29 декабря 2024 Тинькофф Банк | Рубль
В уходящем 2024 году курс доллара к рублю побил рекорд марта 2022-го: в ноябре его стоимость превысила 110 рублей. Однако уже в декабре средний курс доллара составил около 102 рублей. Сегодня разберем перспективы валюты в наступающем году и поделимся прогнозами на 2025-й.
Какие факторы окажут влияние на доллар в 2025 году
Согласно прогнозу аналитиков Т-Инвестиций, на сегодняшний день рубль остается недооцененным. Оказать положительное влияние на ситуацию может подстройка внешних расчетов к санкционным изменениям. При этом новые санкции, скорее всего, не стали сюрпризом для российских экспортеров и у них есть альтернативные способы проведения расчетов, которые они сейчас тестируют.
Наши аналитики считают, что сохранение значительной недооценки рубля в течение продолжительного периода может быть устойчивым в том случае, если проблемы в расчетах критически повлияют на реальные объемы поставок российской нефти и другого сырья.
Обращая внимание на макроэкономику, заметим, что изменение процентных ставок (как повышение, так и снижение) вряд ли окажет существенное влияние на курс рубля. Так же как и последнее их повышение не оказало поддержки национальной валюте. А вот более строгая бюджетная политика и снижение темпов роста потребительского спроса могут способствовать укреплению национальной валюты.
Среди глобальных трендов, оказывающих влияние на рубль, выделим несколько факторов.
Динамика цен на нефть
Сейчас эта цифра пессимистична для России как для одного из главных экспортеров этого ресурса в мире ($50 за баррель и ниже). Бюджет России сбалансирован при цене на российскую нефть на уровне $60—65 за баррель. Уход цен ниже этого уровня может привести к значительному падению доходов госбюджета и экономической активности в целом, а следовательно, потребовать дальнейшего повышения налогов.
Практика показывает, что эпизоды существенного падения нефтяных котировок приводят к ослаблению рубля, которое транслируется в краткосрочный скачок инфляции. Она, в свою очередь, быстро сменяется рецессионным сценарием: замедлением роста цен и снижением процентных ставок.
Победа Дональда Трампа на президентских выборах в США
Вопреки ожиданиям влияние политики Трампа на российскую экономику будет скорее негативным. Дело в том, что экономическая программа республиканца ассоциируется с торговыми войнами, поддержкой традиционной энергетики, возможным расширением бюджетного дефицита США и увеличением инфляционных рисков. Все это ведет к укреплению американского доллара и может негативно сказываться на сырьевых ценах (включая нефть), экономике Китая, валютах и долговых обязательствах стран с формирующимися рынками
Геополитика
Снижение геополитической неопределенности в позитивном сценарии может оказать поддержку рублю в краткосрочной перспективе за счет улучшения рыночных настроений. Однако даже при реализации такого сценария санкции и встречные внутренние ограничения на движение капитала могут сохраниться в течение продолжительного периода. К тому же восстановление импорта может опережать рост экспорта, что будет негативно влиять на рубль.
Прогнозы аналитиков
В целом наши аналитики ожидают, что рубль продолжит плавно ослабевать. В долгосрочной перспективе реальные цены на нефть будут скорее снижаться, чем расти.
Внешние риски для России усиливаются, значение инфляции в России даже после снижения до целевых уровней будет выше, чем в США или Китае.
На 2025 год аналитики Т-Инвестиций прогнозируют курс в среднем на уровне 97—99 руб/долл. В целом прогнозы ведущих экспертов России варьируются от 96 до 115 рублей.
Когда лучше продавать и покупать доллар
Прогнозировать точные периоды для покупки или продажи доллара в 2025 году сложно из-за нестабильности как мировой, так и национальной экономики. Однако в начале года значительных колебаний курса не ожидается, поэтому в ближайшие три месяца можно рассмотреть покупку валюты. С учетом упомянутых нами факторов на годовом горизонте доллар может показать хорошую доходность.
Важно учитывать и сезонные колебания курса. Традиционно первое полугодие считается благоприятным для укрепления рубля, а доллар обычно демонстрирует рост к концу года, осенью.
Какие факторы окажут влияние на доллар в 2025 году
Согласно прогнозу аналитиков Т-Инвестиций, на сегодняшний день рубль остается недооцененным. Оказать положительное влияние на ситуацию может подстройка внешних расчетов к санкционным изменениям. При этом новые санкции, скорее всего, не стали сюрпризом для российских экспортеров и у них есть альтернативные способы проведения расчетов, которые они сейчас тестируют.
Наши аналитики считают, что сохранение значительной недооценки рубля в течение продолжительного периода может быть устойчивым в том случае, если проблемы в расчетах критически повлияют на реальные объемы поставок российской нефти и другого сырья.
Обращая внимание на макроэкономику, заметим, что изменение процентных ставок (как повышение, так и снижение) вряд ли окажет существенное влияние на курс рубля. Так же как и последнее их повышение не оказало поддержки национальной валюте. А вот более строгая бюджетная политика и снижение темпов роста потребительского спроса могут способствовать укреплению национальной валюты.
Среди глобальных трендов, оказывающих влияние на рубль, выделим несколько факторов.
Динамика цен на нефть
Сейчас эта цифра пессимистична для России как для одного из главных экспортеров этого ресурса в мире ($50 за баррель и ниже). Бюджет России сбалансирован при цене на российскую нефть на уровне $60—65 за баррель. Уход цен ниже этого уровня может привести к значительному падению доходов госбюджета и экономической активности в целом, а следовательно, потребовать дальнейшего повышения налогов.
Практика показывает, что эпизоды существенного падения нефтяных котировок приводят к ослаблению рубля, которое транслируется в краткосрочный скачок инфляции. Она, в свою очередь, быстро сменяется рецессионным сценарием: замедлением роста цен и снижением процентных ставок.
Победа Дональда Трампа на президентских выборах в США
Вопреки ожиданиям влияние политики Трампа на российскую экономику будет скорее негативным. Дело в том, что экономическая программа республиканца ассоциируется с торговыми войнами, поддержкой традиционной энергетики, возможным расширением бюджетного дефицита США и увеличением инфляционных рисков. Все это ведет к укреплению американского доллара и может негативно сказываться на сырьевых ценах (включая нефть), экономике Китая, валютах и долговых обязательствах стран с формирующимися рынками
Геополитика
Снижение геополитической неопределенности в позитивном сценарии может оказать поддержку рублю в краткосрочной перспективе за счет улучшения рыночных настроений. Однако даже при реализации такого сценария санкции и встречные внутренние ограничения на движение капитала могут сохраниться в течение продолжительного периода. К тому же восстановление импорта может опережать рост экспорта, что будет негативно влиять на рубль.
Прогнозы аналитиков
В целом наши аналитики ожидают, что рубль продолжит плавно ослабевать. В долгосрочной перспективе реальные цены на нефть будут скорее снижаться, чем расти.
Внешние риски для России усиливаются, значение инфляции в России даже после снижения до целевых уровней будет выше, чем в США или Китае.
На 2025 год аналитики Т-Инвестиций прогнозируют курс в среднем на уровне 97—99 руб/долл. В целом прогнозы ведущих экспертов России варьируются от 96 до 115 рублей.
Когда лучше продавать и покупать доллар
Прогнозировать точные периоды для покупки или продажи доллара в 2025 году сложно из-за нестабильности как мировой, так и национальной экономики. Однако в начале года значительных колебаний курса не ожидается, поэтому в ближайшие три месяца можно рассмотреть покупку валюты. С учетом упомянутых нами факторов на годовом горизонте доллар может показать хорошую доходность.
Важно учитывать и сезонные колебания курса. Традиционно первое полугодие считается благоприятным для укрепления рубля, а доллар обычно демонстрирует рост к концу года, осенью.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба