Сегодня, 12:32 Альфа-Капитал
Инвестиционная Стратегия-2025 предлагает ориентиры для уверенного управления портфелями. Ведущие аналитики Альфа-Инвестиций оценили перспективы ключевых рынков в 2025 году и сделали прогнозы для российской экономики, отдельных отраслей и популярных инструментов. Вот главные выводы.
Уходящий 2024 год запомнится инвесторам рекордными процентными ставками, которые в очередной раз изменили парадигму на фондовом рынке. Заметно выросла привлекательность самых консервативных инструментов — депозитов, фондов денежного рынка и т. д. Акции и облигации оказались под давлением, и зарабатывать на них стало сложнее. Однако мы ждём, что в 2025 году ситуация начнёт меняться в обратную сторону — и самые большие шансы обыграть рынок будут у тех, кто в пессимистичной среде, ещё накануне роста, найдёт удачные точки входа. Говоря кратко: мы верим, что 2025 год будет лучше предыдущего.
Высокие ставки: конец цикла близок
Предпринятые Банком России шаги по ужесточению денежно-кредитной политики в 2025 году дадут накопленный эффект и остановят ускорившуюся инфляцию. На рынке акций и облигаций это неизбежно приведёт к смене настроений инвесторов.
Рынок всегда живёт ожиданиями — поэтому мы считаем, что рост Индекса МосБиржи и облигаций начнётся ещё до того, как ЦБ даст чёткий сигнал о завершении цикла повышения ключевой ставки.
К концу 2025 года проявится эффект отложенного спроса: инвесторы будут перекладывать средства из консервативных инструментов в акции и длинные облигации.
Геополитика: осторожный оптимизм
Фактор геополитики в 2025 году может оказаться даже более важным для рынка акций и облигаций, чем денежно-кредитная политика.
После смены президента США неопределённость всё ещё остаётся высокой, поэтому в I полугодии на фондовом рынке сохранится сильная волатильность.
Однако общий сентимент на год можно охарактеризовать как осторожный оптимизм. Отметим, что российская экономика уже показала способность уверенно адаптироваться к сложным внешним условиям.
Акции дёшевы, но только пока
Российский рынок акций потерял в 2024 году свыше 20% из-за перетока средств инвесторов на долговой рынок благодаря высоким ставкам. Он опустился на уровни, которые были в разгар распродаж во время предыдущих кризисов.
Цены акций пока не учитывают достаточно вероятные сценарии уменьшения геополитической напряжённости или существенного замедления инфляции. Фундаментальная оценка компаний сейчас — крайне низкая.
Пора выбирать наиболее перспективные бумаги и держаться подальше от компаний с кредитными рисками. На рынке облигаций это касается эмитентов с невысоким кредитным рейтингом, на рынке акций — компаний, у которых высокая долговая нагрузка.
Экономическая ситуация останется напряжённой
Замедление в строительной отрасли и вероятное снижение экспорта не позволят ВВП расти прежними темпами. Скорость роста экономики замедлится с 4 до 1,5% при сохранении высокого уровня ключевой ставки и плавном ослаблении рубля. Быстрого снижения ключевой ставки, как это было в 2015 и 2022 годах, на этот раз не будет. На рынке труда сохранится проинфляционная ситуация. Безработица остаётся на историческом минимуме, а значит, зарплаты продолжат быстро расти — по нашим ожиданиям, темпами 12%.
Аналитики Альфа-Инвестиций ожидают роста Индекса МосБиржи до 3150–3350 пунктов к концу 2025 года.
Дивидендная доходность акций индекса в 2025 году составит 9,6–10%.
Среднегодовой курс рубля будет около 105 руб./$ и 14 руб./юань.
Снижение ключевой ставки возможно не ранее второго полугодия, но и к концу года она вряд ли уйдёт ниже 20%.
Уходящий 2024 год запомнится инвесторам рекордными процентными ставками, которые в очередной раз изменили парадигму на фондовом рынке. Заметно выросла привлекательность самых консервативных инструментов — депозитов, фондов денежного рынка и т. д. Акции и облигации оказались под давлением, и зарабатывать на них стало сложнее. Однако мы ждём, что в 2025 году ситуация начнёт меняться в обратную сторону — и самые большие шансы обыграть рынок будут у тех, кто в пессимистичной среде, ещё накануне роста, найдёт удачные точки входа. Говоря кратко: мы верим, что 2025 год будет лучше предыдущего.
Высокие ставки: конец цикла близок
Предпринятые Банком России шаги по ужесточению денежно-кредитной политики в 2025 году дадут накопленный эффект и остановят ускорившуюся инфляцию. На рынке акций и облигаций это неизбежно приведёт к смене настроений инвесторов.
Рынок всегда живёт ожиданиями — поэтому мы считаем, что рост Индекса МосБиржи и облигаций начнётся ещё до того, как ЦБ даст чёткий сигнал о завершении цикла повышения ключевой ставки.
К концу 2025 года проявится эффект отложенного спроса: инвесторы будут перекладывать средства из консервативных инструментов в акции и длинные облигации.
Геополитика: осторожный оптимизм
Фактор геополитики в 2025 году может оказаться даже более важным для рынка акций и облигаций, чем денежно-кредитная политика.
После смены президента США неопределённость всё ещё остаётся высокой, поэтому в I полугодии на фондовом рынке сохранится сильная волатильность.
Однако общий сентимент на год можно охарактеризовать как осторожный оптимизм. Отметим, что российская экономика уже показала способность уверенно адаптироваться к сложным внешним условиям.
Акции дёшевы, но только пока
Российский рынок акций потерял в 2024 году свыше 20% из-за перетока средств инвесторов на долговой рынок благодаря высоким ставкам. Он опустился на уровни, которые были в разгар распродаж во время предыдущих кризисов.
Цены акций пока не учитывают достаточно вероятные сценарии уменьшения геополитической напряжённости или существенного замедления инфляции. Фундаментальная оценка компаний сейчас — крайне низкая.
Пора выбирать наиболее перспективные бумаги и держаться подальше от компаний с кредитными рисками. На рынке облигаций это касается эмитентов с невысоким кредитным рейтингом, на рынке акций — компаний, у которых высокая долговая нагрузка.
Экономическая ситуация останется напряжённой
Замедление в строительной отрасли и вероятное снижение экспорта не позволят ВВП расти прежними темпами. Скорость роста экономики замедлится с 4 до 1,5% при сохранении высокого уровня ключевой ставки и плавном ослаблении рубля. Быстрого снижения ключевой ставки, как это было в 2015 и 2022 годах, на этот раз не будет. На рынке труда сохранится проинфляционная ситуация. Безработица остаётся на историческом минимуме, а значит, зарплаты продолжат быстро расти — по нашим ожиданиям, темпами 12%.
Аналитики Альфа-Инвестиций ожидают роста Индекса МосБиржи до 3150–3350 пунктов к концу 2025 года.
Дивидендная доходность акций индекса в 2025 году составит 9,6–10%.
Среднегодовой курс рубля будет около 105 руб./$ и 14 руб./юань.
Снижение ключевой ставки возможно не ранее второго полугодия, но и к концу года она вряд ли уйдёт ниже 20%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба