9 декабря 2024 БКС Экспресс Холоденко Оксана
Российский рынок акций находится в районе минимумов года. На дневном графике Индекса МосБиржи можно увидеть зачатки фигуры «Голова и плечи», которые указывают на возможность дальнейшего отскока или разворота.
Давайте создадим подборку интересных акций. Для этого используем мультипликатор EV/EBITDA.
Это довольно распространенный показатель. Он не универсальный, подходит для анализа капиталоемких предприятий. Прежде всего это промышленность. EV/EBITDA не принято использовать для оценки акций финансового сектора и IT.
Для адекватной оценки ситуации EV/EBITDA стоит дополнить еще 1–2 мультипликаторами и выводами, полученными в результате технического анализа. Подтвердить или опровергнуть результаты можно оценкой финансовых показателей. Найти потенциальные катализаторы поможет мониторинг новостного фона.
Как устроена таблица
EV/EBITDA LTM.
P/E LTM.
Дивидендная доходность.
Динамика акций с начала года.
В подборку вошло пять бумаг Мосбиржи c капитализацией свыше 100 млрд руб. Рекомендация БКС Мир инвестиций по всем бумагам — «Покупать».
Мультипликаторы EV/EBITDA LTM ниже 3. Это представители капиталоемких отраслей — энергетика, нефть и газ, транспорт. Мультипликаторы P/E LTM ниже среднего значения по Мосбирже. Теперь рассмотрим бумаги более подробно.
Наша подборка
Юнипро
«Позитивный» взгляд. Цель на год — 2800 руб./ +62%
Энергетическая компания, занимающаяся генерацией. Акции ациклических компаний выглядят интересными в условиях высоких процентных ставок. С 1 июля прошла индексация регулируемых тарифов ЖКХ. Они в среднем выросли на 10%. Юнипро — в списке бенефициаров увеличения тарифов. Чистая прибыль компании по РСБУ за девять месяцев увеличилась на 33,3% в годовом выражении и составила 31,6 млрд руб. Юнипро приостановила выплату дивидендов в 2022 г. Возобновление выплат может добавить позитива. Для этого нужны изменения в корпоративном управлении, то есть смена собственника. Сроки пока не ясны. Акции UPRO начали разворот. Возможен рост в район 200-дневной скользящей средней. Примерно там же сейчас находится горизонтальное сопротивление. Целевой ориентир 1850 руб. (+7% относительно уровня 09.12.2024).
Башнефть ап
«Позитивный» взгляд. Цель на год — 2200 руб./ +104%
Компания характеризуется самым высоким уровнем переработки в рамках российской нефтяной отрасли — 80–90% против среднего значения 50%. Префы Башнефти интереснее обычки за счет дивидендного фактора. Последние выплаты были в июле. Дивдоходность за 2023 г. по префам равна 23% по сравнению с 13% по обычке. Акции BANEP за 3 месяца упали на 17%. В качестве негативного фактора можно выделить отчетность за 9 месяцев по РСБУ. Относительно аналогичного периода годом ранее чистая прибыль упала на 49,8%. Бумаги находятся чуть выше горизонтального уровня поддержки 1040 руб. В случае отскока локальная цель расположена в районе 1180 руб. (+9% относительно уровня 09.12.2024).
Совкомфлот
«Позитивный» взгляд. Цель на год — 150 руб./ +74%
Совкомфлот — судоходная компания, ведущий поставщик транспортных услуг для международных нефтегазовых предприятий. По итогам III квартала чистая прибыль сократилась на 12% г/г, до $181,1 млн. Показатели укладываются в норму. Совкомфлот — дивидендная история, часть бизнеса которой зависит от долгосрочных контрактов, то есть ставок фрахта в индустриальном сегменте. В ноябре Совкомфлот подтвердил политику по выплате дивидендов в размере не менее 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО в рублях. Акции FLOT консолидируются в районе среднесрочной статической поддержки. Пока признаков грядущего отскока не наблюдается. В случае реализации позитивного сценария бумаги могут отрасти в район 100 руб. (+16% относительно уровня 09.12.2024).
Роснефть
«Позитивный» взгляд. Цель на год — 670 руб./ +35%
Крупнейшим акционером предприятия является принадлежащее государству АО «Роснефтегаз» (40,4%). На Роснефть приходится 40% добычи нефти и 14% добычи газа в России, а также 32%-ная доля на российском рынке переработки. Результаты предприятия по МСФО за III квартал оказались достаточно слабыми. Относительно аналогичного периода годом ранее выручка упала на 5%, EBITDA — на 29%, чистая прибыль — на 61%. В 2024 г. Роснефть вернула программу обратного выкупа на сумму $1,1 млрд, это может поддержать котировки акций. Байбэк может продлиться до конца 2026 г. Бумаги ROSN уперлись в диагональное сопротивление на дневном графике. В случае его прорыва в качестве целевого ориентира можно обозначить отметку 530 руб. (+7% относительно уровня 09.12.2024).
НОВАТЭК
«Позитивный» взгляд. Цель на год — 1300 руб./ +55%
Фундамент истории роста НОВАТЭКа — СПГ-проекты, включая «Арктик СПГ – 2». В декабре-январе могут прийти два новых СПГ-танкера ледового класса, которые помогут загрузить мощности «Арктик СПГ – 2». В III квартале компания добыла 20,57 млрд кубометров газа, что на 4,1% выше, чем за аналогичный период прошлого года. Это привело к росту динамики показателя по итогам 9 месяцев до 2,1%. Прибыль НОВАТЭКа по РСБУ за 9 месяцев при этом сократилась на 40%. Большая часть негатива уже заложена в котировки. С начала года акции потеряли 43%. Бумаги NVTK оттолкнулись от статической поддержки 795 руб. В качестве цели можно обозначить отметку 950 руб. (+13% относительно уровня 09.12.2024).
Давайте создадим подборку интересных акций. Для этого используем мультипликатор EV/EBITDA.
Это довольно распространенный показатель. Он не универсальный, подходит для анализа капиталоемких предприятий. Прежде всего это промышленность. EV/EBITDA не принято использовать для оценки акций финансового сектора и IT.
Для адекватной оценки ситуации EV/EBITDA стоит дополнить еще 1–2 мультипликаторами и выводами, полученными в результате технического анализа. Подтвердить или опровергнуть результаты можно оценкой финансовых показателей. Найти потенциальные катализаторы поможет мониторинг новостного фона.
Как устроена таблица
EV/EBITDA LTM.
P/E LTM.
Дивидендная доходность.
Динамика акций с начала года.
В подборку вошло пять бумаг Мосбиржи c капитализацией свыше 100 млрд руб. Рекомендация БКС Мир инвестиций по всем бумагам — «Покупать».
Мультипликаторы EV/EBITDA LTM ниже 3. Это представители капиталоемких отраслей — энергетика, нефть и газ, транспорт. Мультипликаторы P/E LTM ниже среднего значения по Мосбирже. Теперь рассмотрим бумаги более подробно.
Наша подборка
Юнипро
«Позитивный» взгляд. Цель на год — 2800 руб./ +62%
Энергетическая компания, занимающаяся генерацией. Акции ациклических компаний выглядят интересными в условиях высоких процентных ставок. С 1 июля прошла индексация регулируемых тарифов ЖКХ. Они в среднем выросли на 10%. Юнипро — в списке бенефициаров увеличения тарифов. Чистая прибыль компании по РСБУ за девять месяцев увеличилась на 33,3% в годовом выражении и составила 31,6 млрд руб. Юнипро приостановила выплату дивидендов в 2022 г. Возобновление выплат может добавить позитива. Для этого нужны изменения в корпоративном управлении, то есть смена собственника. Сроки пока не ясны. Акции UPRO начали разворот. Возможен рост в район 200-дневной скользящей средней. Примерно там же сейчас находится горизонтальное сопротивление. Целевой ориентир 1850 руб. (+7% относительно уровня 09.12.2024).
Башнефть ап
«Позитивный» взгляд. Цель на год — 2200 руб./ +104%
Компания характеризуется самым высоким уровнем переработки в рамках российской нефтяной отрасли — 80–90% против среднего значения 50%. Префы Башнефти интереснее обычки за счет дивидендного фактора. Последние выплаты были в июле. Дивдоходность за 2023 г. по префам равна 23% по сравнению с 13% по обычке. Акции BANEP за 3 месяца упали на 17%. В качестве негативного фактора можно выделить отчетность за 9 месяцев по РСБУ. Относительно аналогичного периода годом ранее чистая прибыль упала на 49,8%. Бумаги находятся чуть выше горизонтального уровня поддержки 1040 руб. В случае отскока локальная цель расположена в районе 1180 руб. (+9% относительно уровня 09.12.2024).
Совкомфлот
«Позитивный» взгляд. Цель на год — 150 руб./ +74%
Совкомфлот — судоходная компания, ведущий поставщик транспортных услуг для международных нефтегазовых предприятий. По итогам III квартала чистая прибыль сократилась на 12% г/г, до $181,1 млн. Показатели укладываются в норму. Совкомфлот — дивидендная история, часть бизнеса которой зависит от долгосрочных контрактов, то есть ставок фрахта в индустриальном сегменте. В ноябре Совкомфлот подтвердил политику по выплате дивидендов в размере не менее 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО в рублях. Акции FLOT консолидируются в районе среднесрочной статической поддержки. Пока признаков грядущего отскока не наблюдается. В случае реализации позитивного сценария бумаги могут отрасти в район 100 руб. (+16% относительно уровня 09.12.2024).
Роснефть
«Позитивный» взгляд. Цель на год — 670 руб./ +35%
Крупнейшим акционером предприятия является принадлежащее государству АО «Роснефтегаз» (40,4%). На Роснефть приходится 40% добычи нефти и 14% добычи газа в России, а также 32%-ная доля на российском рынке переработки. Результаты предприятия по МСФО за III квартал оказались достаточно слабыми. Относительно аналогичного периода годом ранее выручка упала на 5%, EBITDA — на 29%, чистая прибыль — на 61%. В 2024 г. Роснефть вернула программу обратного выкупа на сумму $1,1 млрд, это может поддержать котировки акций. Байбэк может продлиться до конца 2026 г. Бумаги ROSN уперлись в диагональное сопротивление на дневном графике. В случае его прорыва в качестве целевого ориентира можно обозначить отметку 530 руб. (+7% относительно уровня 09.12.2024).
НОВАТЭК
«Позитивный» взгляд. Цель на год — 1300 руб./ +55%
Фундамент истории роста НОВАТЭКа — СПГ-проекты, включая «Арктик СПГ – 2». В декабре-январе могут прийти два новых СПГ-танкера ледового класса, которые помогут загрузить мощности «Арктик СПГ – 2». В III квартале компания добыла 20,57 млрд кубометров газа, что на 4,1% выше, чем за аналогичный период прошлого года. Это привело к росту динамики показателя по итогам 9 месяцев до 2,1%. Прибыль НОВАТЭКа по РСБУ за 9 месяцев при этом сократилась на 40%. Большая часть негатива уже заложена в котировки. С начала года акции потеряли 43%. Бумаги NVTK оттолкнулись от статической поддержки 795 руб. В качестве цели можно обозначить отметку 950 руб. (+13% относительно уровня 09.12.2024).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба