Вчера, 20:42 General Invest
10 января 2025 г. США расширили блокирующие санкции в отношении нефтегазового сектора России: под ограничения попали компании Газпром нефть и ее дочки, некоторые структуры Газпрома», компания Сургутнефтегаз и подконтрольный ей Сургутнефтегазбанк, 69 судов компании Совкомфлот и еще более 110 судов так называемого российского «теневого флота», а также страховые компании Ингосстрах и АльфаСтрахование, СП Норникеля и Росатома по производству лития и другие
Кроме того, США сократили срок действия лицензии на расчеты в сфере энергетики с подсанкционными банками из России. Новый срок окончания таких операций — 12 марта (ранее был 30 апреля). На свертывание сделок с участием компаний, внесенных в санкционных список, у американских фирм есть время до 27 февраля 2025 года.
Министерство иностранных дел Великобритании также сообщило о введении блокирующих санкций против компаний Газпром нефть и Сургутнефтегаз. «Эти энергетические компании совместно производят более 1 млн баррелей нефти в день, что по текущим ценам оценивается примерно в $23 млрд в год — больше, чем ВВП Ямайки», — говорится в размещенном релизе на сайте британского ведомства.
Реакций российского рынка акций
В течение большей части прошлой недели российский рынок снижался на ожидании санкций, информация о которых частично просочилась в прессу. Индекс Мосбиржи опускался ниже отметки 2750 п., но после официального оглашения санкций индекс подскочил почти на 4%. Закрытие в пятницу состоялось около уровня 2830 п. на высоких оборотах 178 млрд руб.
В начале торгов понедельника рынок продолжает рост – индекс Мосбиржи укрепляется на 1,7% по состоянию на 12:15 мск.
Динамика индекса Мосбиржи
Переговоры Трампа с Путиным
Не в последнюю очередь на динамику рынку повлияли новости о том, администрация президента США Трампа приступило к подготовке его встречи с В. Путиным, как сообщило агентство РБК со ссылкой на заявление советника Дональда Трампа по нацбезопасности Майкла Уолтца в эфире телеканала ABC.
Сроки и формат встречи не уточняются, хотя ранее сам Трамп, выступая накануне встречи с губернаторами-республиканцами в штате Флорида, заявил, что его встреча с Владимиром Путиным уже назначена. Отметим, что Уолтцу был задан вопрос о трехсторонних переговорах с участием президента Украины Владимира Зеленского, но советник заявил об отсутствии «точных рамок для этого».
При этом Уолтц допустил, что в «ближайшие дни или недели» может состояться телефонный разговор Дональда Трампа и Владимира Путина.
Таким образом, надежда рынка на снижение геополитических рисков в настоящее время перевешивает негативные эффекты санкций.
Влияние санкций
В то же время новые санкции способны оказать серьезное влияние как на отдельные компании, так и на экономику в целом, если сценарий геополитической разрядки не реализуется.
Наиболее сильный эффект ожидается от санкций на суда т.н. «теневого флота (всего 180 судов, включая 69 судов Совкомфлота), которые позволяли экспортировать российскую нефть в обход санкций морским путем. По оценке Kpler, танкеры, попавшие под новые санкции США, перевозили более 530 млн б/с., что составляет порядка двух пятых морского экспорта российской нефти.
Влияние санкции на Совкомфлот (FLOT RX)
Во-первых, санкции могут значительно сказаться на финансовых результатах самой компании Совкомфлот в 2025 г. На этом фоне не исключен и самый негативный сценарий отказа компании от итоговых дивидендов за 2024 г.
Безусловно, если сценарий геополитической разрядки будет реализован, то акции Совкомфлота будут в числе самых значимых бенефициаров, но пока этого не произошло, мы отзываем нашу рекомендацию Покупать бумаги и их целевую цену и исключаем акции из нашего фокус-листа.
Динамика акций Совкомфлота
Влияние санкций на российский нефтяной экспорт
Что касается влияния на экономику в целом, то новые санкции (не только на суда, но и на Сургутнефтегаз и Газпромнефть, на которые, по некоторым оценкам, приходилось до одной трети российского морского экспорта), способны, по крайней мере, в перспективе нескольких месяцев существенно снизить объемы морского экспорта и повысить дисконт на российскую нефть, что естественно сократит валютную выручку от продажи нефти, тем самым снизит доходы бюджета от продажи нефти, а также может негативно сказаться на рублевом курсе.
Как пишет Bloomberg, азиатские покупатели российской нефти находятся в замешательстве после введения новых санкций США на российскую нефть. Нефтеперерабатывающие компании, операторы танкеров и руководители портов по всей Азии пытаются найти выход для себя после введения санкций США в отношении российской нефтяной отрасли, занимаясь штудированием документов и переговорами с правительственными чиновниками в отношении последствий для крупных импортеров из Китая и Индии.
Независимые китайские НПЗ провинции Шаньдун, которые выступали основными покупателями российской нефти, провели экстренные совещания на выходных. Представители индийских НПЗ заявили изданию, что готовятся к серьезным перебоям с поставками, которые могут продлиться от 3 до 6 месяцев. Однако данные НПЗ уже начинают изучать варианты обхода санкций — в их числе перенаправление морских партий российской нефти в более мелкие терминалы, в обход крупных портов, использование грузовиков вместо трубопроводов для ее транспортировки в Китае. Попавшие под санкции танкеры, перевозившие российскую нефть, простаивают у берегов Китая.
Как санкции могут повлиять на нефтяные цены
Правда, у этого есть и другая сторона – выпадение объемов российской нефти может оказать повышательное давление на глобальные нефтяные цены, что способно отчасти компенсировать негативный эффект для России. Некоторые мировые инвестдома переоценивают последствия новых санкций для цен на нефть. По расчетам Citigroup, санкции ставят под угрозу 800 тыс. б/с российской нефти, «хотя фактические потери могут составить меньше половины этой цифры». Morgan Stanley повысил прогноз цены Brent на 1-й квартал с 72 до 77,5 за баррель. Goldman Sachs пока не изменил своих ожиданий относительно поставок из России, но считает, что если администрация Трампа введет санкции против Ирана, то нефть Brent может стоить $90 за баррель. На суммарные поставки российской и иранской нефти приходится около 1 млн б/с
Динамика цен на нефть Brent
Bloomberg также сообщает, что хедж-фонды сформировали самые крупные за 8 месяцев чистые длинные позиции по Brent, начав еще до того, как США официально объявили о новом пакете.
Краткосрочные перспективы российского рынка акций
Возвращаясь к нашему рынку, если говорить о его ближайших перспективах, то полагаем, что индекс вполне еще может показать некоторый рост на последних новостях о возможных переговорах Трампа и Путина до уровней около 2900 п или чуть выше, но затем, скорее всего, последует коррекция. Участники рынка будут ожидать уже конкретики со стороны геополитики, а также будут оценивать возможное влияние санкций на февральское решение ЦБ по ставке.
Влияние санкций на решение ЦБ по ставке в феврале пока трудно оценить
На данный момент мы не беремся оценить это влияние, так как до заседания еще сравнительно много времени. Между тем, на сегодняшний день, по данным Forbes, ссылающегося на данные консалтинговой компании Frank RG, 10 из 20-ти крупнейших по объему привлеченных средств населения банков снизили ставки по вкладам на разные сроки, в том числе Газпромбанк, ВТБ, МКБ, Т-Банк, РНКБ, Альфа-Банк, Уралсиб, Банк Санкт-Петербург и Дом.РФ.
Кроме того, США сократили срок действия лицензии на расчеты в сфере энергетики с подсанкционными банками из России. Новый срок окончания таких операций — 12 марта (ранее был 30 апреля). На свертывание сделок с участием компаний, внесенных в санкционных список, у американских фирм есть время до 27 февраля 2025 года.
Министерство иностранных дел Великобритании также сообщило о введении блокирующих санкций против компаний Газпром нефть и Сургутнефтегаз. «Эти энергетические компании совместно производят более 1 млн баррелей нефти в день, что по текущим ценам оценивается примерно в $23 млрд в год — больше, чем ВВП Ямайки», — говорится в размещенном релизе на сайте британского ведомства.
Реакций российского рынка акций
В течение большей части прошлой недели российский рынок снижался на ожидании санкций, информация о которых частично просочилась в прессу. Индекс Мосбиржи опускался ниже отметки 2750 п., но после официального оглашения санкций индекс подскочил почти на 4%. Закрытие в пятницу состоялось около уровня 2830 п. на высоких оборотах 178 млрд руб.
В начале торгов понедельника рынок продолжает рост – индекс Мосбиржи укрепляется на 1,7% по состоянию на 12:15 мск.
Динамика индекса Мосбиржи
Переговоры Трампа с Путиным
Не в последнюю очередь на динамику рынку повлияли новости о том, администрация президента США Трампа приступило к подготовке его встречи с В. Путиным, как сообщило агентство РБК со ссылкой на заявление советника Дональда Трампа по нацбезопасности Майкла Уолтца в эфире телеканала ABC.
Сроки и формат встречи не уточняются, хотя ранее сам Трамп, выступая накануне встречи с губернаторами-республиканцами в штате Флорида, заявил, что его встреча с Владимиром Путиным уже назначена. Отметим, что Уолтцу был задан вопрос о трехсторонних переговорах с участием президента Украины Владимира Зеленского, но советник заявил об отсутствии «точных рамок для этого».
При этом Уолтц допустил, что в «ближайшие дни или недели» может состояться телефонный разговор Дональда Трампа и Владимира Путина.
Таким образом, надежда рынка на снижение геополитических рисков в настоящее время перевешивает негативные эффекты санкций.
Влияние санкций
В то же время новые санкции способны оказать серьезное влияние как на отдельные компании, так и на экономику в целом, если сценарий геополитической разрядки не реализуется.
Наиболее сильный эффект ожидается от санкций на суда т.н. «теневого флота (всего 180 судов, включая 69 судов Совкомфлота), которые позволяли экспортировать российскую нефть в обход санкций морским путем. По оценке Kpler, танкеры, попавшие под новые санкции США, перевозили более 530 млн б/с., что составляет порядка двух пятых морского экспорта российской нефти.
Влияние санкции на Совкомфлот (FLOT RX)
Во-первых, санкции могут значительно сказаться на финансовых результатах самой компании Совкомфлот в 2025 г. На этом фоне не исключен и самый негативный сценарий отказа компании от итоговых дивидендов за 2024 г.
Безусловно, если сценарий геополитической разрядки будет реализован, то акции Совкомфлота будут в числе самых значимых бенефициаров, но пока этого не произошло, мы отзываем нашу рекомендацию Покупать бумаги и их целевую цену и исключаем акции из нашего фокус-листа.
Динамика акций Совкомфлота
Влияние санкций на российский нефтяной экспорт
Что касается влияния на экономику в целом, то новые санкции (не только на суда, но и на Сургутнефтегаз и Газпромнефть, на которые, по некоторым оценкам, приходилось до одной трети российского морского экспорта), способны, по крайней мере, в перспективе нескольких месяцев существенно снизить объемы морского экспорта и повысить дисконт на российскую нефть, что естественно сократит валютную выручку от продажи нефти, тем самым снизит доходы бюджета от продажи нефти, а также может негативно сказаться на рублевом курсе.
Как пишет Bloomberg, азиатские покупатели российской нефти находятся в замешательстве после введения новых санкций США на российскую нефть. Нефтеперерабатывающие компании, операторы танкеров и руководители портов по всей Азии пытаются найти выход для себя после введения санкций США в отношении российской нефтяной отрасли, занимаясь штудированием документов и переговорами с правительственными чиновниками в отношении последствий для крупных импортеров из Китая и Индии.
Независимые китайские НПЗ провинции Шаньдун, которые выступали основными покупателями российской нефти, провели экстренные совещания на выходных. Представители индийских НПЗ заявили изданию, что готовятся к серьезным перебоям с поставками, которые могут продлиться от 3 до 6 месяцев. Однако данные НПЗ уже начинают изучать варианты обхода санкций — в их числе перенаправление морских партий российской нефти в более мелкие терминалы, в обход крупных портов, использование грузовиков вместо трубопроводов для ее транспортировки в Китае. Попавшие под санкции танкеры, перевозившие российскую нефть, простаивают у берегов Китая.
Как санкции могут повлиять на нефтяные цены
Правда, у этого есть и другая сторона – выпадение объемов российской нефти может оказать повышательное давление на глобальные нефтяные цены, что способно отчасти компенсировать негативный эффект для России. Некоторые мировые инвестдома переоценивают последствия новых санкций для цен на нефть. По расчетам Citigroup, санкции ставят под угрозу 800 тыс. б/с российской нефти, «хотя фактические потери могут составить меньше половины этой цифры». Morgan Stanley повысил прогноз цены Brent на 1-й квартал с 72 до 77,5 за баррель. Goldman Sachs пока не изменил своих ожиданий относительно поставок из России, но считает, что если администрация Трампа введет санкции против Ирана, то нефть Brent может стоить $90 за баррель. На суммарные поставки российской и иранской нефти приходится около 1 млн б/с
Динамика цен на нефть Brent
Bloomberg также сообщает, что хедж-фонды сформировали самые крупные за 8 месяцев чистые длинные позиции по Brent, начав еще до того, как США официально объявили о новом пакете.
Краткосрочные перспективы российского рынка акций
Возвращаясь к нашему рынку, если говорить о его ближайших перспективах, то полагаем, что индекс вполне еще может показать некоторый рост на последних новостях о возможных переговорах Трампа и Путина до уровней около 2900 п или чуть выше, но затем, скорее всего, последует коррекция. Участники рынка будут ожидать уже конкретики со стороны геополитики, а также будут оценивать возможное влияние санкций на февральское решение ЦБ по ставке.
Влияние санкций на решение ЦБ по ставке в феврале пока трудно оценить
На данный момент мы не беремся оценить это влияние, так как до заседания еще сравнительно много времени. Между тем, на сегодняшний день, по данным Forbes, ссылающегося на данные консалтинговой компании Frank RG, 10 из 20-ти крупнейших по объему привлеченных средств населения банков снизили ставки по вкладам на разные сроки, в том числе Газпромбанк, ВТБ, МКБ, Т-Банк, РНКБ, Альфа-Банк, Уралсиб, Банк Санкт-Петербург и Дом.РФ.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба