10 декабря 2024 Бурмистров Геннадий
BlackRock рассматривала 5 сценариев на 2024 год. Мог ли устроить компанию, владеющую львиной долей фондового рынка, один из трех сценариев, включающих в себя падение котировок индексов? Ответ очевиден.
Традиционно демократы приходят к власти, когда в США не всё хорошо, ведь основа демократической партии – это идея о социальной справедливости, то есть помощи бедным за счёт богатых; налоги и регулирование, что для бизнеса не очень благоприятно. Их выбирают, когда рынки уже снижаются: на графике победа демократов – синие вертикальные линии, победа республиканцев – красные (их выбирают, когда всё, в принципе, неплохо, а социальная поддержка не является главной идей следующих лет).
Итак, для BlackRock реализовался самый благоприятный сценарий, когда акции в 2024-м росли, а доходность облигаций хоть и начала снижаться, но ведь облигации с наивысшей доходностью УЖЕ в портфелях.
Ещё одна доминирующая тема в Outlook 2024 – это искусственный интеллект. Внутри описания выводов по этой тематике можно отчетливо разглядеть ставку именно на тот сценарий, который и был реализован в 2024 году.
«ИИ будет развиваться, и это ключевой момент. ИИ опирается на огромные вычислительные мощности, поэтому некоторые крупные технологические фирмы гонятся за инвестициями в центры обработки данных, чтобы закрепить эту возможность».
У BlackRock сценарии никогда не расходятся с реальными действиями. В сентябре 2024 года вышла новость о том, что BlackRock совместно с Microsoft и инвесткомпанией из Абу-Даби запустят фонд объемом в $30 млрд инвестиций в акционерный капитал, и дополнительно $70 млрд через долговое финансирование. Он станет одним из крупнейших инвестиционных инструментов на Уолл-стрит за всё время (об этом пишет FT). Новый фонд займется инвестициями в строительство дата-центров и энергетические проекты, которые должны будут удовлетворить потребности для производства продуктов с искусственным интеллектом.
По данным на 31 марта 2024 года, BlackRock инвестировал 225 миллиардов долларов в американские энергетические компании, включая трубопроводы и объекты генерации энергии. Кроме того, в октябре 2024 года стало известно, что BlackRock завершила сделку по приобретению доли в Recurrent Energy на сумму 500 миллионов долларов. Компания получила 20% долю в Recurrent Energy, при этом Canadian Solar сохраняет контрольный пакет акций
Ещё одна фраза, касающаяся ставок, четко соответствует итоговому развитию событий, хотя изначально на рынке царил куда больший позитив и ожидания более динамичного снижения ставки регулятором: «Текущий бюджет усиливает устойчивое инфляционное давление и наше мнение: Федеральная резервная система сохранит ставки выше и дольше».
Думаю, аргументов для оценки эффективности прогнозов BlackRock вполне достаточно.
Теперь взглянем их глазами на 2025 год
Важный пункт номер один: «Умеренное снижение ставок может стать попутным ветром для золота, биткоина и биотехнологических акций». Ключевыми факторами будут являться, во-первых, снижение стоимости заёмных средств, что для компаний из сектора биотехнологий, находящихся в процессе поиска решений, является основой. Более дешёвые инвестиции – это ускорение процесса разработки. Спрос на медицинские услуги растет с учетом растущего количества людей в возрасте 65+.
Золото и биткоин, несмотря на агрессивный рост, всё же испытывали давление со стороны интереса инвесторов к безрисковым активам, снижение ставки – это снижение интереса к облигациям.
«Резкое повышение реальных процентных ставок в течение 2022 года способствовало увеличению коррекции биткоина в этом году. Сейчас, на фоне снижения ставок, реальные процентные ставки могут упасть. Это может вызвать интерес инвесторов, которые считают биткоин всё более привлекательным относительно других активов. Помимо макросреды, существует новый оптимизм, что ясность регулирования для биткоина и цифровых активов в более широком смысле может появиться после выборов в США. Избранный президент Дональд Трамп проводил кампанию за поддержание стратегического резерва биткоинов, в то время как политики, выступающие за криптовалюту в Палате представителей и Сенате, соревнуются, чтобы также добиться успеха на выборах. Макросреда в сочетании с поддерживающей политикой могут в совокупности привести к ускорению и расширению внедрения биткоина».
Важный пункт номер два: «Восстановление физической экономики. Инфраструктура, производство, домостроение».
«Инвестиции в инфраструктуру ускорятся в предстоящие годы. Двухуровневые инвестиции в инфраструктуру и Закон о рабочих местах (IIJA) стали крупнейшими инфраструктурными инвестициями в истории США. Акт выделения $1,2 трлн. на строительство и ремонт мостов, аэропортов, водных путей, общественного транспорта и многое другое. Чтобы достать лопаты, нужно время, чтобы заставить инвестиции IIJA работать то же, как показано на диаграмме ниже, но по федеральным оценкам на 2025 год, расходы прогнозируют существенный рост».
«Американские производители получают выгоду от промышленной политики решоринга – возврата производства на отечественную почву. Такие меры приобрели известность в пандемию, когда мировая торговля серьёзно пострадала из-за узких мест в цепочке поставок. За счет увеличения внутреннего производства и сокращения цепочек поставок правительства и компании могут осуществлять больший контроль и снизить риск по сравнению с ранними более сложными и хрупкими схемами. Несколько недавних законодательных актов, таких как IIJA, Закон о науке CHIPS+ и Закон о снижении инфляции были призваны, среди прочего, ускорить «решоринг» путём выделения миллиардов долларов на улучшение транспортировки и поддержки полупроводников и производства электромобилей соответственно. Полупроводниковые фирмы с тех пор объявили о более чем 80 новых проектах в США на сумму почти 450 миллиардов долларов в частном порядке. Такие инвестиции являются признаком того, что эта политика имеет влияние. Хотя будущее этой политики эпохи Байдена может быть неопределенным при новой администрации. Мы считаем, что дополнительные политические решения могут появиться после выборов 2024 года для дальнейшего ускорения развития данной темы».
«В период с 2012 по 2023 год 17,2 миллиона домохозяйств были образованы, однако только 10 миллионов новых односемейных домов было построено, в результате чего дефицит жилья составил 7,2 миллиона человек. Спрос на жилье превышает предложение».
Важный пункт номер три: «Все тот же ИИ».
ЭТАП СТРОИТЕЛЬСТВА: Характеризуется значительными инвестициями в структуру ИИ, особенно в центры обработки данных искусственного интеллекта, вычислительное оборудование и облачные технологии.
ЭТАП ПРИНЯТИЯ: Это когда системы искусственного интеллекта будут интегрированы в как потребительские, так и в корпоративные приложения.
ФАЗА ТРАНСФОРМАЦИИ: На заключительном этапе появится ИИ, коренным образом меняющий глобальную экономику. Появятся новые отрасли и бизнес-модели.
Имея предположение о том, как собираются вести себя те, у кого денежный ресурс практически безграничен, а вот времени отпущено ровно столько, сколько и всем, можно постараться и свои временные инвестиции разместить в соответствии с тем, что будет востребовано миром завтра!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба