Когда доллар США начинает 2025 год с прочных позиций, возникают вопросы о том, как долго эта сила сможет сохраняться на фоне растущего долга и изменения глобальных потоков капитала.
Американская валюта получила поддержку благодаря устойчивым экономическим показателям и высоким доходностям казначейских облигаций, но макроэкономический стратег Тави Коста из Crescat Capital предупреждает, что это доминирование может скоро ослабнуть.
В интервью Kitco News в рамках прогноза на 2025 год Коста объяснил, почему он считает, что доллар ждёт переломный момент в этом году, и рассказал о последствиях для золота, серебра и мировых финансовых рынков.
Сила доллара США в последние годы была определяющей чертой глобальных рынков, чему способствовали стабильные потоки капитала в американские активы. Однако, по мнению Косты, на горизонте виднеется структурный сдвиг, вызванный несостоятельной фискальной политикой.
«Одна из ключевых особенностей 2025 года - это пик доллара США по отношению к другим фиатным валютам», - заявил Тави. «И не только в сравнении с реальными активами, но и с другими фиатными валютами. Это произойдёт в первом или втором квартале 2025 года. Это станет началом крупного тренда, который приведёт к значительным изменениям на рынках за пределами Запада, каких мы не видели уже очень давно».
Коста отмечает, что исторические циклы доллара дают ценную информацию. Используя 10-летние изменения как показатель, он подчёркивает, как долгосрочные циклы чередовались между укреплением и ослаблением доллара.
Сила доллара имела неоднозначные последствия. С одной стороны, она способствовала сдерживанию цен на импорт, с другой - создавала трудности для американских экспортёров и транснациональных корпораций, снижая конкурентоспособность их товаров и услуг. Кроме того, Коста утверждает, что агрессивное фискальное расширение, осуществляемое США, создаёт уязвимости, которые могут ускорить обратный тренд.
«Оценки активов в США сейчас выше, чем в 1929 году, незадолго до Великой депрессии. Почему люди думают, что здесь есть ещё большой потенциал? Меня совсем не удивит, если мы столкнёмся с серьёзным шоком в начале 2025 года», - заявил он. «Меня очень беспокоят риски, и это приведёт к ослаблению доллара. Это станет следующей главой в макроэкономической истории ближайших лет».
Для инвесторов потенциальный пик доллара открывает возможности в реальных активах, таких как золото и серебро. Коста подчёркивает, что золото выступает как защита от фискальной безответственности и обесценивания валют. «Привлекательность золота только растёт, поскольку Центральные банки продолжают увеличивать его закупки», - говорит он, ссылаясь на недавний рост спроса Центробанков на этот драгметалл.
Между тем, он видит в серебре недооценённый потенциал роста. «Соотношение золота к серебру сейчас находится на уровне 83-84. Обычно такие уровни не сохраняются в условиях настоящего «бычьего» рынка золота. Серебро имеет двойную роль как денежный и промышленный металл. Потенциал достижения исторических максимумов цен огромен. Я сосредоточен на владении активами, связанными с серебром».
Коста также обращает внимание на глобальные рынки, где могут появляться новые возможности по мере того, как потоки капитала диверсифицируются от американских акций в пользу рынков Японии, Индии и Южной Америки.
Инфляция и процентные ставки остаются ключевыми переменными в этом уравнении. Несмотря на прогресс в снижении инфляции по сравнению с пиковыми значениями 2022 года, Коста предупреждает, что структурные проблемы, такие как деглобализация и недостаточные инвестиции в добычу сырьевых товаров, вероятно, сохранят инфляцию на высоком уровне.
Однако он ожидает, что ФРС значительно снизит ставки. «Они будут вынуждены сокращать ставки. Если на рынке произойдёт какой-либо шок, они воспользуются этим, чтобы снизить ставки ещё больше. В течение следующих шести месяцев мы можем увидеть резкое снижение ставок ФРС», - добавил Коста.
Американская валюта получила поддержку благодаря устойчивым экономическим показателям и высоким доходностям казначейских облигаций, но макроэкономический стратег Тави Коста из Crescat Capital предупреждает, что это доминирование может скоро ослабнуть.
В интервью Kitco News в рамках прогноза на 2025 год Коста объяснил, почему он считает, что доллар ждёт переломный момент в этом году, и рассказал о последствиях для золота, серебра и мировых финансовых рынков.
Сила доллара США в последние годы была определяющей чертой глобальных рынков, чему способствовали стабильные потоки капитала в американские активы. Однако, по мнению Косты, на горизонте виднеется структурный сдвиг, вызванный несостоятельной фискальной политикой.
«Одна из ключевых особенностей 2025 года - это пик доллара США по отношению к другим фиатным валютам», - заявил Тави. «И не только в сравнении с реальными активами, но и с другими фиатными валютами. Это произойдёт в первом или втором квартале 2025 года. Это станет началом крупного тренда, который приведёт к значительным изменениям на рынках за пределами Запада, каких мы не видели уже очень давно».
Коста отмечает, что исторические циклы доллара дают ценную информацию. Используя 10-летние изменения как показатель, он подчёркивает, как долгосрочные циклы чередовались между укреплением и ослаблением доллара.
Сила доллара имела неоднозначные последствия. С одной стороны, она способствовала сдерживанию цен на импорт, с другой - создавала трудности для американских экспортёров и транснациональных корпораций, снижая конкурентоспособность их товаров и услуг. Кроме того, Коста утверждает, что агрессивное фискальное расширение, осуществляемое США, создаёт уязвимости, которые могут ускорить обратный тренд.
«Оценки активов в США сейчас выше, чем в 1929 году, незадолго до Великой депрессии. Почему люди думают, что здесь есть ещё большой потенциал? Меня совсем не удивит, если мы столкнёмся с серьёзным шоком в начале 2025 года», - заявил он. «Меня очень беспокоят риски, и это приведёт к ослаблению доллара. Это станет следующей главой в макроэкономической истории ближайших лет».
Для инвесторов потенциальный пик доллара открывает возможности в реальных активах, таких как золото и серебро. Коста подчёркивает, что золото выступает как защита от фискальной безответственности и обесценивания валют. «Привлекательность золота только растёт, поскольку Центральные банки продолжают увеличивать его закупки», - говорит он, ссылаясь на недавний рост спроса Центробанков на этот драгметалл.
Между тем, он видит в серебре недооценённый потенциал роста. «Соотношение золота к серебру сейчас находится на уровне 83-84. Обычно такие уровни не сохраняются в условиях настоящего «бычьего» рынка золота. Серебро имеет двойную роль как денежный и промышленный металл. Потенциал достижения исторических максимумов цен огромен. Я сосредоточен на владении активами, связанными с серебром».
Коста также обращает внимание на глобальные рынки, где могут появляться новые возможности по мере того, как потоки капитала диверсифицируются от американских акций в пользу рынков Японии, Индии и Южной Америки.
Инфляция и процентные ставки остаются ключевыми переменными в этом уравнении. Несмотря на прогресс в снижении инфляции по сравнению с пиковыми значениями 2022 года, Коста предупреждает, что структурные проблемы, такие как деглобализация и недостаточные инвестиции в добычу сырьевых товаров, вероятно, сохранят инфляцию на высоком уровне.
Однако он ожидает, что ФРС значительно снизит ставки. «Они будут вынуждены сокращать ставки. Если на рынке произойдёт какой-либо шок, они воспользуются этим, чтобы снизить ставки ещё больше. В течение следующих шести месяцев мы можем увидеть резкое снижение ставок ФРС», - добавил Коста.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба