Главное
• Волатильность на валютном рынке все еще повышенная. Однако в начале зимы уже нет осенней паники — принятые меры исключают очередную волну девальвации. Рассинхронизация курсов доллара, евро и юаня объясняется чисто техническим аспектом торговли инвалют.
• Глобальный доллар США не торопится дешеветь, индекс DXY все еще на максимумах года у 106,4 п. Помочь с коррекцией может ФРС. Через неделю ключевая ставка наверняка будет снижена, а это обычно фактор слабости нацвалюты страны.
• На сырьевом рынке: нефть Brent над $72,5, техническое препятствие на отскоке — $73; золото подбросило на $2700, но уже здесь у унции верхняя граница зимнего боковика, и выше пока вряд ли; газ NG возвращается к $3,2, дно фьючерса на $3 было недавно, а впереди — по тренду вверх, но со стопом.
В деталях
Рубль завершил торги вторника разнонаправленно — против юаня укрепился на процент, и биржевая пара CNY/RUB вернулась к 13,7; внебиржевые доллар и евро, напротив, прибавили 0,7% и 1%, вновь чуть выше 100 и сразу над 106,2.
Причина расхождения курсов инвалют объясняется спецификой торговли на бирже и внебирже: биржевые торги юанем и фьючерс на доллар с евро торгуются допоздна, а вот курсы инвалют на «завтра» от ЦБ фиксируются в 15:30 МСК, и поэтому не всегда учитывают актуальную биржевую картину. Так происходит регулярно. Наглядный пример: в понедельник биржевой юань и производные на доллар и евро от своих минимумов делали высокий отскок под 4%, а в это же время статистика от ЦБ все еще показывала снижение инвалют.
В целом валютный рынок стабилизировался. Ноябрьские потрясения и обвал рубля на минимумы весны 2022 г. на фоне осенних санкций против банков, осуществляющих расчеты за российский экспорт, быстро купированы. ЦБ на пике курсов 27 ноября отменил скупку инвалют по бюджетному правилу, что повысило чистое предложение валюты на рынке. А Минфин тем временем уже работал над восстановлением механизмов расчетов за экспорт. В итоге рубль вернулся на уровни конца октября, то есть до санкций.
В биржевой практике экстремальное отклонение волатильности от средних и аномальный взлет цен инструментов бывают на самой вершине. И этот раз не стал исключением. Технически в конце ноября была сформирована четкая разворотная формация в инвалютах, а принятые регуляторами меры стабилизации курса почти исключают повторение осенней вспышки.
Смотреть лишь на левую часть графика и только из этого делать долгоиграющие выводы об очередной волне девальвации — чревато убытками. После 2014 г. покупателям инвалют на пике до безубытка пришлось ждать 8 лет, после 2022 г. — 2,5 года. Из раза в раз нас пугали «про 200», но просто рубль исторически очень волатилен и за обострением приходит послабление.
Сейчас больше доводов для очередной продажи валюты после их технического подскока. В юане есть вариант сходить повыше: предел у 14,2 с последующим восстановлением рубля вплоть до 13,3 — цены спот, декабрьские фьючерсы скоро истекут — отыграть такое можно будет через фьючерс CRH5 с исполнением в марте. По доллару и евро по максимуму верх видится у 104 и под 110 — это индикативные уровни с внебиржи. Инструменты для активных трейдеров — SiH5 и EuH5.
Тактически предпочтительнее дождаться отскока в кеше и входить на отбой через продажу фьючерсов, чем пытаться поучаствовать в отскоке инвалют. Сформированная за время «ремонта» механизмов притока и продажи валюты в страну избыточная ликвидность может развернуть курсы инвалют раньше расчетных технических сопротивлений, и можно вновь зависнуть в дорогих инструментах. Торговый год на валютном рынке может быть закрыт примерно на текущих уровнях.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба