20 ноября 2024 InveStory | Совкомбанк
У вас остался кэш на покупки/докупки? Сидите в LQDT или другом фонде денежного рынка? Думаете, что купить на падении? Вашему вниманию, Совкомбанк $SVCB.
Текущий 2024г для банка выдался очень сложным. Если бы не страховой бизнес и разовые доходы (например, дисконт от приобретения Хоум Кредита; переоценка налоговых обязательств), то финансовое положение было бы существенно хуже (смотри на МТС-Банк $MBNK для примера).
1. Процентная маржа сжимается. Ставки по привлечению (депозиты) растут быстрее, чем ставки по кредитам.
2. Портфель кредитов (юр лиц; физ лиц) за 9мес 2024г вырос на +43%, а отдача всего за +7%. Это эффект сжатия маржи (см первый пункт). Этот же эффект будет являться базой для роста при развороте процентных ставок вниз. Банк при смягчении монетарной политики получит кратный рост прибыли. В этом и есть основная идея.
То есть, если вы верите в то, что ЦБ близок к пику по ставке и в 2025г будет первое снижение, то лучшей историей (по нашему мнению), которую вы можете купить, является Совкомбанк. Фондовый рынок живет ожиданиями, поэтому к моменту факта паузы/снижения ключевой ставки он уже может сильно вырасти. Как косвенный признак, на отчете за 9мес 2024г МСФО акции банка выросли, хотя отчет был плохим.
Текущий 2024г для банка выдался очень сложным. Если бы не страховой бизнес и разовые доходы (например, дисконт от приобретения Хоум Кредита; переоценка налоговых обязательств), то финансовое положение было бы существенно хуже (смотри на МТС-Банк $MBNK для примера).
1. Процентная маржа сжимается. Ставки по привлечению (депозиты) растут быстрее, чем ставки по кредитам.
2. Портфель кредитов (юр лиц; физ лиц) за 9мес 2024г вырос на +43%, а отдача всего за +7%. Это эффект сжатия маржи (см первый пункт). Этот же эффект будет являться базой для роста при развороте процентных ставок вниз. Банк при смягчении монетарной политики получит кратный рост прибыли. В этом и есть основная идея.
То есть, если вы верите в то, что ЦБ близок к пику по ставке и в 2025г будет первое снижение, то лучшей историей (по нашему мнению), которую вы можете купить, является Совкомбанк. Фондовый рынок живет ожиданиями, поэтому к моменту факта паузы/снижения ключевой ставки он уже может сильно вырасти. Как косвенный признак, на отчете за 9мес 2024г МСФО акции банка выросли, хотя отчет был плохим.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба