10 декабря 2024 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Главное
• Рубль планово завершил полный выкуп ноябрьской глубокой просадки, в моменте инвалюты от максимумов ноября падали до 14%. Сейчас технический отскок, и пределы вверх более-менее понятны, а позже вероятна новая волна укрепления рубля на фоне фундаментальных факторов стабилизации курса.
• Глобальный доллар США за неделю до начала заседания ФРС по ставке курсирует на годовых максимумах, чем пока мешает начать процесс восстановления иных мировых валют. По факту снижения ключевой ставки — вероятность выше 85% — индекс DXY и может ослабнуть.
• На сырьевом рынке: нефть Brent слаба под $72, но волатильность сильно упала, а значит, зреет мощный направленный ценовой ход; золото над $2670 — в унции все тот же декабрьский боковик в границах $2600–2700; газ NG в коррекции ниже $3,17, но это может быть перспективно для спекулятивного лонга со стопом.
В деталях
Рубль после +14% с недавнего двухлетнего минимума уходит в коррекцию, а инвалюты — в технический отскок. Биржевой юань от 13,34 уже у 13,86, или +3,4% за сессию, фьючерсы на доллар и евро тоже примерно по +3% со дна дня, а вот официальные курсы инвалют от ЦБ на 10 декабря как обычно запаздывают и не учитывают изменений локального биржевого сентимента — там пока еще 99,37 и ниже 105,1. Скорее всего, сегодня ЦБ опубликует «курсы на завтра», и они будут значительно выше вчерашнего.
После введения осенних санкций против расчетных банков и биржевой учетной инфраструктуры рубль сильно падал, но настройка механизмов расчетов за экспорт уже шла. За время простоя каналов продажи валюты сформировалась высокая ликвидность: как только появилась возможность расчетов, предложение возросло, а курсы инвалют быстро рухнули. В моменте было даже ниже, чем на санкциях. О снижении предложения валюты на четверть в ноябре говорится в обзоре ЦБ, но это уже ретроспектива.
Тем самым наблюдаемый технический отскок инвалют носит скорее коррекционный характер, и на фоне улучшения фундаментальных факторов имеет свои пределы. Предположим, что на импульсе в ближайшие сессии юань может отметиться в области 14,2, или порядка +2% от текущих. Доллар может временно подбросить к 104, а для евро очевидным сопротивлением выступит район 110.
Со спекулятивной точки зрения это может быть интересным — дождаться более высоких уровней и вновь сыграть в откат инвалют и на укрепление рубля. Ориентир вверх будет по споту, а для активных трейдеров подойдут фьючерсы: декабрьские контракты на юань, доллар и евро CRZ4, SiZ4, EuZ4 скоро уже истекут, а вот мартовские 2025 г. для будущей игры на понижение вполне подойдут — SiH5, EuH5, CRH5.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба