Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Александр Разуваев, Консолидация Связьинвеста несет серьезные риски для миноритариев » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Александр Разуваев, Консолидация Связьинвеста несет серьезные риски для миноритариев

Противоречивая динамика мировых площадок и нейтральная динамика цен на нефть говорит в пользу открытия российских площадок около вчерашних уровней или несколько ниже. Среди внешних событий следует выделить решения по ставке Банка Англии и ЕЦБ, а также статистику по первоначальным требованиям безработных по пособиям /Initial Claims/ по состоянию на 29 января, ожидания - 460 тыс
4 февраля 2010 Галлион Капитал
Противоречивая динамика мировых площадок и нейтральная динамика цен на нефть говорит в пользу открытия российских площадок около вчерашних уровней или несколько ниже. Среди внешних событий следует выделить решения по ставке Банка Англии и ЕЦБ, а также статистику по первоначальным требованиям безработных по пособиям /Initial Claims/ по состоянию на 29 января, ожидания - 460 тыс. Сегодня ФСК ЕЭС также представит финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2009 года. Роснефть может получить без конкурса два участка на Сахалине, локальный позитив для акций государственной нефтяной компании.

Стала известна методика, по которой будет проводиться консолидация МРК на базе Ростелекома (RTKM). Расчеты коэффициентов будут проводиться на основе отчетности по РСБУ с учетом дочерних компаний на основе метода дисконтированных денежных потоков. Также будет использоваться метод рыночных котировок. Привилегированные акции региональных телекомов будут оцениваться с дисконтом по отношению к обыкновенным акциям МРК. Величина дисконта будет примерно соответствовать исторической разнице между ценами этих бумаг на протяжении периода до одного года. Мы по-прежнему считаем, что риски консолидации для миноритариев очень высоки. И рекомендуем держаться подальше от бумаг дочерних компаний Связьинвеста, предпочитая акции МТС (MTSS), понятную, прозрачную "фишку" с хорошим потенциалом роста.

Мы остаемся оптимистами относительно российского рынка акций на ближайшие месяцы, ожидая выхода индекса РТС в коридор 1800-2000 пунктов, хотя и отмечаем риски мировой экономики и возрастающую неопределенность относительно Китая и Еврозоны. С нашей точки зрения, для не желающих рисковать рынок рублевых облигаций по-прежнему остается достойной альтернативой рынку акций