и индексы сейчас.
Оптимисты
Основатель Appaloosa Management Дэвид Теппер и инвестор-миллиардер Майкл Бьюрри сообщили о том, что сохраняют свои позиции в китайских бумагах и фондах, котируемых на американских торговых площадках.
Согласно форме F13 от 14 августа 2024 г. Appalosa Management держит точечные позиции в китайских бумагах. Речь идет о Baidu, Alibaba, JD.com, KE Holdings, PDD Holdigs и двух фондах KraneShares Trust и iShares China Large-Cap. Интересно, что первый в большей степени состоит из перечисленных ранее компаний.
При этом Дэвид Теппер сократил размер позиции в Alibaba во II квартале, вероятно, ожидая смешанных финансовых результатов по его итогам.
Состав китайского портфеля Майкла Бьюрри очень похож и включает в себя тех же Baidu, Alibaba и JD.com.
Скептики
При этом крупнейшие американские инвестбанки Goldman Sachs и Citigroup понизили свои годовые прогнозы по экономическому росту Китая на 2024 г. до 4,7%, после того, как в августе промышленное производство второй по величине экономики мира замедлилось до пятимесячного минимума.
Замедление в промышленности указывает на необходимость дальнейших мер стимулирования для поддержки спроса. Отсутствие стабильного роста побудило крупнейшие инвестиционные дома изменить свои прогнозы на 2024 г. до уровня ниже целевого показателя правительства — 5%.
Реальность
В акциях
Если рассмотреть текущую ситуацию в бумагах Alibaba и Baidu, а сосредоточимся мы на них, потому что именно они доступны для торгов на Московской бирже через соответствующие фьючерсы, то она неоднозначная.
Акции дешевы, находятся практически на минимумах, как и китайский фондовый рынок в целом, текущие значения P/E ниже исторических средних, что делает их привлекательными. Отчетность за II квартал показала смешанные результаты, успехи в ИИ и отсутствие прогресса в основном направлении. В целом компании постепенно встраиваются в движении ИИ, но не так быстро, как хотелось бы инвесторам, тем не менее в будущем эта ниша может значительно повлиять на финансовые показатели компаний.
Дополнительным фактором, давящим на котировки, является негатив, нагнетаемый в Штатах вокруг китайской экономики и торговая война.
В индексах
Shanghai Composite и Hang Seng так же торгуются ниже исторических средних P/E. Shanghai Composite падает последние пять месяцев и приближается к пятилетним минимумам. По Hang Seng картина не столь удручающая, но индекс остается примерно там же где и был два года назад. Дальнейшая динамика будет зависеть от отчетности компаний за III квартал, макростатистики, стимулирующих мер КНР и все той же геополитики.
Замедление восстановления китайского рынка происходит на фоне неоднозначных макроэкономических данных. Напомню, что в начале года статистика обнадежила инвесторов, но позже данные стали ухудшаться. Фактически 9 месяцев года уже позади и вера в резкий рывок рынка вверх ослабевает.
Тем не менее, правительство Китая продолжает принимать меры поддержки экономики, которые, возможно, в конце года принесут эффект. В частности, недавно правительство объявило о постепенном повышении пенсионного возраста для увеличения численности рабочего класса. Изменения происходят и в других сферах.
Инвестировать в Китай можно на Московской бирже по средствам фьючерсов на акции Alibaba, Baidu и индекс Hang Seng.
Оптимисты
Основатель Appaloosa Management Дэвид Теппер и инвестор-миллиардер Майкл Бьюрри сообщили о том, что сохраняют свои позиции в китайских бумагах и фондах, котируемых на американских торговых площадках.
Согласно форме F13 от 14 августа 2024 г. Appalosa Management держит точечные позиции в китайских бумагах. Речь идет о Baidu, Alibaba, JD.com, KE Holdings, PDD Holdigs и двух фондах KraneShares Trust и iShares China Large-Cap. Интересно, что первый в большей степени состоит из перечисленных ранее компаний.
При этом Дэвид Теппер сократил размер позиции в Alibaba во II квартале, вероятно, ожидая смешанных финансовых результатов по его итогам.
Состав китайского портфеля Майкла Бьюрри очень похож и включает в себя тех же Baidu, Alibaba и JD.com.
Скептики
При этом крупнейшие американские инвестбанки Goldman Sachs и Citigroup понизили свои годовые прогнозы по экономическому росту Китая на 2024 г. до 4,7%, после того, как в августе промышленное производство второй по величине экономики мира замедлилось до пятимесячного минимума.
Замедление в промышленности указывает на необходимость дальнейших мер стимулирования для поддержки спроса. Отсутствие стабильного роста побудило крупнейшие инвестиционные дома изменить свои прогнозы на 2024 г. до уровня ниже целевого показателя правительства — 5%.
Реальность
В акциях
Если рассмотреть текущую ситуацию в бумагах Alibaba и Baidu, а сосредоточимся мы на них, потому что именно они доступны для торгов на Московской бирже через соответствующие фьючерсы, то она неоднозначная.
Акции дешевы, находятся практически на минимумах, как и китайский фондовый рынок в целом, текущие значения P/E ниже исторических средних, что делает их привлекательными. Отчетность за II квартал показала смешанные результаты, успехи в ИИ и отсутствие прогресса в основном направлении. В целом компании постепенно встраиваются в движении ИИ, но не так быстро, как хотелось бы инвесторам, тем не менее в будущем эта ниша может значительно повлиять на финансовые показатели компаний.
Дополнительным фактором, давящим на котировки, является негатив, нагнетаемый в Штатах вокруг китайской экономики и торговая война.
В индексах
Shanghai Composite и Hang Seng так же торгуются ниже исторических средних P/E. Shanghai Composite падает последние пять месяцев и приближается к пятилетним минимумам. По Hang Seng картина не столь удручающая, но индекс остается примерно там же где и был два года назад. Дальнейшая динамика будет зависеть от отчетности компаний за III квартал, макростатистики, стимулирующих мер КНР и все той же геополитики.
Замедление восстановления китайского рынка происходит на фоне неоднозначных макроэкономических данных. Напомню, что в начале года статистика обнадежила инвесторов, но позже данные стали ухудшаться. Фактически 9 месяцев года уже позади и вера в резкий рывок рынка вверх ослабевает.
Тем не менее, правительство Китая продолжает принимать меры поддержки экономики, которые, возможно, в конце года принесут эффект. В частности, недавно правительство объявило о постепенном повышении пенсионного возраста для увеличения численности рабочего класса. Изменения происходят и в других сферах.
Инвестировать в Китай можно на Московской бирже по средствам фьючерсов на акции Alibaba, Baidu и индекс Hang Seng.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба