19 ноября 2024 БКС Экспресс
Российский рынок от майских вершин к текущему времени снизился почти на 24%, в моменте просадка превышала 28%. Однако последнее падение Индекса МосБиржи в конце октября было выкуплено, обновить дно не удалось — это один из сигналов ослабления падающего тренда. По мере осмысления геополитической напряженности рынок может начать восстановление, коррекция в последнюю неделю сделала цены на акции еще более привлекательными на средне- и долгосрочную перспективы.
Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.
Крепкая акция
• Акции Сбербанка остаются одними из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. У банка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя лучше банковского сектора в целом.
• По итогам октября ключевые финансовые метрики Сбера продолжили расти, несмотря на негативный эффект от роста ключевой ставки: чистые процентные доходы прибавили 3% год к году (г/г), чистые комиссионные доходы выросли на 7% г/г. Чистая прибыль за период выросла на 1%.
• Сбербанк в последние годы направляет на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО. По текущим уровням дивдоходность акций Сбербанка на горизонте ближайшего года ожидается около 14%.
Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 390 руб./ +58%
Дефицит рабочей силы
• Хэдхантер выигрывает от наблюдающегося на рынке РФ дефицита рабочей силы. В октябре число вакансий и резюме выросло на 10% и 27% г/г соответственно. На фоне позитивной конъюнктуры выручка Хэдхантер в III квартале прибавила 28% г/г, рентабельность EBITDA вышла на рекордные уровни — 65%. Чистая прибыль увеличилась в 2,3 раза.
• Среднесрочный драйвер роста акций — спецдивиденды. Совет директоров компании рекомендовал выплатить 907 руб. на бумагу, последний день с дивидендами эти акции будут торговаться 16 декабря. По текущим уровням это соответствует 20% дивдоходности.
• Хэдхантер анонсировал байбэк почти на 10 млрд руб. — это около 5% от капитала. Эффект от выкупа на цену акций будет зависеть от интенсивности проведения операций, но сам факт запуска программы можно расценивать как сигнал от менеджмента о недооцененности акций.
Хэдхантер. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 6400 руб./ +45%
История роста без заслуженного внимания
• Яндекс продолжает делиться сильными финансовыми результатами, которые пока не учтены в динамике акций. В III квартале выручка выросла на 36% г/г, скорректированная EBITDA прибавила 66%, превысив ожидания. Скорректированная чистая прибыль в III квартале выросла в 2,2 раза, до 25,1 млрд руб. — чистая прибыль за последние 12 месяцев вышла на рекордный уровень в 81,2 млрд руб.
• Привлекательность Яндекса кроется в перспективах дальнейшего развития: по прогнозу менеджмента, выручка в 2024 г. вырастет на 38–40%, EBITDA достигнет 170–175 млрд руб.
• Яндекс в сентябре рекомендовал первые в своей истории дивиденды — 80 руб. на акцию (2% дивдоходности). Компания намерена регулярно платить дивиденды дважды в год. Дивдоходность в инвесткейсе Яндекса — не главное, важнее темпы роста бизнеса, однако небольшие выплаты являются приятным бонусом для акционеров.
Яндекс. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 5400 руб./ +48%
Отстающий в нефтегазовом секторе
• Акции Газпром нефти с начала 2024 г. просели на 35% и выглядят хуже как конкурентов по сектору, так и всего рынка в целом. При этом компания делится сильными финансовыми результатами, а дивдоходность близка к максимальным для отрасли уровням.
• За I полугодие чистая прибыль Газпром нефти по МСФО выросла на 11% г/г, свободный денежный поток прибавил 77%. Показатель чистый долг/EBITDA низкий — 0,45х, как и годом ранее. Это важно в условиях высоких процентных ставок.
• Компания в октябре выплатила промежуточные дивиденды за I полугодие 2024 г. Совет директоров рекомендовал выплатить 51,96 руб. на акцию — это 75% от чистой прибыли по МСФО, дивдоходность на дату отсечки составила 7,5%. В крупных выплатах от «дочки» заинтересован материнский Газпром. За весь 2024 г. дивдоходность Газпром нефти может составить 14–15%.
Газпром нефть. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 890 руб./ +62%
Рост — органический и не только
• Сильными сторонами ТКС являются высокие темпы роста бизнеса и отличные показатели рентабельности. На конец II квартала группа нарастила клиентскую базу до 44 млн человек (+25% г/г), показав при этом рентабельность капитала 33% — лучший результат в публичном банковском секторе.
• Среднесрочным драйвером станет раскрытие синергии от объединения с Росбанком. С III квартала ТКС начнет консолидировать его результаты, влияние можно будет увидеть в отчете за III квартал, который ожидается 28 ноября. При этом полностью позитивный эффект от объединения будет раскрываться постепенно, по мере трансформации группы.
• Локальным событием для акционеров в конце ноября станет выплата дивидендов за 9 месяцев 2024 г. — ТКС возобновляет практику дивидендных выплат после почти четырехлетнего перерыва. Дивдоходность по текущим уровням составляет 3,5%, последний день с дивидендами бумаги торгуются 22 ноября.
ТКС. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 4600 руб./ +73%
Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.
Крепкая акция
• Акции Сбербанка остаются одними из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. У банка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя лучше банковского сектора в целом.
• По итогам октября ключевые финансовые метрики Сбера продолжили расти, несмотря на негативный эффект от роста ключевой ставки: чистые процентные доходы прибавили 3% год к году (г/г), чистые комиссионные доходы выросли на 7% г/г. Чистая прибыль за период выросла на 1%.
• Сбербанк в последние годы направляет на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО. По текущим уровням дивдоходность акций Сбербанка на горизонте ближайшего года ожидается около 14%.
Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 390 руб./ +58%
Дефицит рабочей силы
• Хэдхантер выигрывает от наблюдающегося на рынке РФ дефицита рабочей силы. В октябре число вакансий и резюме выросло на 10% и 27% г/г соответственно. На фоне позитивной конъюнктуры выручка Хэдхантер в III квартале прибавила 28% г/г, рентабельность EBITDA вышла на рекордные уровни — 65%. Чистая прибыль увеличилась в 2,3 раза.
• Среднесрочный драйвер роста акций — спецдивиденды. Совет директоров компании рекомендовал выплатить 907 руб. на бумагу, последний день с дивидендами эти акции будут торговаться 16 декабря. По текущим уровням это соответствует 20% дивдоходности.
• Хэдхантер анонсировал байбэк почти на 10 млрд руб. — это около 5% от капитала. Эффект от выкупа на цену акций будет зависеть от интенсивности проведения операций, но сам факт запуска программы можно расценивать как сигнал от менеджмента о недооцененности акций.
Хэдхантер. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 6400 руб./ +45%
История роста без заслуженного внимания
• Яндекс продолжает делиться сильными финансовыми результатами, которые пока не учтены в динамике акций. В III квартале выручка выросла на 36% г/г, скорректированная EBITDA прибавила 66%, превысив ожидания. Скорректированная чистая прибыль в III квартале выросла в 2,2 раза, до 25,1 млрд руб. — чистая прибыль за последние 12 месяцев вышла на рекордный уровень в 81,2 млрд руб.
• Привлекательность Яндекса кроется в перспективах дальнейшего развития: по прогнозу менеджмента, выручка в 2024 г. вырастет на 38–40%, EBITDA достигнет 170–175 млрд руб.
• Яндекс в сентябре рекомендовал первые в своей истории дивиденды — 80 руб. на акцию (2% дивдоходности). Компания намерена регулярно платить дивиденды дважды в год. Дивдоходность в инвесткейсе Яндекса — не главное, важнее темпы роста бизнеса, однако небольшие выплаты являются приятным бонусом для акционеров.
Яндекс. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 5400 руб./ +48%
Отстающий в нефтегазовом секторе
• Акции Газпром нефти с начала 2024 г. просели на 35% и выглядят хуже как конкурентов по сектору, так и всего рынка в целом. При этом компания делится сильными финансовыми результатами, а дивдоходность близка к максимальным для отрасли уровням.
• За I полугодие чистая прибыль Газпром нефти по МСФО выросла на 11% г/г, свободный денежный поток прибавил 77%. Показатель чистый долг/EBITDA низкий — 0,45х, как и годом ранее. Это важно в условиях высоких процентных ставок.
• Компания в октябре выплатила промежуточные дивиденды за I полугодие 2024 г. Совет директоров рекомендовал выплатить 51,96 руб. на акцию — это 75% от чистой прибыли по МСФО, дивдоходность на дату отсечки составила 7,5%. В крупных выплатах от «дочки» заинтересован материнский Газпром. За весь 2024 г. дивдоходность Газпром нефти может составить 14–15%.
Газпром нефть. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 890 руб./ +62%
Рост — органический и не только
• Сильными сторонами ТКС являются высокие темпы роста бизнеса и отличные показатели рентабельности. На конец II квартала группа нарастила клиентскую базу до 44 млн человек (+25% г/г), показав при этом рентабельность капитала 33% — лучший результат в публичном банковском секторе.
• Среднесрочным драйвером станет раскрытие синергии от объединения с Росбанком. С III квартала ТКС начнет консолидировать его результаты, влияние можно будет увидеть в отчете за III квартал, который ожидается 28 ноября. При этом полностью позитивный эффект от объединения будет раскрываться постепенно, по мере трансформации группы.
• Локальным событием для акционеров в конце ноября станет выплата дивидендов за 9 месяцев 2024 г. — ТКС возобновляет практику дивидендных выплат после почти четырехлетнего перерыва. Дивдоходность по текущим уровням составляет 3,5%, последний день с дивидендами бумаги торгуются 22 ноября.
ТКС. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 4600 руб./ +73%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба