Сегодня, 11:04 БКС Экспресс | Газпром
Австрийская энергетическая компания OMV расторгла контракт с Газпромом на поставку 6 млрд куб. м газа в год, сообщают Интерфакс и другие СМИ.
При этом, по данным Европейской сети операторов газотранспортных систем (ENTSOG), фактические экспортные потоки в Европу через Украину и Турцию по состоянию на сегодняшнее утро не изменились.
В середине ноября между компаниями возник спор: OMV сократила выплаты Газпрому, чтобы взыскать 230 млн евро в рамках выигранного арбитража. В результате Газпром через несколько дней прекратил прямые поставки по контракту.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Газпром может потерять до 4% EBITDA за 2025 г., но, скорее всего, цифра будет сильно меньше. Газпром обычно поставляет в Австрию порядка 6 млрд кубометров газа в год через OMV. Мы прогнозируем, что в 2024-2025 гг. суммарный объем экспорта в Европу и Турцию составит 50 и 45 млрд куб. м соответственно. При этом цифра за 2025 г. ниже из-за того, что в конце этого года должен закончиться срок транзитного контракта Газпрома с Украиной.
Несмотря на прекращение поставок в OMV, экспорт через Турцию и Украину не претерпел заметных изменений с середины ноября, когда начался спор. Мы считаем, что газ, ранее поступавший напрямую в Австрию, теперь, скорее всего, забирает Словакия и через сторонних трейдеров направляет в OMV или другим европейским потребителям.
Если убрать 6 млрд куб. м газа из нашего прогноза экспорта на 2025 г., то наша оценка EBITDA на следующий год снизится на 4%, или на $1,2 млрд. Однако это в худшем случае. В реальности же любое падение экспорта уже отражено в тех минус 5 млрд куб. м, которые мы закладываем на 2025 г., особенно если окажется, что Австрия продолжит получать российский газ через сторонних трейдеров.
К тому же в Европе сейчас дефицит предложения газа, и любое сокращение поставок газа, вероятно, приведет к росту цен в регионе этой зимой. Впрочем, мы считаем, что этот эффект, скорее всего, не превысит $25 за кубометр газа.
Сохраняем «Позитивный» взгляд на Газпром и целевую цену 190 руб. Новость не влияет на нашу оценку акций компании или наш взгляд — последствия для прибыли в краткосрочном плане, скорее всего, минимальные.
При этом, по данным Европейской сети операторов газотранспортных систем (ENTSOG), фактические экспортные потоки в Европу через Украину и Турцию по состоянию на сегодняшнее утро не изменились.
В середине ноября между компаниями возник спор: OMV сократила выплаты Газпрому, чтобы взыскать 230 млн евро в рамках выигранного арбитража. В результате Газпром через несколько дней прекратил прямые поставки по контракту.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Газпром может потерять до 4% EBITDA за 2025 г., но, скорее всего, цифра будет сильно меньше. Газпром обычно поставляет в Австрию порядка 6 млрд кубометров газа в год через OMV. Мы прогнозируем, что в 2024-2025 гг. суммарный объем экспорта в Европу и Турцию составит 50 и 45 млрд куб. м соответственно. При этом цифра за 2025 г. ниже из-за того, что в конце этого года должен закончиться срок транзитного контракта Газпрома с Украиной.
Несмотря на прекращение поставок в OMV, экспорт через Турцию и Украину не претерпел заметных изменений с середины ноября, когда начался спор. Мы считаем, что газ, ранее поступавший напрямую в Австрию, теперь, скорее всего, забирает Словакия и через сторонних трейдеров направляет в OMV или другим европейским потребителям.
Если убрать 6 млрд куб. м газа из нашего прогноза экспорта на 2025 г., то наша оценка EBITDA на следующий год снизится на 4%, или на $1,2 млрд. Однако это в худшем случае. В реальности же любое падение экспорта уже отражено в тех минус 5 млрд куб. м, которые мы закладываем на 2025 г., особенно если окажется, что Австрия продолжит получать российский газ через сторонних трейдеров.
К тому же в Европе сейчас дефицит предложения газа, и любое сокращение поставок газа, вероятно, приведет к росту цен в регионе этой зимой. Впрочем, мы считаем, что этот эффект, скорее всего, не превысит $25 за кубометр газа.
Сохраняем «Позитивный» взгляд на Газпром и целевую цену 190 руб. Новость не влияет на нашу оценку акций компании или наш взгляд — последствия для прибыли в краткосрочном плане, скорее всего, минимальные.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба