Главное
• Рубль на неделе упал на годовые минимумы и на фоне объективных фундаментальных причин с начала осени стал дешевле на 15%. Однако уже есть сигналы к стабилизации юаневой ликвидности, да и техническая перепроданность инвалют намекает на их коррекцию. А еще есть робкие надежды на геополитическое послабление и снижение риск-премии в нацвалюте.
• Глобальный доллар на Трампе взлетал на максимумы июля, а на ФРС — пошел в откат. ЦБ США ожидаемо снизил ключевую ставку, а монетарное послабление априори против нацвалюты страны. На этом фоне падение иных мировых валют должно прекратиться.
• На сырьевом рынке нефть Brent держится выше $75, технически это позитивно; газ NG замер у $2,7, и скоро там скачок волатильности; унция золота после резкого провала ожидаемо быстро вернулась к $2700.
В деталях
Рубль вчера изменился незначительно: против биржевого юаня ослаб на 0,2%, и пара CNY/RUB осталась немногим выше 13,62; доллар и евро снизились на 0,1% — по данным ЦБ с внебиржевого рынка: 98,07 и 105,56.
За неделю изменение в курсе незначительное, правда, в моменте юань, доллар и евро обновляли свои годовые максимумы и были на уровнях конца октября 2023 г. На пике уже была сильная перепроданность рубля и высокая техническая перекупленность инвалют, поэтому откат от максимумов вполне закономерен. Да и победа Трампа несколько смягчила биржевой сентимент — риск-премия в инвалютах сократилась, а дисконт в рубле уменьшился.
Девальвация нацвалюты с начала осени значительная — свыше 15%, что связано с дисбалансом экспорта и импорта, смягчением нормативов репатриации выручки, сокращением лимитов продажи валюты ЦБ по бюджетному правилу и сдавливанием юаневой ликвидности. Тем не менее по последнему фактору есть поблажки — ставки денежного рынка после взлета за 20% нормализовались до 6%. Сокращение дефицита валютной ликвидности предполагает снижение давления на рубль.
Фундаментально рубль сейчас относительно дешев. В рамках валютной стратегии на IV квартал ожидается локальное восстановление нацвалюты. От текущих инвалюты могут просесть порядка 3%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба