23 сентября 2024 Abeta
Динамика после снижения ставки
Фонды жилой недвижимости росли при условии, что экономика оставалась стабильной, как сейчас. Средняя доходность составляла 12% в течение 12 месяцев с первого снижения ставки, что на 3% выше, чем в целом по сектору. Чувствительность к смягчению денежно-кредитной политики связана с относительно коротким сроком аренды в жилых REIT.
Факторы роста сектора
• Усиление дефицита на рынке. Прогнозируется значительное снижение темпов ввода нового жилья в ближайшие годы из-за постепенного сокращения скорости роста новых строительств, наблюдающегося с 2021 года. Это связано с ростом стоимости строительства, ужесточением стандартов кредитования и высокой стоимостью капитала в последние годы.
Снижение предложения будет особенно ощутимым на рынке односемейных арендных домов (SFR). Девелоперы столкнутся с проблемами привлечения финансирования и высокими издержками на материалы и рабочую силу, что дополнительно замедляет запуск новых строительств.
• Низкая доступность жилья. Доступность покупки жилья останется низкой из-за высоких цен на недвижимость и сохраняющихся высоких ставок по ипотеке, несмотря на смягчение ДКП. По оценкам аналитиков, на текущий момент остается буфер как минимум в 300 б.п. для такого падения ипотечных ставок, чтобы аренда перестала быть выгодной альтернативой.
Это ограничит возможность покупки жилья для многих домохозяйств, особенно молодых и среднеобеспеченных семей. При этом, семьи с высоким доходом также начинают больше предпочитать аренду, что расширяет группу арендаторов. В результате спрос продолжит расти, так как покупка жилья будет оставаться малодоступной альтернативой.
• Рост арендной платы. На фоне крайне ограниченного предложения жилья и низкой доступности покупки арендные ставки будут расти. Ожидается, что темпы роста ускорятся в 2025-2026 годах, когда эффект от снижения предложения станет наиболее заметным. Особенно это касается пригородных районов и рынков Sunbelt, где высокий спрос на аренду будет усиливаться миграционными тенденциями.
На какие акции обратить внимание?
✅ American Homes 4 Rent #AMH - одна из ведущих компаний на рынке аренды односемейных домов в США с 55 тысячами объектов. AMH ориентируется на пригородные районы с растущим населением, такие как Атланта, Флорида и Техас. Обладает отличной географической экспозицией и одним из крупнейших портфелей по строительству новых объектов среди аналогов, что позволит её воспользоваться текущей ситуацией на рынке с дополнительной выгодой.
🎯 Целевая цена - $48, потенциал роста +21%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба