Главное
• Рубль завершил торговую неделю технически сильно — юань слетел на минимумы октября, доллар и евро просели до процента. Тенденция коррекции инвалют и восстановления нацвалюты может сохраняться на фоне приближения заседания ЦБ по ставке, налогового периода и увеличения лимитов продажи валюты ЦБ по бюджетному механизму.
• На долговом рынке все еще неопределенность перед пятничным вердиктом регулятора. Рынок в напряжении, а индекс ОФЗ прилип к планке 100 п. Возможно, страхи преувеличены, худшее позади, а перспективы монетарного разворота 2025 г. еще в 2024 г. могут приободрить покупателей облигаций.
• На сырьевом рынке: нефть Brent и газ полностью растеряли преимущества начала октября на фоне сокращения ближневосточной геополитической риск-премии — баррель падал ниже $72,5, а фьючерс NG рухнул под $2,25. Золото, напротив, не перестает покорять исторические вершины, и унция уже у $2730.
В деталях
Рубль из многодневного боковика ожидаемо вышел вверх, а перегретые инвалюты закономерно ушли вниз. По итогам пятницы биржевой юань потерял более 1,2%, а пара CNY/RUB в моменте проваливалась под 13,33 на минимумы начала месяца.
Идея разворота перекупленных инвалют сработала: от вершины октября юань уже терял 3%, а спекулятивный шорт фьючерса на юань CRZ4 с самого пика 13,7 в прибыли с потенциалом по споту поближе к 13 и со стопом в безубыток. Перспектива падения китайской валюты от текущих сохраняется, а торговые риски у активных трейдеров под контролем.
Внебиржевые доллар и евро тоже упали — по данным ЦБ на 21 октября, курс «американца» снизился на 0,8%, до 96,4, а евро спикировал на 0,9%, к 104,85. Технически и здесь возможно временное углубление инвалют еще на пару процентов.
Для российских частных трейдеров тоже появилась возможность совершать внебиржевые сделки. Как теперь купить доллар, евро и дирхам ОАЭ, а также осуществить вывод валюты на счет в банке — в специальной инструкции для клиентов БКС.
Фундаментальные факторы, поддерживающие актуальную техническую формацию:
• ЦБ 25 октября примет решение по ставке. Ожидается сохранение жесткой монетарной линии, а риски очередного повышения стоимости фондирования могут поддержать курс рубля — спрос на валюту под импорт на фоне дороговизны кредита снижается, а привлекательность рублевых инструментов растет.
• Начинается октябрьский налоговый период, а пик платежей экспортеров придется на 28 октября — предложение валюты на рынке должно вырасти и частично купировать негативный фактор послабления нормативов репатриации выручки, что в целом благоприятно для курса нацвалюты.
• Лимиты продажи валюты ЦБ в октябре и до конца первой недели ноября увеличены в 25 раз относительно сентябрьских метрик — дополнительный рост предложения валюты по бюджетному правилу для стабилизации рубля нелишний.
ОФЗ в напряжении на многолетних минимумах: цены рухнули, доходности взлетели на фоне непримиримой борьбы ЦБ с инфляцией при помощи роста ставки и дорогостоящих аукционов Минфина в обстановке дефицита бюджета. Индекс гособлигаций чуть ниже 100 п.
В пятницу регулятор может вновь ужесточить курс денежно-кредитной политики, но нескончаемое падение ОФЗ, скорее всего, уже учло данный фактор, и облигации переоценились как бы заранее. По нашим оценкам, сейчас ЦБ еще может повысить ставку, но во II квартале 2025 г. есть вариант монетарного разворота и начала сокращения стоимости фондирования. Это на рынке отыгрывать могут заранее: покупка ОФЗ на долгосрочную перспективу позволит зафиксировать высокую доходность.
• Рубль завершил торговую неделю технически сильно — юань слетел на минимумы октября, доллар и евро просели до процента. Тенденция коррекции инвалют и восстановления нацвалюты может сохраняться на фоне приближения заседания ЦБ по ставке, налогового периода и увеличения лимитов продажи валюты ЦБ по бюджетному механизму.
• На долговом рынке все еще неопределенность перед пятничным вердиктом регулятора. Рынок в напряжении, а индекс ОФЗ прилип к планке 100 п. Возможно, страхи преувеличены, худшее позади, а перспективы монетарного разворота 2025 г. еще в 2024 г. могут приободрить покупателей облигаций.
• На сырьевом рынке: нефть Brent и газ полностью растеряли преимущества начала октября на фоне сокращения ближневосточной геополитической риск-премии — баррель падал ниже $72,5, а фьючерс NG рухнул под $2,25. Золото, напротив, не перестает покорять исторические вершины, и унция уже у $2730.
В деталях
Рубль из многодневного боковика ожидаемо вышел вверх, а перегретые инвалюты закономерно ушли вниз. По итогам пятницы биржевой юань потерял более 1,2%, а пара CNY/RUB в моменте проваливалась под 13,33 на минимумы начала месяца.
Идея разворота перекупленных инвалют сработала: от вершины октября юань уже терял 3%, а спекулятивный шорт фьючерса на юань CRZ4 с самого пика 13,7 в прибыли с потенциалом по споту поближе к 13 и со стопом в безубыток. Перспектива падения китайской валюты от текущих сохраняется, а торговые риски у активных трейдеров под контролем.
Внебиржевые доллар и евро тоже упали — по данным ЦБ на 21 октября, курс «американца» снизился на 0,8%, до 96,4, а евро спикировал на 0,9%, к 104,85. Технически и здесь возможно временное углубление инвалют еще на пару процентов.
Для российских частных трейдеров тоже появилась возможность совершать внебиржевые сделки. Как теперь купить доллар, евро и дирхам ОАЭ, а также осуществить вывод валюты на счет в банке — в специальной инструкции для клиентов БКС.
Фундаментальные факторы, поддерживающие актуальную техническую формацию:
• ЦБ 25 октября примет решение по ставке. Ожидается сохранение жесткой монетарной линии, а риски очередного повышения стоимости фондирования могут поддержать курс рубля — спрос на валюту под импорт на фоне дороговизны кредита снижается, а привлекательность рублевых инструментов растет.
• Начинается октябрьский налоговый период, а пик платежей экспортеров придется на 28 октября — предложение валюты на рынке должно вырасти и частично купировать негативный фактор послабления нормативов репатриации выручки, что в целом благоприятно для курса нацвалюты.
• Лимиты продажи валюты ЦБ в октябре и до конца первой недели ноября увеличены в 25 раз относительно сентябрьских метрик — дополнительный рост предложения валюты по бюджетному правилу для стабилизации рубля нелишний.
ОФЗ в напряжении на многолетних минимумах: цены рухнули, доходности взлетели на фоне непримиримой борьбы ЦБ с инфляцией при помощи роста ставки и дорогостоящих аукционов Минфина в обстановке дефицита бюджета. Индекс гособлигаций чуть ниже 100 п.
В пятницу регулятор может вновь ужесточить курс денежно-кредитной политики, но нескончаемое падение ОФЗ, скорее всего, уже учло данный фактор, и облигации переоценились как бы заранее. По нашим оценкам, сейчас ЦБ еще может повысить ставку, но во II квартале 2025 г. есть вариант монетарного разворота и начала сокращения стоимости фондирования. Это на рынке отыгрывать могут заранее: покупка ОФЗ на долгосрочную перспективу позволит зафиксировать высокую доходность.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба