▫️Капитализация: 80,9 млрд ₽ / 0,1723₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 40,3 млрд ₽
▫️EBITDA ТТМ:9,6 млрд ₽
▫️скор. ЧП ТТМ: 4,9 млрд ₽
▫️скор. P/E ТТМ: 16,6
▫️fwd дивиденды 2024: 2-2,5%
👉 Отдельно выделю результаты за 1П 2024г:
▫️Выручка: 19,9 млрд ₽ (+29,3% г/г)
▫️EBITDA: 5,6 млрд ₽ (+20% г/г)
▫️скор. ЧП: 3,5 млрд ₽ (+24,4% г/г)
✅ После проведения IPO, объём денежных средств на балансе группы вырос до 36,4 млрд рублей (включая 22 млрд средств целевого использования). Чистый долг снизился сразу до 2,3 млрд рублей при ND/EBITDA = 0,2.
Долговая нагрузка теперь несущественная, тем более, что 51% займов имеют льготную средневзвешенную ставку 1,8%. Средняя стоимость всего долга сейчас всего 9,2%.
✅ С 2025г Элемент планирует начать выпуск компонентов базовых станций 4G и 5G. Учитывая, что с 2028г вступает запрет на использование сотовыми операторами иностранных базовых станций, новый продукт будет более чем востребован.
👆Капитальные затраты в 1П2024г выросли на 82,8% г/г до 5,2 млрд рублей. На уровне свободного денежного потока компания получила убыток в 6,8 млрд рублей. Однако, рост инвестиций ожидаемый и никаких проблем не представляет, если учитывать что он во многом покрывается льготными кредитами.
❌ Амбициозные планы роста Элемента требуют расширения производственных мощностей и есть риск того, что в ближайшие несколько лет компания может начать испытывать нехватку оборудования. Отечественных аналогов по многим позициям пока нет, например, выпуск российского литографа ожидается только к 2030г.
Вывод:
Элемент, как и ожидалось, начинает реализацию своей стратегии роста бизнеса, на которую в 2023-2026г планируется потратить около 92 млрд рублей. Ожидается, что это позволит сохранить среднегодовой рост выручки в 30% и выше. Государство финансирует инвестиции и оно же обеспечивает спрос на продукцию группы через закупки и ограничения на иностранное оборудование. В целом, планы выглядят вполне реальными.
Бизнес интересный, но пока просто нет очевидных драйверов роста в моменте и инвесторов пугают высокие мультипликаторы. Справедливая цена, на мой взгляд, около 0,22 рублей за акцию.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
▫️Выручка ТТМ: 40,3 млрд ₽
▫️EBITDA ТТМ:9,6 млрд ₽
▫️скор. ЧП ТТМ: 4,9 млрд ₽
▫️скор. P/E ТТМ: 16,6
▫️fwd дивиденды 2024: 2-2,5%
👉 Отдельно выделю результаты за 1П 2024г:
▫️Выручка: 19,9 млрд ₽ (+29,3% г/г)
▫️EBITDA: 5,6 млрд ₽ (+20% г/г)
▫️скор. ЧП: 3,5 млрд ₽ (+24,4% г/г)
✅ После проведения IPO, объём денежных средств на балансе группы вырос до 36,4 млрд рублей (включая 22 млрд средств целевого использования). Чистый долг снизился сразу до 2,3 млрд рублей при ND/EBITDA = 0,2.
Долговая нагрузка теперь несущественная, тем более, что 51% займов имеют льготную средневзвешенную ставку 1,8%. Средняя стоимость всего долга сейчас всего 9,2%.
✅ С 2025г Элемент планирует начать выпуск компонентов базовых станций 4G и 5G. Учитывая, что с 2028г вступает запрет на использование сотовыми операторами иностранных базовых станций, новый продукт будет более чем востребован.
👆Капитальные затраты в 1П2024г выросли на 82,8% г/г до 5,2 млрд рублей. На уровне свободного денежного потока компания получила убыток в 6,8 млрд рублей. Однако, рост инвестиций ожидаемый и никаких проблем не представляет, если учитывать что он во многом покрывается льготными кредитами.
❌ Амбициозные планы роста Элемента требуют расширения производственных мощностей и есть риск того, что в ближайшие несколько лет компания может начать испытывать нехватку оборудования. Отечественных аналогов по многим позициям пока нет, например, выпуск российского литографа ожидается только к 2030г.
Вывод:
Элемент, как и ожидалось, начинает реализацию своей стратегии роста бизнеса, на которую в 2023-2026г планируется потратить около 92 млрд рублей. Ожидается, что это позволит сохранить среднегодовой рост выручки в 30% и выше. Государство финансирует инвестиции и оно же обеспечивает спрос на продукцию группы через закупки и ограничения на иностранное оборудование. В целом, планы выглядят вполне реальными.
Бизнес интересный, но пока просто нет очевидных драйверов роста в моменте и инвесторов пугают высокие мультипликаторы. Справедливая цена, на мой взгляд, около 0,22 рублей за акцию.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу