24 октября 2024 | Эталон Аведиков Георгий
👀 Начался период отчетов по итогам 3 квартала — первого квартала после отмены льготной ипотеки. Эталон подал правильный пример открытости коллегам по сектору и провел звонок с инвесторами, где было озвучено несколько интересных подробностей. Но, давайте обо всем по порядку...
📊 Отчет за 3 квартал 2024:
❗️Продажи недвижимости в натуральном выражении (кв. метрах) выросли на 1% г/г. Да, результаты слабее, чем в трех предыдущих кварталах, но катастрофы не случилось!
💪 Особенно успешно Эталон поработал на рынке Санкт-Петербурга, нарастив реализованные метры аж на 36% г/г!
📈 Продажи в денежном выражении прибавили 19% г/г, благодаря росту цен. Отличились регионы (+33%) и, все тот же Петербург (+37%). Москва показала себя скромнее (+6%). Скорее всего, это связано с тем, что в столице цены уже сильно выросли ранее, поэтому спрос постепенно смещается в регионы.
📉 Объем денежных поступлений снизился на 2% г/г на фоне роста популярности программ рассрочек.
📌 С учетом ситуации на рынке, операционные результаты Эталона можно назвать сильными. Провала продаж не случилось, а рост цен продолжается. Однако, это только одна сторона медали. Главная проблема для застройщиков сейчас — это не слабость спроса, а дорогое проектное финансирование.
📞 Важные тезисы звонка с инвесторами:
✔️ Снижения цен удается избежать, благодаря сокращению предложения от застройщиков.
✔️ Доля ипотеки составила 29%, подавляющая часть которой — семейная (24% всех продаж).
✔️ Активно заходят в регионы и вытесняют местных игроков за счет масштабов проектов.
✔️ Редомициляция планируется в конце 24 — начале 25 года.
✔️❗️ При текущих ставках не планируют наращивать долг. Чистая прибыль съедается процентами по займам, поэтому про дивиденды речи не идет.
📌 Как видим, Эталон не столь плотно сидит на «ипотечной игле», по сравнению с другими застройщиками. Что позволяет ему демонстрировать операционную устойчивость. Однако, успехи временно затмеваются дорогим в обслуживании долгом, который не позволяет нормально зарабатывать. Настал тот момент, когда прибыль отходит на второй план, уступая место борьбе за выживание и долю рынка. Девелоперы, пережившие этот шторм без фатальных последствий для баланса, смогут забрать долю более слабых игроков, которым суждено этот рынок покинуть.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу