11 ноября 2024 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Главное
• Индекс МосБиржи по итогам вечерки взлетел на 3% и вернулся в аптренд — фундаментально ожидаемо и технически оправдано. По инерции вероятно движение бенчмарка акций на 2800 п., а там и до максимумов осени будет недалеко.
• Бумаги в фокусе: Ozon, АФК Система, ТКС Холдинг, Роснефть, Газпром.
• Рубль планомерно отходит от годовых минимумов, коррекция инвалют может продолжиться. В ОФЗ развивается микроралли, индекс RGBI попробует вернуться в область трехзначных цен. Инфляция замедляется — это сигнал для ЦБ не быть таким жестким со ставкой.
• На внешнем контуре. Американский индекс широкого рынка S&P 500 взял искомые 6000 п., утренние фьючерсы еще растут — нон-стоп ралли имеет причины, но технически зреет коррекция. В Азии не видно оптимизма, и старт европейской торговой недели пройдет нейтрально. У российского рынка свои поводы для оптимизма.
• На сырьевом рынке. Баррель нефти Brent и унция золота в коррекции — $73,5 и $2670 соответственно. Боковик в газе NG ожидаемо разрешился сильным движением вверх: фьючерс +6%, у $2,83.
В деталях
Индекс МосБиржи по итогам основной сессии прибавил 1,6% и закрылся выше 2730 п. — уровень имеет принципиальное техническое значение и выступает водоразделом между нисходящим и восходящим трендами. Ожидания сводились именно к такому исходу: возврат уровня должен был привести к импульсу в сторону 2800 п., а после взятия последнего уровня откроется пространство для возврата индекса на максимумы осени, к 2900 п. Оборот высокий — 126 млрд руб., и почти треть ликвидности пришлась на вечернюю сессию. Сочетание сильного роста и большого оборота обнадеживает.
На вечерке бенчмарк уже был над 2772 п., по результатам торговой пятницы взлет на +3%. Такая динамика наблюдается не в первый раз — в четверг было аналогичное движение с умеренным подъемом на основной сессии и резким скачком на вечерних торгах. Если бы не регуляторные барьеры, можно было бы с уверенностью сказать, что это нерезиденты. А пока лишь подозрения. Лазейки на выход из бумаг ЦБ прикрыл еще в конце лета, а на вход — неясно.
Причины локального ралли российского рынка есть: после победы Трампа возросли ожидания перемен, и это внешний геополитический фактор оптимизма, а внутренний — снижение инфляции, что может ограничить жесткость ЦБ со ставкой. По первому драйверу пока лишь спекуляции на тему, по последнему — есть вариант монетарного разворота в I полугодии 2025 г., но его могут начать отыгрывать заранее.
Рубль продолжил отбивать потери — инвалюты еще дальше отошли вниз от своих годовых максимумов. Биржевой юань просел на 0,4%, пара CNY/RUB опустилась к 13,57. Внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 11 ноября — 97,83 (-0,25%) и 105,45 (-0,1%) соответственно.
Несмотря на сохраняющиеся факторы против рубля — экспорт/импорт, дефицит, нормативы, — локальная тенденция по инвалютам вниз и по нацвалюте вверх может продолжиться. В инструментах все еще есть техническая перегретость инвалют, а риск-премия после победы республиканцев снизилась. Ставки денежного рынка стабилизировались, и RUSFAR CNY уже 2,44% после превышающих 20% октябрьских. В рамках IV квартала и от текущих инвалюты спокойно могут прогуляться вниз еще на пару процентов.
ОФЗ быстро восстанавливаются с исторического дна. В пятницу индекс гособлигаций RGBI прибавил еще 0,6% и закрылся над 99,2 п., с минимума 1 ноября скачок индикатора цен долгосрочных бумаг уже свыше 3%.
Здесь и «эффект Трампа», и очень низкие уровни цен и рекордные доходности бондов по историческим меркам, и снижение вероятности дальнейшего резкого повышения ключевой ставки на фоне замедления инфляции. Ближайшей целью покупателей в RGBI по-прежнему выступает планка 100 п.
Бумаги в фокусе
• Ozon (+7,9%). Третий день подряд абсолютный лидер роста среди всех компонентов Индекса МосБиржи: со среды почти +20%. Ралли обусловлено сильной рентабельностью корпорации и спецификой акций — бумаги ИТ-сектора исторически идут на опережение, это как бы ставка на рост широкого рынка с плечом. Трендовые сопротивления пробиты вверх, динамическая преграда теперь у 3400 руб., или еще +3%.
• АФК Система (+6,5%). Тоже на хайпе — после обвала в начале прошлой недели на двухлетние минимумы идет высокий отскок. Ориентир вверх постоянно повышается, на пятницу был очередной таргет к 14,5 руб. — отработано быстро. С минимума ноября уже +22%. Перекупленность на фоне многодневного ралли нарастает, и после вероятного обновления локальных максимумов нужно быть готовым к спекулятивной фиксации.
• ТКС Холдинг (+4,6%). Снова первое место по оборотам на рынке — рекордные 25 млрд руб. После возврата 2500 руб. под контроль быков в качестве тактической цели был ход за 2600 руб. В пятницу — уже 2577 руб. По сильной инерции бумаги могут отработать обозначенную область сопротивления даже сегодня. Ставка в портфеле на эти акции в качестве фаворитов оправдывается.
• Роснефть (+1,3%). Подъем с осеннего минимума около 11%, что в общем соответствует динамике широкого рынка. Курс вернулся выше 480 руб., и теперь очевидной целью покупателей выступает круглая планка 500 руб. На годовом треке апсайд стоимости свыше 35%. Объявлены промежуточные дивиденды за 2024 г. в размере 36,47 руб., 7,6% дивдоходности, закрытие реестра будет 10 января. Из интригующего, способного резко повысить биржевую волатильность, — публикация в западных СМИ о якобы планах объединения крупных российских нефтяных корпораций.
• Газпром (+0,3%). В пятницу бумаги были в 10 раз слабее роста индекса, прибавившего 3%. В рамках сессии состоялся технический тест важного сопротивления 137 руб., но опять не смогли пройти. Скорее всего, со следующей попытки прорыв преграды будет засчитан. Среднесрочно целевыми могут быть круглые 150 руб., а вот долгосрочно есть вариант на 190 руб., и для этого существуют определенные факторы. Фундаментальный потенциал от текущих пока до +40%.
На внешнем контуре
• В США: ралли на результатах президентских выборов и снижении ставки ФРС вывело рынок акций на исторические максимумы и подбросило основной бенчмарк S&P 500 выше 6000 п. — план реализован, техника не подвела, а тактика работы в преддверии заседания ЦБ оправдалась. По инерции индексы могут быть и выше, но перекупленность растет, да и фиксацию по факту свершившихся событий никто не отменял — активным трейдерам время насторожиться. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• Слабая динамика в Азиатско-Тихоокеанском регионе в начале торговой недели для европейских трейдеров снизит эффект заокеанского оптимизма. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, волатильный индекс Hang Seng падает на 2%. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei утром в нуле.
• Нефть Brent всю неделю боролась за выше/ниже $75, но в пятницу нефтебыки уступили. В понедельник утром баррель у $73,5. Локальная техническая поддержка близко — у $73, а сопротивление там же — на $75. Очередной подскок глобального доллара — и индекс DXY выше 105 п. Слабая статистика из КНР и риски дефляции сдавливают сентимент в commodities.
• Золото после отскока к $2700 вновь дешевеет — унция падает к $2670. Рост доллара, с которым есть обратная корреляция, мешает драгметаллу вернуться на максимумы. Также фиксируется некоторое смягчение жесткого геополитического сентимента, что снижает защитную функцию золота. Ранее, на $2770, активные трейдеры уже вышли из стратегических длинных позиций, а после спекулятивно имели возможность быстро сыграть $2650 до $2700, и нового устойчивого паттерна на перезаход пока не видно.
• Газ NG из боковика в области $2,7 резко вышел вверх. Волатильный фьючерс +6%, до $2,83. На фоне актуальной летне-осенней формации предполагалось направленное движение цены по тренду вверх. Ориентиром может быть круглая отметка $3. Главное, при работе с таким турбулентным инструментом не забывать о стопах.
• Индекс МосБиржи по итогам вечерки взлетел на 3% и вернулся в аптренд — фундаментально ожидаемо и технически оправдано. По инерции вероятно движение бенчмарка акций на 2800 п., а там и до максимумов осени будет недалеко.
• Бумаги в фокусе: Ozon, АФК Система, ТКС Холдинг, Роснефть, Газпром.
• Рубль планомерно отходит от годовых минимумов, коррекция инвалют может продолжиться. В ОФЗ развивается микроралли, индекс RGBI попробует вернуться в область трехзначных цен. Инфляция замедляется — это сигнал для ЦБ не быть таким жестким со ставкой.
• На внешнем контуре. Американский индекс широкого рынка S&P 500 взял искомые 6000 п., утренние фьючерсы еще растут — нон-стоп ралли имеет причины, но технически зреет коррекция. В Азии не видно оптимизма, и старт европейской торговой недели пройдет нейтрально. У российского рынка свои поводы для оптимизма.
• На сырьевом рынке. Баррель нефти Brent и унция золота в коррекции — $73,5 и $2670 соответственно. Боковик в газе NG ожидаемо разрешился сильным движением вверх: фьючерс +6%, у $2,83.
В деталях
Индекс МосБиржи по итогам основной сессии прибавил 1,6% и закрылся выше 2730 п. — уровень имеет принципиальное техническое значение и выступает водоразделом между нисходящим и восходящим трендами. Ожидания сводились именно к такому исходу: возврат уровня должен был привести к импульсу в сторону 2800 п., а после взятия последнего уровня откроется пространство для возврата индекса на максимумы осени, к 2900 п. Оборот высокий — 126 млрд руб., и почти треть ликвидности пришлась на вечернюю сессию. Сочетание сильного роста и большого оборота обнадеживает.
На вечерке бенчмарк уже был над 2772 п., по результатам торговой пятницы взлет на +3%. Такая динамика наблюдается не в первый раз — в четверг было аналогичное движение с умеренным подъемом на основной сессии и резким скачком на вечерних торгах. Если бы не регуляторные барьеры, можно было бы с уверенностью сказать, что это нерезиденты. А пока лишь подозрения. Лазейки на выход из бумаг ЦБ прикрыл еще в конце лета, а на вход — неясно.
Причины локального ралли российского рынка есть: после победы Трампа возросли ожидания перемен, и это внешний геополитический фактор оптимизма, а внутренний — снижение инфляции, что может ограничить жесткость ЦБ со ставкой. По первому драйверу пока лишь спекуляции на тему, по последнему — есть вариант монетарного разворота в I полугодии 2025 г., но его могут начать отыгрывать заранее.
Рубль продолжил отбивать потери — инвалюты еще дальше отошли вниз от своих годовых максимумов. Биржевой юань просел на 0,4%, пара CNY/RUB опустилась к 13,57. Внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 11 ноября — 97,83 (-0,25%) и 105,45 (-0,1%) соответственно.
Несмотря на сохраняющиеся факторы против рубля — экспорт/импорт, дефицит, нормативы, — локальная тенденция по инвалютам вниз и по нацвалюте вверх может продолжиться. В инструментах все еще есть техническая перегретость инвалют, а риск-премия после победы республиканцев снизилась. Ставки денежного рынка стабилизировались, и RUSFAR CNY уже 2,44% после превышающих 20% октябрьских. В рамках IV квартала и от текущих инвалюты спокойно могут прогуляться вниз еще на пару процентов.
ОФЗ быстро восстанавливаются с исторического дна. В пятницу индекс гособлигаций RGBI прибавил еще 0,6% и закрылся над 99,2 п., с минимума 1 ноября скачок индикатора цен долгосрочных бумаг уже свыше 3%.
Здесь и «эффект Трампа», и очень низкие уровни цен и рекордные доходности бондов по историческим меркам, и снижение вероятности дальнейшего резкого повышения ключевой ставки на фоне замедления инфляции. Ближайшей целью покупателей в RGBI по-прежнему выступает планка 100 п.
Бумаги в фокусе
• Ozon (+7,9%). Третий день подряд абсолютный лидер роста среди всех компонентов Индекса МосБиржи: со среды почти +20%. Ралли обусловлено сильной рентабельностью корпорации и спецификой акций — бумаги ИТ-сектора исторически идут на опережение, это как бы ставка на рост широкого рынка с плечом. Трендовые сопротивления пробиты вверх, динамическая преграда теперь у 3400 руб., или еще +3%.
• АФК Система (+6,5%). Тоже на хайпе — после обвала в начале прошлой недели на двухлетние минимумы идет высокий отскок. Ориентир вверх постоянно повышается, на пятницу был очередной таргет к 14,5 руб. — отработано быстро. С минимума ноября уже +22%. Перекупленность на фоне многодневного ралли нарастает, и после вероятного обновления локальных максимумов нужно быть готовым к спекулятивной фиксации.
• ТКС Холдинг (+4,6%). Снова первое место по оборотам на рынке — рекордные 25 млрд руб. После возврата 2500 руб. под контроль быков в качестве тактической цели был ход за 2600 руб. В пятницу — уже 2577 руб. По сильной инерции бумаги могут отработать обозначенную область сопротивления даже сегодня. Ставка в портфеле на эти акции в качестве фаворитов оправдывается.
• Роснефть (+1,3%). Подъем с осеннего минимума около 11%, что в общем соответствует динамике широкого рынка. Курс вернулся выше 480 руб., и теперь очевидной целью покупателей выступает круглая планка 500 руб. На годовом треке апсайд стоимости свыше 35%. Объявлены промежуточные дивиденды за 2024 г. в размере 36,47 руб., 7,6% дивдоходности, закрытие реестра будет 10 января. Из интригующего, способного резко повысить биржевую волатильность, — публикация в западных СМИ о якобы планах объединения крупных российских нефтяных корпораций.
• Газпром (+0,3%). В пятницу бумаги были в 10 раз слабее роста индекса, прибавившего 3%. В рамках сессии состоялся технический тест важного сопротивления 137 руб., но опять не смогли пройти. Скорее всего, со следующей попытки прорыв преграды будет засчитан. Среднесрочно целевыми могут быть круглые 150 руб., а вот долгосрочно есть вариант на 190 руб., и для этого существуют определенные факторы. Фундаментальный потенциал от текущих пока до +40%.
На внешнем контуре
• В США: ралли на результатах президентских выборов и снижении ставки ФРС вывело рынок акций на исторические максимумы и подбросило основной бенчмарк S&P 500 выше 6000 п. — план реализован, техника не подвела, а тактика работы в преддверии заседания ЦБ оправдалась. По инерции индексы могут быть и выше, но перекупленность растет, да и фиксацию по факту свершившихся событий никто не отменял — активным трейдерам время насторожиться. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• Слабая динамика в Азиатско-Тихоокеанском регионе в начале торговой недели для европейских трейдеров снизит эффект заокеанского оптимизма. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, волатильный индекс Hang Seng падает на 2%. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei утром в нуле.
• Нефть Brent всю неделю боролась за выше/ниже $75, но в пятницу нефтебыки уступили. В понедельник утром баррель у $73,5. Локальная техническая поддержка близко — у $73, а сопротивление там же — на $75. Очередной подскок глобального доллара — и индекс DXY выше 105 п. Слабая статистика из КНР и риски дефляции сдавливают сентимент в commodities.
• Золото после отскока к $2700 вновь дешевеет — унция падает к $2670. Рост доллара, с которым есть обратная корреляция, мешает драгметаллу вернуться на максимумы. Также фиксируется некоторое смягчение жесткого геополитического сентимента, что снижает защитную функцию золота. Ранее, на $2770, активные трейдеры уже вышли из стратегических длинных позиций, а после спекулятивно имели возможность быстро сыграть $2650 до $2700, и нового устойчивого паттерна на перезаход пока не видно.
• Газ NG из боковика в области $2,7 резко вышел вверх. Волатильный фьючерс +6%, до $2,83. На фоне актуальной летне-осенней формации предполагалось направленное движение цены по тренду вверх. Ориентиром может быть круглая отметка $3. Главное, при работе с таким турбулентным инструментом не забывать о стопах.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба