23 октября 2024 Кот.Финанс
Ставка 20% уже как бы есть, но и в то же время, ее еще нет. Вопрос: перескочим ли мы через 20%?
В конце прошлого года топ идеей была ставка на смягчение денежно-кредитной политики. Брокеры соревновались в самых мягких и смелых прогнозах. Особо отчаянные предлагали своим клиентами пирамиду из ОФЗ на плечи (показывать пальцем не будем).
Сегодня порог отчаяния достигнут, и многие ждут высокие ставки на годы. Верный ли это подход? Нам кажется, что нет:
— реальная ставка (за вычетом инфляции) самая высокая в новейшей истории
— потребительский спрос повержен, и в статистике это отразится с лагом в 2-3 месяца
— портфели лизинговых компаний и банков ухудшаются. Кому нужна серия дефолтов?
Диапазон прогнозов на 2025 год от 12 до почти 20%. В планировании такой диапазон не поможет ))
Но стоит признать неизбежность повышения ставки в пятницу. Консенсус — 20%. Многие банки наперед повысили ставки по вкладам и кредитам. А рынок облигаций упал еще на пару пунктов. Чтоб наверняка.
Есть «особое мнение» про 21, и даже 22%, но мы верим в последовательность ЦБ. А последовательность в том, граница ставки до конца года отмечена цифрой 20%. Скорее всего, будет консенсус и дальнейший пересмотр прогноза, как уже было много раз в этом году
Тем временем доходности в облигациях А- и выше стабильно выше 20%. Второй эшелон "радует" премией к ключевой >10%
И по рынку прошла серия дефолтов.
Ключевая ставка Шредингера это, конечно, интересный термин. Но главное, чтобы мы не получили экономику Шредингера: которая и жива, и мертва одновременно 😔
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба