9 февраля 2010 Архив
ЕЦБ, возможно, будет вынужден отложить сворачивание антикризисных программ, чтобы не разжигать рыночных страхов в отношении Греции, Испании и Португалии, утверждают экономисты.
Инвесторы уже сейчас отказываются от активов этих стран, поскольку их правительства не справляются с ограничением дефицита бюджета, и это еще больше осложняет финансирование госдолга. Если в ближайшее время ЕЦБ откажется от неограниченной поддержки наличными банков еврозоны, процентные ставки вырастут, замедлив темпы восстановления европейской экономики.
"Банки Греции, Испании и Португалии слишком сильно зависят от дешевых денег ЕЦБ, поэтому любые шаги по сворачиванию поддержки банковского сектора нанесут мощный удар по рынкам, - говорит Колин Эллис, экономист Daiwa Capital Markets, Лондон. - Это значит, что ЕЦБ будет вынужден замедлить темпы сворачивания антикризисных мер".
ЕЦБ хочет завершить программы, введенные для поддержки экономики Европы во время сильнейшей со времени Второй мировой войны рецессии, чтобы избежать раскручивания инфляционной спирали. Руководство банка уже объявило о том, что перестанет выдавать банкам 12- и 16-месячные ссуды и в следующем месяце решит вопрос о процедуре аукциона рефинансирования своих операций. В настоящее время ЕЦБ кредитует банки наличными под 1%.
Головная боль Европы
Сегодня евро укрепился против доллара на 0,5%, частично отыграв потери, понесенные за прошедшие недели, когда инвесторы продавали евро из-за роста опасений, связанных с долговым бременем некоторых стран - членов еврозоны.
Проблемы с бюджетом Греции могут затмить саммит ЕС, вынудивший главу ЕЦБ сократить свой визит в Австралию на один день. Cаммит созывается для выработки 10-летней экономической программы, нацеленной на повышение конкурентоспособности региона.
Руководители ЕЦБ, включая Юргена Штарка, Ива Мерша, Акселя Вебера и Эркки Лииканена, заявили, что намерены вернуться к традиционным мерам, как только это позволит ситуация на финансовых рынках. Вебер заявил 27 января, что ЕЦБ может сделать очередной шаг к сворачиванию программ поддержки до конца первого полугодия.
Ряд экономистов, включая Лорена Билке, который раньше работал в ЕЦБ, утверждают, что Европейскому Центробанку не следует спешить с возобновлением аукционов для проведения ключевого еженедельного тендера, по крайней мере, до второго полугодия. По его словам, возврат к нормальным операциям рефинансирования приведет к росту ставки Eonia (процентной ставки, по которой выдаются кредиты на межбанковском рынке еврозоны) на 70 базисных пунктов и приблизит ее к базовой учетной ставке ЕЦБ, которая сейчас составляет 1%.
Возможная остановка кредитных рынков
"Если ЕЦБ будет спешить с реализацией стратегии выхода, он создаст новые проблемы для ослабленных стран еврозоны, которые наиболее чувствительны к краткосрочным рыночным ставкам. Это осложнит кредитование их банков и правительств, - говорит Билке, сейчас работающий в Nomura International, Лондон. - Есть также риск остановки денежных рынков еврозоны, что нарушит кредитные потоки".
Экономика 16 стран, входящих в еврозону, вырастет в текущем году на 0,8%, согласно прогнозу ЕЦБ, опубликованному в декабре. В прошлом году, по данным Еврокомиссии, спад составил 4%. ЕЦБ обнародует новые прогнозы 4 марта.
Трише "уверен" в Греции
"В начале марта управляющий совет ЕЦБ примет решение относительно дальнейшего сворачивания чрезвычайных мер, которые уже не столь необходимы, как прежде", - заявил Трише на прошлой неделе. Он выразил уверенность в том, что к 2012 году Греции удастся сократить дефицит бюджета ниже лимита 3%, установленного в ЕС.
Опасения, связанные со способностью Греции уменьшить дефицит бюджета, который сейчас составляет 13% от ВВП, распространяются на всю еврозону, поскольку инвесторы обсуждают вероятность дефолта и даже распада валютного союза.
"На счетах многих европейских банков имеются долговые обязательства Греции, - говорит Питер Ванден Хоут, экономист ING Group, Брюссель. - Если дефолт действительно произойдет, это породит новую волну паники".
"В данный момент ЕЦБ не следует идти на ужесточение политики", - заключает Джулиан Кэллоу, экономист Barclays Capital, Лондон.
По материалам Blooomberg News
Инвесторы уже сейчас отказываются от активов этих стран, поскольку их правительства не справляются с ограничением дефицита бюджета, и это еще больше осложняет финансирование госдолга. Если в ближайшее время ЕЦБ откажется от неограниченной поддержки наличными банков еврозоны, процентные ставки вырастут, замедлив темпы восстановления европейской экономики.
"Банки Греции, Испании и Португалии слишком сильно зависят от дешевых денег ЕЦБ, поэтому любые шаги по сворачиванию поддержки банковского сектора нанесут мощный удар по рынкам, - говорит Колин Эллис, экономист Daiwa Capital Markets, Лондон. - Это значит, что ЕЦБ будет вынужден замедлить темпы сворачивания антикризисных мер".
ЕЦБ хочет завершить программы, введенные для поддержки экономики Европы во время сильнейшей со времени Второй мировой войны рецессии, чтобы избежать раскручивания инфляционной спирали. Руководство банка уже объявило о том, что перестанет выдавать банкам 12- и 16-месячные ссуды и в следующем месяце решит вопрос о процедуре аукциона рефинансирования своих операций. В настоящее время ЕЦБ кредитует банки наличными под 1%.
Головная боль Европы
Сегодня евро укрепился против доллара на 0,5%, частично отыграв потери, понесенные за прошедшие недели, когда инвесторы продавали евро из-за роста опасений, связанных с долговым бременем некоторых стран - членов еврозоны.
Проблемы с бюджетом Греции могут затмить саммит ЕС, вынудивший главу ЕЦБ сократить свой визит в Австралию на один день. Cаммит созывается для выработки 10-летней экономической программы, нацеленной на повышение конкурентоспособности региона.
Руководители ЕЦБ, включая Юргена Штарка, Ива Мерша, Акселя Вебера и Эркки Лииканена, заявили, что намерены вернуться к традиционным мерам, как только это позволит ситуация на финансовых рынках. Вебер заявил 27 января, что ЕЦБ может сделать очередной шаг к сворачиванию программ поддержки до конца первого полугодия.
Ряд экономистов, включая Лорена Билке, который раньше работал в ЕЦБ, утверждают, что Европейскому Центробанку не следует спешить с возобновлением аукционов для проведения ключевого еженедельного тендера, по крайней мере, до второго полугодия. По его словам, возврат к нормальным операциям рефинансирования приведет к росту ставки Eonia (процентной ставки, по которой выдаются кредиты на межбанковском рынке еврозоны) на 70 базисных пунктов и приблизит ее к базовой учетной ставке ЕЦБ, которая сейчас составляет 1%.
Возможная остановка кредитных рынков
"Если ЕЦБ будет спешить с реализацией стратегии выхода, он создаст новые проблемы для ослабленных стран еврозоны, которые наиболее чувствительны к краткосрочным рыночным ставкам. Это осложнит кредитование их банков и правительств, - говорит Билке, сейчас работающий в Nomura International, Лондон. - Есть также риск остановки денежных рынков еврозоны, что нарушит кредитные потоки".
Экономика 16 стран, входящих в еврозону, вырастет в текущем году на 0,8%, согласно прогнозу ЕЦБ, опубликованному в декабре. В прошлом году, по данным Еврокомиссии, спад составил 4%. ЕЦБ обнародует новые прогнозы 4 марта.
Трише "уверен" в Греции
"В начале марта управляющий совет ЕЦБ примет решение относительно дальнейшего сворачивания чрезвычайных мер, которые уже не столь необходимы, как прежде", - заявил Трише на прошлой неделе. Он выразил уверенность в том, что к 2012 году Греции удастся сократить дефицит бюджета ниже лимита 3%, установленного в ЕС.
Опасения, связанные со способностью Греции уменьшить дефицит бюджета, который сейчас составляет 13% от ВВП, распространяются на всю еврозону, поскольку инвесторы обсуждают вероятность дефолта и даже распада валютного союза.
"На счетах многих европейских банков имеются долговые обязательства Греции, - говорит Питер Ванден Хоут, экономист ING Group, Брюссель. - Если дефолт действительно произойдет, это породит новую волну паники".
"В данный момент ЕЦБ не следует идти на ужесточение политики", - заключает Джулиан Кэллоу, экономист Barclays Capital, Лондон.
По материалам Blooomberg News
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба