20 января 2025 Кот.Финанс
Мы очень любим Сбербанк CIB, в их жилах – Тройка Диалог. Даже стиль стратегии – как у Тройки. Посмотрим, чьи прогнозы точнее: Сбер, или ВТБ?
📘Саммари
🔹 ключевая ставка на конец года 25% (этот прогноз был до декабрьского заседания ЦБ)
🔹 доллар/рубль 110-115
🔹 в облигациях – короткие рублёвые флоатеры и денежный рынок. Из валютных больше нравятся юаневые
🔹 MOEX 2850 (-4% от текущих + дивиденды). По акциям выжидательная позиция, сигнал к покупке – снижение инфляции
⚡️Ожидания роста SnP на 10% на фоне роста прибылей компаний. Рецессия отменяется?
По примеру ВТБ, Сбер предлагает несколько сценариев. На наш взгляд, все 4 умеренно негативны для рынка акций и консерватины для облигаций. Ориентир по ставке RUONIA 24-30%, что выше текущих уровней. И на таких ставках нечего делать в акциях. А в облигациях такие ставки принесут много дефолтов. Причем уже под риском будут не Селлер и Ника, а рыбки покрупнее
🔧Ключевая ставка
В сравнении с прогнозом прошлого года (ожидание 11% на конец 2024), текущий прогноз осторожный и негативный. Сценарии предполагают диапазон ставки от 19% до 30%❗️, но 2027 не больше 12% 😉
📈Акции
Сбербанк отмечает одну из худших динамик нашего рынка в долларах среди схожих стран. Даже Турция и ЮАР закрыли год в плюсе, а мы на уровне Мексики и Бразилии.
Понравилась таблица с чувствительностью экспортеров к ослаблению рубля. При снижении курса на 5%, значительнее всего вырастет EBITDA у Распадской (15%), Русала (14%), Алросы (11%), ЮжУралЗолота (10%), ГМК НН (10%). Кому не нравятся валютные облигации – интересная альтернатива.
❤️Любимчики
В фаворитах Т-Технологии, OZON, Татнефть, Делимобиль
❗️на слайде потенциал от декабрьских цен, лучше пересчитать по текущим
По дивидендам Сбер ожидает 2 лавины денег: дивиденды от СургутНефтегаза и самого Сбера. А в кого вкладывать лавину – не очевидно. Может в тот же Сургут и Сбер?
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба