Сегодня, 19:25 InvestFuture | Газпром
С 1 января 2025 года Украина прекратит транзит российского газа. Это официальное завершение пятилетнего договора между «Газпромом» и «Нафтогазом», но последствия этой остановки затронут интересы всех сторон – от Москвы и Киева до Европы.
Украина как главный газовый коридор
До запуска «Северного потока» украинская газотранспортная система (ГТС) была ключевым маршрутом для поставок российского газа в Европу. Даже в последние годы через Украину проходило больше половины трубопроводного газа, который Россия экспортировала на запад. В 2021 году это составляло 40 млрд кубометров из 150 млрд общего экспорта.
Договор 2019 года предусматривал принцип «качай или плати», обязывая «Газпром» оплачивать резервирование мощностей даже при снижении объема поставок. Это приносило Украине около $700–800 млн ежегодно.
Но за последние годы из-за политических и экономических разногласий роль украинского транзита постепенно снижалась. Россия развивала альтернативные маршруты — «Северный поток», «Турецкий поток» и другие проекты.
Какие маршруты остались?
Сегодня «Газпром» имеет только два действующих коридора для экспорта газа в Европу:
1️⃣ Украинский транзит: около 25 млрд кубометров в год.
2️⃣ Турецкий поток: газ поступает в Турцию и далее в страны Балкан, Венгрию и Сербию.
После остановки украинского транзита все надежды ложатся на «Турецкий поток», но его мощности ограничены и не покрывают весь необходимый объем.
«Северный поток – 1» и «Северный поток – 2» стали неактивны из-за повреждений и санкций, а прокачка через «Ямал – Европа» через Польшу прекращена из-за российско-европейских санкций.
Какие будут последствия?
Для Москвы прекращение транзита через Украину — это не только экономический, но и политический удар:
Экономика. Доходы от экспорта газа продолжат падать. В 2023 году экспорт снизился на 62%, а выручка «Газпрома» упала на 27%. Потери от транзита через Украину могут достичь $4–6 млрд ежегодно.
Политика. Газ был ключевым инструментом влияния на Европу. Сокращение маршрутов лишает Россию рычагов давления на центральноевропейские страны, такие как Словакия и Венгрия.
Для Киева прекращение транзита — это серьезный вызов, который затронет как экономику, так и энергетику:
Финансы. Ежегодные доходы от транзита (около $800 млн) частично покрывали затраты на содержание ГТС. Без этих поступлений Украине придется искать другие источники финансирования.
Энергетика. Снижение давления в трубах затруднит распределение газа внутри страны, особенно зимой. Возможны перебои с подачей газа даже собственного производства.
Евросоюз столкнется с дополнительными сложностями:
Энергетическая безопасность. Потеря 15 млрд кубометров газа через Украину особенно ощутима для стран, зависящих от этого маршрута — Словакии, Венгрии, Австрии. Премьер-министр Словакии Роберт Фицо недавно даже прилетал в Москву и просил «не закрывать вентиль».
Рост цен. Замещение трубопроводного газа более дорогим СПГ из США, Катара и других стран увеличит стоимость для конечных потребителей.
Какие альтернативы?
В условиях сокращения маршрутов поставок Россия и Европа активно ищут выходы:
1️⃣ Турецкий поток. Это ключевой маршрут для газа на Балканы и Венгрию. Возможное расширение мощности может частично компенсировать потери от украинского транзита.
2️⃣ "Перекраска" газа. Российский газ может поступать в Европу через Турцию или Азербайджан, меняя "происхождение". Это позволит избежать прямых контрактов между Москвой и ЕС.
3️⃣ Сжиженный газ (СПГ). Европа наращивает закупки СПГ, но его высокая стоимость и сложная логистика затрудняют полное замещение трубопроводного газа.
4️⃣ Восстановление "Северного потока – 2". Геополитическая стабилизация могла бы возродить этот проект, но пока это лишь гипотетический сценарий.
А что будет с Газпромом?
Путин заверил, что «Газпром» справится, но про тех, кто держит его акции, ничего не сказал. Между тем, прекращение транзита ударит по выручке компании. В условиях высоких капитальных затрат это создает дополнительные риски для будущих дивидендов.
Как считаете, сможет ли «Газпром» компенсировать потери, или это станет очередным серьезным ударом по его только начавшейся укрепляться позиции?
Украина как главный газовый коридор
До запуска «Северного потока» украинская газотранспортная система (ГТС) была ключевым маршрутом для поставок российского газа в Европу. Даже в последние годы через Украину проходило больше половины трубопроводного газа, который Россия экспортировала на запад. В 2021 году это составляло 40 млрд кубометров из 150 млрд общего экспорта.
Договор 2019 года предусматривал принцип «качай или плати», обязывая «Газпром» оплачивать резервирование мощностей даже при снижении объема поставок. Это приносило Украине около $700–800 млн ежегодно.
Но за последние годы из-за политических и экономических разногласий роль украинского транзита постепенно снижалась. Россия развивала альтернативные маршруты — «Северный поток», «Турецкий поток» и другие проекты.
Какие маршруты остались?
Сегодня «Газпром» имеет только два действующих коридора для экспорта газа в Европу:
1️⃣ Украинский транзит: около 25 млрд кубометров в год.
2️⃣ Турецкий поток: газ поступает в Турцию и далее в страны Балкан, Венгрию и Сербию.
После остановки украинского транзита все надежды ложатся на «Турецкий поток», но его мощности ограничены и не покрывают весь необходимый объем.
«Северный поток – 1» и «Северный поток – 2» стали неактивны из-за повреждений и санкций, а прокачка через «Ямал – Европа» через Польшу прекращена из-за российско-европейских санкций.
Какие будут последствия?
Для Москвы прекращение транзита через Украину — это не только экономический, но и политический удар:
Экономика. Доходы от экспорта газа продолжат падать. В 2023 году экспорт снизился на 62%, а выручка «Газпрома» упала на 27%. Потери от транзита через Украину могут достичь $4–6 млрд ежегодно.
Политика. Газ был ключевым инструментом влияния на Европу. Сокращение маршрутов лишает Россию рычагов давления на центральноевропейские страны, такие как Словакия и Венгрия.
Для Киева прекращение транзита — это серьезный вызов, который затронет как экономику, так и энергетику:
Финансы. Ежегодные доходы от транзита (около $800 млн) частично покрывали затраты на содержание ГТС. Без этих поступлений Украине придется искать другие источники финансирования.
Энергетика. Снижение давления в трубах затруднит распределение газа внутри страны, особенно зимой. Возможны перебои с подачей газа даже собственного производства.
Евросоюз столкнется с дополнительными сложностями:
Энергетическая безопасность. Потеря 15 млрд кубометров газа через Украину особенно ощутима для стран, зависящих от этого маршрута — Словакии, Венгрии, Австрии. Премьер-министр Словакии Роберт Фицо недавно даже прилетал в Москву и просил «не закрывать вентиль».
Рост цен. Замещение трубопроводного газа более дорогим СПГ из США, Катара и других стран увеличит стоимость для конечных потребителей.
Какие альтернативы?
В условиях сокращения маршрутов поставок Россия и Европа активно ищут выходы:
1️⃣ Турецкий поток. Это ключевой маршрут для газа на Балканы и Венгрию. Возможное расширение мощности может частично компенсировать потери от украинского транзита.
2️⃣ "Перекраска" газа. Российский газ может поступать в Европу через Турцию или Азербайджан, меняя "происхождение". Это позволит избежать прямых контрактов между Москвой и ЕС.
3️⃣ Сжиженный газ (СПГ). Европа наращивает закупки СПГ, но его высокая стоимость и сложная логистика затрудняют полное замещение трубопроводного газа.
4️⃣ Восстановление "Северного потока – 2". Геополитическая стабилизация могла бы возродить этот проект, но пока это лишь гипотетический сценарий.
А что будет с Газпромом?
Путин заверил, что «Газпром» справится, но про тех, кто держит его акции, ничего не сказал. Между тем, прекращение транзита ударит по выручке компании. В условиях высоких капитальных затрат это создает дополнительные риски для будущих дивидендов.
Как считаете, сможет ли «Газпром» компенсировать потери, или это станет очередным серьезным ударом по его только начавшейся укрепляться позиции?
https://taplink.cc/investfuture.ru
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба