Главное
• Индекс МосБиржи после фееричных +15% остывает — техническая коррекция позволит снять перегретость рынка перед новой волной вверх. Аналогичная картина в ОФЗ — пауза после ралли.
• Бумаги в фокусе: игнорируют откат рынка — Газпром, ФосАгро, АЛРОСА; активная фиксация — в перекупленных акциях МКБ, ЮГК, ПИК.
• Рубль полностью отработал краткосрочный план движения. Инвалюты под занавес года технично упали в расчетную область: доллар ниже 100, евро дешевле 105, юань прокалывал 13,6. Активные трейдеры фиксируют спекулятивную прибыль.
• На внешнем контуре: индексы Штатов вчера прибавили процент, а сегодня на глобальных площадках рождественский выходной — ведомые рынки без поводырей. Российский рынок сам по себе — фундаментальный сентимент явно улучшился, но технически нужно немного передохнуть.
• На сырьевом рынке приподнятые предпраздничные настроения: нефть Brent над $73,6, золото выше $2615, в газе NG новый двухлетний топ — $3,95.
В деталях
Индекс МосБиржи после сильнейшего за последние годы ралли на фоне монетарной паузы ЦБ накануне ушел в техническую плоскую коррекцию. Отыграв со дна вверх более 15% потери бенчмарка во вторник чисто символические: откат в районе полпроцента и немногим ниже 2700 п. Обороты торгов упали вдвое относительно пиковых пятницы и на треть к понедельнику — 132 млрд руб., данный фактор поддерживает идею временной фиксации перед очередной волной рынка акций вверх.
Самые волатильные бумаги, взлетевшие на днях кратно больше индекса, на локальном спуске рынка закономерно снижаются быстрее. После снятия перекупленности рынка они вновь могут стать интересными для активных трейдеров, поскольку скорость их восстановления будет намного выше, чем у монотонных акций.
Техническими ориентирами вниз и вероятными пределами плоской коррекции в Индексе МосБиржи выступят: межсессионный гэп на 2640 п. и опорная область 2600 п. Правда, разворот вверх может наступить в любой момент, даже не доходя до поддержек. По целям роста: на закрытии года бенчмарк может остаться в районе 2700 п., в начале 2025 г. ориентиром выступит область 2800–2900 п., а долгосрочно оцениваем стоимость в 3500 п. Разумеется, на фоне монетарной и геополитической неопределенностей к высоким таргетам индекс акций придет не по прямой.
ОФЗ на третий день ралли взлетели в цене на четырехмесячные максимумы, их доходности резко снизились. Индекс гособлигаций RGBI подскакивал за 107,5 п., или +11% с осеннего дна. Закрытие ниже пика на фоне локального перегрева долгового рынка. Фактор ДКП ЦБ основной в курсе облигаций — стоило регулятору взять паузу, как бонды резко переоценились. Видимо, это только начало.
По нашим оценкам, пик ставки достигнут, а ее снижение начнется через полгода. Если это так, то доходность ОФЗ, с учетом роста тела бумаг, к концу 2025 г. может достигать 25%.
Рубль полностью отработал локальную волну укрепления. Краткосрочная игра на повышение нацвалюты завершается, активные трейдеры могут зафиксировать заслуженную прибыль — в среднем свыше 4%. Идеей на конец декабря было движение инвалют сверху-вниз от 14,2 по юаню, из области 104 за доллар и 110 по евро с ориентирами к 13,5/100/105.
Отработано отлично: биржевой юань вчера был у 13,55, внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 25 декабря — 99,87 и 104,23. Для спекулятивной работы от продаж использовались фьючерсы доллара, евро, юаня (SiH5, EuH5, CRH5). В ближайшие сессии вероятна консолидация на текущих и даже попытка небольшого отскока инвалют. О девальвации рубля речи не идет — пока к этому факторов нет.
Бумаги в фокусе
• Газпром (+1,6%). Акции стали лидерами среди всех компонентов индекса. В коррекцию они не пошли, а в моменте были выше 123 руб. Причина оптимизма — как техническая перепроданность после недавнего обвала на 15-летнее дно, так и фундаментальное улучшение: по итогам 2024 г. в корпорации ждут сильных результатов. Например, уровень долговой нагрузки упадет до 2,1X, что по дивполитике означает возможность выплат. Фундаментально это одна из самых привлекательных идей: годовой таргет по 190 руб., или +56% от текущих. Остается дождаться триггера переоценки. Технически локальная сила не отменяет среднесрочной слабости, а чтобы картина реально изменилась, нужно возвращаться хотя бы выше 125 руб.
• ФосАгро (+1,4%). Рост продолжился, акции достигли максимумов конца мая. На отметке 6500 руб. была граница покинутого боковика, накануне утром отмечался вариант ее теста — успешная отработка рубль в рубль. Здесь сопротивление, с ходу пройти сложно, так как нужна поддержка широкого рынка. Долгосрочно и это не предел — таргет 2025 г. на 7700 руб., или +20% от текущих.
• АЛРОСА (+1,3%). Внутридневная попытка отката не увенчалась успехом, закрытие на максимуме дня, под 53 руб. Цена закрепляется выше осенней линии динамического сопротивления. Технически это обнадеживает. Если удастся выйти над 54 руб., вероятен быстрый проход к 56 руб. Фундаментальный взгляд «Нейтральный», пока годовой таргет лишь на 60 руб.
• МКБ (-8%). Аутсайдер торгов среди всех бумаг из состава бенчмарка. Неудивительно: позавчера акции сделали финальный шип вверх над 11,56 руб. Накануне утром отмечался вариант завершения хайпа с риском падения на круглые 10 руб. и далее к основной поддержке у 8,8 руб. На минимуме сессии вторника уже было ниже 9,4 руб. Акции низколиквидные (на падении курса на 8% оборот лишь 220 млн руб.), поэтому волатильность очень высокая. Фундаментального апсайда нет, а покупки под отскок в рамках годового технического аптренда можно рассматривать чуть позже от основной поддержки.
• ЮГК (-7,1%). Позавчера было +10%, вчера акции провалились ниже 0,75 руб. Выше 0,8 руб. отмечалась вязкая область сопротивления, уже был риск отката — состоялась сильная дневная коррекция после мощного роста с минимумов осени на +30%. Технически некритично. Если вдруг курс опустится к 0,72 руб., это может быть спекулятивно интересно на подхват под отскок. Фундаментальная оценка понижена — 0,84 руб.
• ПИК (-5,8%). Очень волатильно. После резкого скачка на 511 руб., а за неделю это уже +45%, вероятность отката была крайне высокой. Провал с пика -13%. Локальная поддержка в районе 435 руб., или еще -2% от текущих. Сильная турбулентность курса и повышенная активность спекулянтов вызваны как негативными факторами в виде высоких ставок и падения ипотечных продаж, так и позитивными сигналами от ЦБ. И дальше там будет волатильно, а устойчивое восстановление стоимости корпорации возможно после начала цикла снижения ставок. Перспективный таргет 2025 г. у 700 руб.
• Индекс МосБиржи после фееричных +15% остывает — техническая коррекция позволит снять перегретость рынка перед новой волной вверх. Аналогичная картина в ОФЗ — пауза после ралли.
• Бумаги в фокусе: игнорируют откат рынка — Газпром, ФосАгро, АЛРОСА; активная фиксация — в перекупленных акциях МКБ, ЮГК, ПИК.
• Рубль полностью отработал краткосрочный план движения. Инвалюты под занавес года технично упали в расчетную область: доллар ниже 100, евро дешевле 105, юань прокалывал 13,6. Активные трейдеры фиксируют спекулятивную прибыль.
• На внешнем контуре: индексы Штатов вчера прибавили процент, а сегодня на глобальных площадках рождественский выходной — ведомые рынки без поводырей. Российский рынок сам по себе — фундаментальный сентимент явно улучшился, но технически нужно немного передохнуть.
• На сырьевом рынке приподнятые предпраздничные настроения: нефть Brent над $73,6, золото выше $2615, в газе NG новый двухлетний топ — $3,95.
В деталях
Индекс МосБиржи после сильнейшего за последние годы ралли на фоне монетарной паузы ЦБ накануне ушел в техническую плоскую коррекцию. Отыграв со дна вверх более 15% потери бенчмарка во вторник чисто символические: откат в районе полпроцента и немногим ниже 2700 п. Обороты торгов упали вдвое относительно пиковых пятницы и на треть к понедельнику — 132 млрд руб., данный фактор поддерживает идею временной фиксации перед очередной волной рынка акций вверх.
Самые волатильные бумаги, взлетевшие на днях кратно больше индекса, на локальном спуске рынка закономерно снижаются быстрее. После снятия перекупленности рынка они вновь могут стать интересными для активных трейдеров, поскольку скорость их восстановления будет намного выше, чем у монотонных акций.
Техническими ориентирами вниз и вероятными пределами плоской коррекции в Индексе МосБиржи выступят: межсессионный гэп на 2640 п. и опорная область 2600 п. Правда, разворот вверх может наступить в любой момент, даже не доходя до поддержек. По целям роста: на закрытии года бенчмарк может остаться в районе 2700 п., в начале 2025 г. ориентиром выступит область 2800–2900 п., а долгосрочно оцениваем стоимость в 3500 п. Разумеется, на фоне монетарной и геополитической неопределенностей к высоким таргетам индекс акций придет не по прямой.
ОФЗ на третий день ралли взлетели в цене на четырехмесячные максимумы, их доходности резко снизились. Индекс гособлигаций RGBI подскакивал за 107,5 п., или +11% с осеннего дна. Закрытие ниже пика на фоне локального перегрева долгового рынка. Фактор ДКП ЦБ основной в курсе облигаций — стоило регулятору взять паузу, как бонды резко переоценились. Видимо, это только начало.
По нашим оценкам, пик ставки достигнут, а ее снижение начнется через полгода. Если это так, то доходность ОФЗ, с учетом роста тела бумаг, к концу 2025 г. может достигать 25%.
Рубль полностью отработал локальную волну укрепления. Краткосрочная игра на повышение нацвалюты завершается, активные трейдеры могут зафиксировать заслуженную прибыль — в среднем свыше 4%. Идеей на конец декабря было движение инвалют сверху-вниз от 14,2 по юаню, из области 104 за доллар и 110 по евро с ориентирами к 13,5/100/105.
Отработано отлично: биржевой юань вчера был у 13,55, внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 25 декабря — 99,87 и 104,23. Для спекулятивной работы от продаж использовались фьючерсы доллара, евро, юаня (SiH5, EuH5, CRH5). В ближайшие сессии вероятна консолидация на текущих и даже попытка небольшого отскока инвалют. О девальвации рубля речи не идет — пока к этому факторов нет.
Бумаги в фокусе
• Газпром (+1,6%). Акции стали лидерами среди всех компонентов индекса. В коррекцию они не пошли, а в моменте были выше 123 руб. Причина оптимизма — как техническая перепроданность после недавнего обвала на 15-летнее дно, так и фундаментальное улучшение: по итогам 2024 г. в корпорации ждут сильных результатов. Например, уровень долговой нагрузки упадет до 2,1X, что по дивполитике означает возможность выплат. Фундаментально это одна из самых привлекательных идей: годовой таргет по 190 руб., или +56% от текущих. Остается дождаться триггера переоценки. Технически локальная сила не отменяет среднесрочной слабости, а чтобы картина реально изменилась, нужно возвращаться хотя бы выше 125 руб.
• ФосАгро (+1,4%). Рост продолжился, акции достигли максимумов конца мая. На отметке 6500 руб. была граница покинутого боковика, накануне утром отмечался вариант ее теста — успешная отработка рубль в рубль. Здесь сопротивление, с ходу пройти сложно, так как нужна поддержка широкого рынка. Долгосрочно и это не предел — таргет 2025 г. на 7700 руб., или +20% от текущих.
• АЛРОСА (+1,3%). Внутридневная попытка отката не увенчалась успехом, закрытие на максимуме дня, под 53 руб. Цена закрепляется выше осенней линии динамического сопротивления. Технически это обнадеживает. Если удастся выйти над 54 руб., вероятен быстрый проход к 56 руб. Фундаментальный взгляд «Нейтральный», пока годовой таргет лишь на 60 руб.
• МКБ (-8%). Аутсайдер торгов среди всех бумаг из состава бенчмарка. Неудивительно: позавчера акции сделали финальный шип вверх над 11,56 руб. Накануне утром отмечался вариант завершения хайпа с риском падения на круглые 10 руб. и далее к основной поддержке у 8,8 руб. На минимуме сессии вторника уже было ниже 9,4 руб. Акции низколиквидные (на падении курса на 8% оборот лишь 220 млн руб.), поэтому волатильность очень высокая. Фундаментального апсайда нет, а покупки под отскок в рамках годового технического аптренда можно рассматривать чуть позже от основной поддержки.
• ЮГК (-7,1%). Позавчера было +10%, вчера акции провалились ниже 0,75 руб. Выше 0,8 руб. отмечалась вязкая область сопротивления, уже был риск отката — состоялась сильная дневная коррекция после мощного роста с минимумов осени на +30%. Технически некритично. Если вдруг курс опустится к 0,72 руб., это может быть спекулятивно интересно на подхват под отскок. Фундаментальная оценка понижена — 0,84 руб.
• ПИК (-5,8%). Очень волатильно. После резкого скачка на 511 руб., а за неделю это уже +45%, вероятность отката была крайне высокой. Провал с пика -13%. Локальная поддержка в районе 435 руб., или еще -2% от текущих. Сильная турбулентность курса и повышенная активность спекулянтов вызваны как негативными факторами в виде высоких ставок и падения ипотечных продаж, так и позитивными сигналами от ЦБ. И дальше там будет волатильно, а устойчивое восстановление стоимости корпорации возможно после начала цикла снижения ставок. Перспективный таргет 2025 г. у 700 руб.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба