15 октября 2024 Zero Hedge
Разочаровав рынок отсутствием подробностей о масштабных мерах стимулирования экономики , китайские власти, по-видимому, прибегли к обычной западной практике утечки подробностей (подставных лиц) в прессу в попытке измерить функцию реакции рынка. Как мы подробно рассказывали в минувшие выходные, долгожданная субботняя пресс-конференция Министерства финансов Китая, на которой многие наблюдатели за Китаем ожидали очередного объявления о крупных мерах стимулирования экономики, а некоторые надеялись на сумму до 10 триллионов юаней, провалилась. «Политика поддержки потребления кажется довольно слабой», — считает Жаклин Ронг, главный экономист по Китаю в BNP Paribas SA. «Пока еще слишком рано говорить о скором существенном изменении дефляционного давления или достижении дна рынком недвижимости — это две ключевые проблемы, с которыми сталкивается китайская экономика». Инвесторы и аналитики ожидали, что Китай выделит около 2 трлн юаней (283 млрд долларов США) на новые фискальные стимулы (и до 11 трлн юаней в максимальном размере), включая потенциальные субсидии, потребительские ваучеры и финансовую поддержку семей с детьми.
Однако в ответ на вопрос о том, насколько большим будет пакет мер стимулирования, Лань из Министерства финансов ответил, что «что касается конкретной суммы в юанях, которую вы запросили, мы незамедлительно сообщим об этом широкой общественности после того, как будут проведены надлежащие юридические процедуры». Инвесторы были недовольны отсутствием реакции, и поэтому, судя по всему, Пекин обратился к своим СМИ, чтобы прозондировать почву. Caixin Global сообщает, что , по данным многочисленных источников, осведомленных об этом вопросе, Китай может привлечь 6 триллионов юаней за счет сверхдлинных специальных казначейских облигаций в течение трех лет в рамках своих усилий по поддержке замедляющейся экономики посредством фискального стимулирования. По словам источников, часть средств будет направлена на помощь местным органам власти в урегулировании их неофициальных долгов. Цифра в 6 триллионов юаней находится как раз в середине диапазона ожиданий аналитиков, но, по-видимому, эта «утечка» будет использована властями, чтобы оценить требования рынка. Лю Шицзинь, бывший член высшего политического консультативного органа страны, недавно выступил за пакет мер стимулирования экономики в размере более 10 триллионов юаней — примерно одну десятую годового ВВП страны — который должен быть реализован в течение ближайших одного-двух лет. Он сказал, что эта сумма подходит для такой большой экономики, как китайская. Чтобы вырвать большой камень, нужен более крупный инструмент, сказал он Caixin, сравнив свой план с пакетом стимулирования Китая в размере 4 триллионов юаней во время мирового финансового кризиса 2008 года. Конечно, первоначально этот масштабный стимул, финансируемый за счет долга, приведет к повышению ставок , что разрушит те самые рынки (жилищного), которые КПК пытается спасти. Что это значит? Все просто... QE Китая неизбежно смягчит любую негативную реакцию рынка облигаций. И, как мы уже подробно рассказывали ранее, именно на это надеются рынки.
Goldman: to escape deflation and for the rally to be sustainable, China's M1 has to overtake its M2. For that to happen, China will need to unleash a historic credit impulse (record new debt creation, launch QE) and global inflationary shockwave. https://t.co/suSRIU8wJ5
— zerohedge (@zerohedge) October 6, 2024
— zerohedge (@zerohedge) October 6, 2024
Текущий подъем на фондовом рынке будет поддерживаться только за счет возрождения избыточной ликвидности.
Конечно, если Пекин не развяжет политику количественного смягчения, M1 не сможет расти быстрее, чем M2, и правительство «распространит денежное вытеснение на более слабых заемщиков в экономике», поскольку победители (успешные корпорации и богатые домохозяйства) сохранят импульс и уничтожат мультипликатор, что приведет к еще большей дыре для Китая через 12–18 месяцев и глобальному дефляционному разрушению. С другой стороны, если Китай действительно проведет количественное смягчение, цены на нефть взлетят, а биткоин и золото вырастут на несколько порядков, как только Пекин спровоцирует следующее глобальное рефляционное цунами.
Выбери свой яд.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу