Компания X5 Retail Group – владелец сетей «Пятерочка», «Перекресток» и «Чижик» - сегодня вернулась на биржу в новом статусе. Ранее компания была зарегистрирована в Нидерландах и на Мосбирже торговались ее расписки. Весной 2024 года она первой из подобных компаний, работающих в России, но зарегистрированных за рубежом, попала под процедуру принудительной редомициляции. В связи с этим торги были приостановлены в апреле 2024 года, на тот момент цена расписки составляла 2798 рублей. По итогам переезда на Мосбирже теперь торгуются акции ПАО «Корпоративный центр ИКС 5».
Сегодня первый день торгов проходит волатильно – на старте акции подскочили примерно на 7%, затем перешли к снижению на 3%, а потом частично компенсировали потери. К 16:07 мск их цена снижается на 1,41%, до 2758,5 рубля. Каковы дальнейшие перспективы акций обновленной X5, стоит ли сейчас их покупать, что будет с дивидендами компании, есть ли еще идеи среди российских рителейлеров? Finam.ru подготовил обзор.
Акции с потенциалом – стоит ли покупать?
Х5 - лидер ритейла на российском рынке, компания растет быстрее средних показателей по сектору, активно развивая онлайн-сегмент и сеть дискаунтеров «Чижик», отметил в комментарии для Finam.ru аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев.
По его словам, сейчас акции могут находиться под давлением в связи с возможными продажами некоторыми инвесторами части расконвертированных расписок. «Однако потенциал роста акций холдинга достаточно высок (по нашим оценкам, потенциальная доходность превышает более 30% на горизонте 1 год). Мы ожидаем, что в текущем году компания сможет нарастить выручку примерно на 20% в годовом выражении и упрочить свое лидерство среди конкурентов. Рентабельность может немного снизиться в связи с активным развитием направления дискаунтеров и опережающим ростом затрат на оплату труда. Однако повышенная инфляция поддержит рост среднего чека», - прокомментировал Аутлев.
Он считает акции Х5 самыми интересными в потребительском секторе. «Если говорить о других публичных компаниях, то активную трансформацию проходит бизнес «Ленты», и мы уже видим позитивные результаты этой трансформации. Однако на данный момент рекомендация покупать применима только к акциям Х5», - добавил эксперт.
Аналитики «Цифра Брокер» напоминают, что акции Х5 пропустили всю коррекцию на Мосбирже, хотя по мультипликаторам выглядят даже дешевле, например, «Магнита», упавшего на 44% от прошлогодних максимумов.
«Оцениваем Х5 по форвардному мультипликатору P/E в 5,8 на 2025, то есть по цене закрытия акции выглядят интересно, тем не менее, спешить с покупкой смысла не видим. Стоит набирать желаемый объем в несколько этапов», - полагают эксперты. Взгляд на компанию у них позитивный - она демонстрирует сильные результаты, прибыль растет, как и показатели продаж, кроме того, все ждут отложенные промежуточные дивиденды.
Аналитики «Газпромбанк Инвестиций» отмечают, что пока навеса со стороны покупателей, которые приобрели депозитарные расписки компании на внешнем контуре, не наблюдалось. Однако существует вероятность, что такие инвесторы могут постепенно продавать ценные бумаги Х5, создавая тем самым давление на котировки. Также на динамику ценных бумаг ритейлера может оказывать влияние изменившиеся с апреля настроения рынка касательно проводимой денежно-кредитной политики Банка России, что на момент остановки торгов не отражалось в цене депозитарных расписок X5.
«Мы позитивно смотрим на бизнес X5 и считаем акции ритейлера инвестиционно привлекательными. По нашему мнению, компания продолжит устойчиво выплачивать дивиденды в будущем. Также, на наш взгляд, часть накопленной прибыли за предыдущие периоды может быть направлена на выкуп акций у нерезидентов с дисконтом 50%. По нашим прогнозам, чистая прибыль по итогам 2024 года по IFRS-16 может составить 106 млрд рублей. В случае давления на котировки со стороны инвесторов, купивших бумаги на внешнем контуре, могут сложиться привлекательные условия для постепенного формирования инвестиционной позиции в бумагах X5», - полагают эксперты.
Директор по стратегии «Финама» Ярослав Кабаков также подчеркивает, что объем акций, возвращаемых нерезидентам, может создать давление на котировки. «Рыночное сообщество видит привлекательность в покупке акций при цене ниже 2 500 руб. На закрытии торгов 3 апреля 2024 года акции компании стоили 2 798 руб., и возможная просадка на 10-11% может стать интересной точкой входа», - считает Кабаков.
Дивидендные перспективы
Как напоминает руководитель отдела по работе с состоятельными клиентами УК «Альфа-Капитал» Александр Абрамян, X5 ранее не платила дивиденды из-за того, что была нидерландской компанией, и акции торговались сильно дешевле фундаментальной стоимости.
По словам Абрамяна, компания планирует выплатить огромные дивиденды. «Альфа-Банк» ожидает общую выплату 864 рублей на акцию, что соответствует доходности в 31%. «Понятно, что это разовая акция невиданной щедрости: компания 3 года копила кэш, направляла его частично на обслуживание долга и покупку конкурентов, но бОльшую часть все-таки выплатит. По итогам 2025 года по текущей цене дивиденд может составить уже 490 рублей (17,5%), что тоже очень щедро… Более того, Х5 может выкупить порядка 10% акций у нерезидентов с большим дисконтом, как это сделал MGNT, а значит, на одну вашу акцию будет приходиться больше активов и прибыли, ведь общее количество бумаг уменьшится», - ожидает эксперт.
Артем Аутлев также считает, что компания может выплатить повышенный дивиденд из средств, накопленных за предыдущие годы. По его оценке, потенциальная дивидендная доходность может достигать до 20%.
Аналитики «Цифра Брокер» полагают, что размер дивиденда может составить около 700 руб. на одну акцию, что соответствует дивидендной доходности около 25%, в зависимости от текущих котировок.
Ярослав Кабаков отмечает, что ожидаемая дивидендная доходность может достигать 18% в 2025 году благодаря специальным дивидендам. После выплаты компенсаций иностранным акционерам, компания сможет распределить до 120 млрд рублей, что увеличивает потенциальную дивидендную доходность до 20% для инвесторов, купивших акции на уровне 2 500 руб.
Ожидания по акциям
Таргет аналитиков «Промсвязьбанка» по акциям X5 на ближайшие 12 месяцев - 3769 руб., сообщила управляющий эксперт департамента стратегии и проектов развития ПСБ Екатерина Крылова.
По оценке «Цифра брокер», целевая цена на 12 месяцев при текущей ключевой ставке составляет 3482 руб. за одну акцию Х5.
Наиболее оптимистичные ожидания у Александра Абрамяна. «По цене закрытия Х5 торговался с дисконтом 20% относительно «Магнита». Относительно своих исторических значений Х5 недооценен на 50%. А если заложить перспективы дальнейшего развития бизнеса, то на горизонте года и 5500 рублей за акцию - не предел, на мой взгляд», - оценил он.
Сегодня первый день торгов проходит волатильно – на старте акции подскочили примерно на 7%, затем перешли к снижению на 3%, а потом частично компенсировали потери. К 16:07 мск их цена снижается на 1,41%, до 2758,5 рубля. Каковы дальнейшие перспективы акций обновленной X5, стоит ли сейчас их покупать, что будет с дивидендами компании, есть ли еще идеи среди российских рителейлеров? Finam.ru подготовил обзор.
Акции с потенциалом – стоит ли покупать?
Х5 - лидер ритейла на российском рынке, компания растет быстрее средних показателей по сектору, активно развивая онлайн-сегмент и сеть дискаунтеров «Чижик», отметил в комментарии для Finam.ru аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев.
По его словам, сейчас акции могут находиться под давлением в связи с возможными продажами некоторыми инвесторами части расконвертированных расписок. «Однако потенциал роста акций холдинга достаточно высок (по нашим оценкам, потенциальная доходность превышает более 30% на горизонте 1 год). Мы ожидаем, что в текущем году компания сможет нарастить выручку примерно на 20% в годовом выражении и упрочить свое лидерство среди конкурентов. Рентабельность может немного снизиться в связи с активным развитием направления дискаунтеров и опережающим ростом затрат на оплату труда. Однако повышенная инфляция поддержит рост среднего чека», - прокомментировал Аутлев.
Он считает акции Х5 самыми интересными в потребительском секторе. «Если говорить о других публичных компаниях, то активную трансформацию проходит бизнес «Ленты», и мы уже видим позитивные результаты этой трансформации. Однако на данный момент рекомендация покупать применима только к акциям Х5», - добавил эксперт.
Аналитики «Цифра Брокер» напоминают, что акции Х5 пропустили всю коррекцию на Мосбирже, хотя по мультипликаторам выглядят даже дешевле, например, «Магнита», упавшего на 44% от прошлогодних максимумов.
«Оцениваем Х5 по форвардному мультипликатору P/E в 5,8 на 2025, то есть по цене закрытия акции выглядят интересно, тем не менее, спешить с покупкой смысла не видим. Стоит набирать желаемый объем в несколько этапов», - полагают эксперты. Взгляд на компанию у них позитивный - она демонстрирует сильные результаты, прибыль растет, как и показатели продаж, кроме того, все ждут отложенные промежуточные дивиденды.
Аналитики «Газпромбанк Инвестиций» отмечают, что пока навеса со стороны покупателей, которые приобрели депозитарные расписки компании на внешнем контуре, не наблюдалось. Однако существует вероятность, что такие инвесторы могут постепенно продавать ценные бумаги Х5, создавая тем самым давление на котировки. Также на динамику ценных бумаг ритейлера может оказывать влияние изменившиеся с апреля настроения рынка касательно проводимой денежно-кредитной политики Банка России, что на момент остановки торгов не отражалось в цене депозитарных расписок X5.
«Мы позитивно смотрим на бизнес X5 и считаем акции ритейлера инвестиционно привлекательными. По нашему мнению, компания продолжит устойчиво выплачивать дивиденды в будущем. Также, на наш взгляд, часть накопленной прибыли за предыдущие периоды может быть направлена на выкуп акций у нерезидентов с дисконтом 50%. По нашим прогнозам, чистая прибыль по итогам 2024 года по IFRS-16 может составить 106 млрд рублей. В случае давления на котировки со стороны инвесторов, купивших бумаги на внешнем контуре, могут сложиться привлекательные условия для постепенного формирования инвестиционной позиции в бумагах X5», - полагают эксперты.
Директор по стратегии «Финама» Ярослав Кабаков также подчеркивает, что объем акций, возвращаемых нерезидентам, может создать давление на котировки. «Рыночное сообщество видит привлекательность в покупке акций при цене ниже 2 500 руб. На закрытии торгов 3 апреля 2024 года акции компании стоили 2 798 руб., и возможная просадка на 10-11% может стать интересной точкой входа», - считает Кабаков.
Дивидендные перспективы
Как напоминает руководитель отдела по работе с состоятельными клиентами УК «Альфа-Капитал» Александр Абрамян, X5 ранее не платила дивиденды из-за того, что была нидерландской компанией, и акции торговались сильно дешевле фундаментальной стоимости.
По словам Абрамяна, компания планирует выплатить огромные дивиденды. «Альфа-Банк» ожидает общую выплату 864 рублей на акцию, что соответствует доходности в 31%. «Понятно, что это разовая акция невиданной щедрости: компания 3 года копила кэш, направляла его частично на обслуживание долга и покупку конкурентов, но бОльшую часть все-таки выплатит. По итогам 2025 года по текущей цене дивиденд может составить уже 490 рублей (17,5%), что тоже очень щедро… Более того, Х5 может выкупить порядка 10% акций у нерезидентов с большим дисконтом, как это сделал MGNT, а значит, на одну вашу акцию будет приходиться больше активов и прибыли, ведь общее количество бумаг уменьшится», - ожидает эксперт.
Артем Аутлев также считает, что компания может выплатить повышенный дивиденд из средств, накопленных за предыдущие годы. По его оценке, потенциальная дивидендная доходность может достигать до 20%.
Аналитики «Цифра Брокер» полагают, что размер дивиденда может составить около 700 руб. на одну акцию, что соответствует дивидендной доходности около 25%, в зависимости от текущих котировок.
Ярослав Кабаков отмечает, что ожидаемая дивидендная доходность может достигать 18% в 2025 году благодаря специальным дивидендам. После выплаты компенсаций иностранным акционерам, компания сможет распределить до 120 млрд рублей, что увеличивает потенциальную дивидендную доходность до 20% для инвесторов, купивших акции на уровне 2 500 руб.
Ожидания по акциям
Таргет аналитиков «Промсвязьбанка» по акциям X5 на ближайшие 12 месяцев - 3769 руб., сообщила управляющий эксперт департамента стратегии и проектов развития ПСБ Екатерина Крылова.
По оценке «Цифра брокер», целевая цена на 12 месяцев при текущей ключевой ставке составляет 3482 руб. за одну акцию Х5.
Наиболее оптимистичные ожидания у Александра Абрамяна. «По цене закрытия Х5 торговался с дисконтом 20% относительно «Магнита». Относительно своих исторических значений Х5 недооценен на 50%. А если заложить перспективы дальнейшего развития бизнеса, то на горизонте года и 5500 рублей за акцию - не предел, на мой взгляд», - оценил он.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба