18 января 2025 ИХ "Финам" | Nvidia
В последние пару лет Nvidia была лидером на фондовом рынке, однако акции полупроводникового гиганта потеряли импульс с момента публикации результатов за третий квартал 2025 финансового года, которые вышли в ноябре прошлого года.
Как говорится в статье The Motley Fool, инвесторы не были впечатлены квартальными результатами и перспективами Nvidia, хотя они легко превзошли ожидания аналитиков Уолл-стрит благодаря растущему спросу на чипы искусственного интеллекта (ИИ). Относительное замедление ошеломляющих темпов роста компании в сочетании с опасениями по поводу маржи оказали давление на акции. В результате ее бумаги упали почти на 9% с тех пор, как Nvidia опубликовала свой последний квартальный отчет 20 ноября 2024 года.
Партнер Nvidia зафиксировал скачок продаж в прошлом месяце
Nvidia является производителем чипов без собственных производственных мощностей и лишь разрабатывает свои чипы. Поскольку у компании нет собственных производственных мощностей, она передает изготовление своих чипов на аутсорсинг фирме Taiwan Semiconductor Manufacturing. Эта тайваньская компания, известная как TSMC, которая, по данным Counterpoint Research, является крупнейшим в мире производителем полупроводников с долей рынка 64%.
Сообщается, что Nvidia была вторым по величине клиентом TSMC в 2023 году, на ее долю пришлось 11% от общей выручки производителя. Эта доля, вероятно, выросла, поскольку TSMC быстро наращивает свои мощности, чтобы помочь Nvidia выполнить больше заказов.
Таким образом, новость о том, что ежемесячные продажи TSMC в декабре 2024 года увеличились на впечатляющие 58% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, является хорошим предзнаменованием для Nvidia.
Уверенное завершение года компанией TSMC подтверждает заявления руководства, которые были сделаны на конференции в ноябре 2024 года. Речь шла о том, что Nvidia находится на пути к получению значительно более высокого дохода от продаж своих недавно выпущенных графических процессоров Blackwell (GPU). Компания работает над увеличением выпуска своих графических процессоров Blackwell с помощью TSMC, поэтому Nvidia предупредила, что ее маржа пострадает в ближайшем будущем, поскольку она агрессивно наращивает выпуск. По словам финансового директора Колетт Кресс, в настоящее время Nvidia сосредоточена на достижении высокого спроса, повышении доступности систем и предоставлении оптимального набора конфигураций для своих клиентов.
Выручка TSMC в декабре 2023 года снизилась на 8% по сравнению с прошлым годом, поэтому резкий рост выручки в декабре 2024 года ясно показывает, что на этот раз компания действительно производит больше чипов для Nvidia. Это неудивительно, учитывая, что TSMC удвоила свои мощности по упаковке передовых чипов в 2024 году, чтобы удовлетворить спрос, вызванный ИИ, тенденция, которая, как ожидается, продолжится и в 2025 году.
Именно поэтому Nvidia, скорее всего, продемонстрирует более сильный, чем ранее ожидалось, рост в последующих кварталах.
Nvidia стоит производить больше чипов Blackwell
В октябре 2024 года появились сообщения о том, что Nvidia продала все свои запасы по процессорам Blackwell на ближайшие 12 месяцев из-за беспрецедентного спроса. Генеральный директор Дженсен Хуанг добавил ажиотажа вокруг Blackwell, заметив, что на эти чипы наблюдается «безумный» спрос. Вот почему для Nvidia имеет смысл приложить все усилия для производства как можно большего количества процессоров Blackwell, чтобы сократить время ожидания клиентами этих чипов.
TSMC между тем активно помогает производителю чипов в этом отношении, значительно увеличивая мощности, поэтому существует высокая вероятность того, что Nvidia сможет выполнить больше заказов, чем ожидалось, что приведет к более высокому, чем прогнозировалось ранее, росту выручки в ближайших кварталах.
Аналитики пересмотрели свои прогнозы по выручке на следующий финансовый год (который начнется в конце этого месяца) в большую сторону (см. диаграмму). При этом увеличение выручки TSMC в прошлом месяце предполагает, что эти оценки могут еще вырасти.

В то же время некоторые аналитики прогнозируют, что Nvidia получит $200 млрд дохода от продаж чипов для центров обработки данных в 2026 финансовом году. Это выше, чем общий доход, который компания, как ожидается, получит в следующем финансовом году.
Агрессивное наращивание продаж чипов Blackwell, о чем свидетельствуют квартальные продажи TSMC в декабре, вполне может помочь Nvidia превзойти ожидания Уолл-стрит, и это может проложить путь к большему росту ее акций.
Как говорится в статье The Motley Fool, инвесторы не были впечатлены квартальными результатами и перспективами Nvidia, хотя они легко превзошли ожидания аналитиков Уолл-стрит благодаря растущему спросу на чипы искусственного интеллекта (ИИ). Относительное замедление ошеломляющих темпов роста компании в сочетании с опасениями по поводу маржи оказали давление на акции. В результате ее бумаги упали почти на 9% с тех пор, как Nvidia опубликовала свой последний квартальный отчет 20 ноября 2024 года.
Партнер Nvidia зафиксировал скачок продаж в прошлом месяце
Nvidia является производителем чипов без собственных производственных мощностей и лишь разрабатывает свои чипы. Поскольку у компании нет собственных производственных мощностей, она передает изготовление своих чипов на аутсорсинг фирме Taiwan Semiconductor Manufacturing. Эта тайваньская компания, известная как TSMC, которая, по данным Counterpoint Research, является крупнейшим в мире производителем полупроводников с долей рынка 64%.
Сообщается, что Nvidia была вторым по величине клиентом TSMC в 2023 году, на ее долю пришлось 11% от общей выручки производителя. Эта доля, вероятно, выросла, поскольку TSMC быстро наращивает свои мощности, чтобы помочь Nvidia выполнить больше заказов.
Таким образом, новость о том, что ежемесячные продажи TSMC в декабре 2024 года увеличились на впечатляющие 58% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, является хорошим предзнаменованием для Nvidia.
Уверенное завершение года компанией TSMC подтверждает заявления руководства, которые были сделаны на конференции в ноябре 2024 года. Речь шла о том, что Nvidia находится на пути к получению значительно более высокого дохода от продаж своих недавно выпущенных графических процессоров Blackwell (GPU). Компания работает над увеличением выпуска своих графических процессоров Blackwell с помощью TSMC, поэтому Nvidia предупредила, что ее маржа пострадает в ближайшем будущем, поскольку она агрессивно наращивает выпуск. По словам финансового директора Колетт Кресс, в настоящее время Nvidia сосредоточена на достижении высокого спроса, повышении доступности систем и предоставлении оптимального набора конфигураций для своих клиентов.
Выручка TSMC в декабре 2023 года снизилась на 8% по сравнению с прошлым годом, поэтому резкий рост выручки в декабре 2024 года ясно показывает, что на этот раз компания действительно производит больше чипов для Nvidia. Это неудивительно, учитывая, что TSMC удвоила свои мощности по упаковке передовых чипов в 2024 году, чтобы удовлетворить спрос, вызванный ИИ, тенденция, которая, как ожидается, продолжится и в 2025 году.
Именно поэтому Nvidia, скорее всего, продемонстрирует более сильный, чем ранее ожидалось, рост в последующих кварталах.
Nvidia стоит производить больше чипов Blackwell
В октябре 2024 года появились сообщения о том, что Nvidia продала все свои запасы по процессорам Blackwell на ближайшие 12 месяцев из-за беспрецедентного спроса. Генеральный директор Дженсен Хуанг добавил ажиотажа вокруг Blackwell, заметив, что на эти чипы наблюдается «безумный» спрос. Вот почему для Nvidia имеет смысл приложить все усилия для производства как можно большего количества процессоров Blackwell, чтобы сократить время ожидания клиентами этих чипов.
TSMC между тем активно помогает производителю чипов в этом отношении, значительно увеличивая мощности, поэтому существует высокая вероятность того, что Nvidia сможет выполнить больше заказов, чем ожидалось, что приведет к более высокому, чем прогнозировалось ранее, росту выручки в ближайших кварталах.
Аналитики пересмотрели свои прогнозы по выручке на следующий финансовый год (который начнется в конце этого месяца) в большую сторону (см. диаграмму). При этом увеличение выручки TSMC в прошлом месяце предполагает, что эти оценки могут еще вырасти.

В то же время некоторые аналитики прогнозируют, что Nvidia получит $200 млрд дохода от продаж чипов для центров обработки данных в 2026 финансовом году. Это выше, чем общий доход, который компания, как ожидается, получит в следующем финансовом году.
Агрессивное наращивание продаж чипов Blackwell, о чем свидетельствуют квартальные продажи TSMC в декабре, вполне может помочь Nvidia превзойти ожидания Уолл-стрит, и это может проложить путь к большему росту ее акций.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба