19 ноября 2024 Мои Инвестиции
📊 Результаты сектора за 3к24 отразили сворачивание льготной ипотечной программы. В совокупности с реализацией ажиотажного спроса это привело к снижению продаж на первичном рынке. В Москве продажи снизились на 35% г/г в 3к24 и на 13% г/г по итогам 9м24, с сохранением тренда в октябре (-38% г/г).
🏠 Семейная ипотека остается единственной широкой программой субсидирования ипотечного кредитования и предлагает ставку 6% для семей с ребенком до 6 лет или с двумя и более детьми до 18 лет.
В 3к24 совокупная выдача ипотек снизилась на 55% г/г, а доля в продажах публичных девелоперов упала до 60% против 77% во 2к24. Вместе с этим происходит рост использования программ рассрочек: у «Эталона» доля таких продаж превысила 60%, а у «Самолета» выросла до 25%.
📈 ЦБ РФ продолжает повышать ключевую ставку, которая по сравнению с концом 2к24 выросла на 5 п. п. и достигла 21% по итогам октября. Высокие ставки оказывают давление на вторичный рынок — продажи в Москве в 3к24 снизились на 28% г/г, без ближайших перспектив восстановления.
🧱 Объем текущего строительства остается на высоком уровне: +10% г/г, отражая оптимистичные продажи предыдущих периодов. При этом объемы ввода жилья в 3к24 остались на уровне прошлого года. Заградительные ставки по бридж-кредитам на покупку новых земельных участков и запуск новых проектов приведут к замедлению строительства с 2025 г.
💸 Цены в Москве выросли на 4%, до 334 тыс. руб. за кв. м, в Санкт-Петербурге — на 8%, до
243 тыс. руб. за кв. м. Мы не ожидаем снижения цен на фоне инфляции издержек, уменьшения предложения, принимаемых мер по удешевлению продукта и схем проектного финансирования.
🔭 Мы сохраняем негативный взгляд на сектор, ожидая, что в 4к24 снижение спроса может составить до 50%. Считаем, что акции «Самолета» могут оказаться под наибольшим давлением: в 3к24 продажи компании сократились на 45% г/г, а процентные платежи по общему долгу в 631 млрд руб. (из них 117 млрд руб. корпоративного долга) окажут давление на рентабельность.
🏠 Семейная ипотека остается единственной широкой программой субсидирования ипотечного кредитования и предлагает ставку 6% для семей с ребенком до 6 лет или с двумя и более детьми до 18 лет.
В 3к24 совокупная выдача ипотек снизилась на 55% г/г, а доля в продажах публичных девелоперов упала до 60% против 77% во 2к24. Вместе с этим происходит рост использования программ рассрочек: у «Эталона» доля таких продаж превысила 60%, а у «Самолета» выросла до 25%.
📈 ЦБ РФ продолжает повышать ключевую ставку, которая по сравнению с концом 2к24 выросла на 5 п. п. и достигла 21% по итогам октября. Высокие ставки оказывают давление на вторичный рынок — продажи в Москве в 3к24 снизились на 28% г/г, без ближайших перспектив восстановления.
🧱 Объем текущего строительства остается на высоком уровне: +10% г/г, отражая оптимистичные продажи предыдущих периодов. При этом объемы ввода жилья в 3к24 остались на уровне прошлого года. Заградительные ставки по бридж-кредитам на покупку новых земельных участков и запуск новых проектов приведут к замедлению строительства с 2025 г.
💸 Цены в Москве выросли на 4%, до 334 тыс. руб. за кв. м, в Санкт-Петербурге — на 8%, до
243 тыс. руб. за кв. м. Мы не ожидаем снижения цен на фоне инфляции издержек, уменьшения предложения, принимаемых мер по удешевлению продукта и схем проектного финансирования.
🔭 Мы сохраняем негативный взгляд на сектор, ожидая, что в 4к24 снижение спроса может составить до 50%. Считаем, что акции «Самолета» могут оказаться под наибольшим давлением: в 3к24 продажи компании сократились на 45% г/г, а процентные платежи по общему долгу в 631 млрд руб. (из них 117 млрд руб. корпоративного долга) окажут давление на рентабельность.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба