22 января 2025 Тинькофф Банк Mr.TINWIS
Субординированные облигации (суборды) — это как "младшие братья" обычных облигаций: вроде бы облигация, а на деле всегда есть подвох. По сути, суборды — это долговые бумаги, которые по своей сути стоят ниже других долговых обязательств компании. Представьте, что банк должен отдать деньги. Он сначала отдаст кредиторам, акционерам, а вот вы, владельцы субордов, получите своё, если повезет. А если не повезет — вам откажут в выплатах. Риск — высокий, но и доходность порой зашкаливает 🚀
Примеры субордов на Мосбирже:
TCS-perp1 (RU000A107738)
ВТБ СУБ выпуск 5 (RU000A1034P7)
СБЕРБАНК-002СУБ-02R (RU000A102HC1)
💸 Чем привлекательны суборды?
➖ Риск. Кто не рискует, тот не пьет шампанское (или не зарабатывает на субордах).
➖ Доходность. 25-30% годовых! Представьте себе такую цифру в текущих реалиях. ВТБ, Газпромбанк и Сбербанк уже предлагают такие бумаги. Разумеется, только для опытных инвесторов 😅
➖ Сроки. Некоторые суборды бессрочные. Если будете держать их десятки лет, они могут стать вашим золотым запасом (или наоборот — финансовым кошмаром).
💡 Так стоит ли инвестировать? Давайте разберемся. Какое-то время суборды не были в топе, а сейчас — всё наоборот. В конце 2024 года Сбербанк объявил о регистрации двух программ выпуска субордов на 500 млрд руб. 💰 Программа СУБС рассчитана на 25 лет, а СУББ — бессрочные облигации. Это техническая замена завершившейся в 2023 году программы. Также в начале октября 2024 года Т-банк утвердил две программы субординированных облигаций объёмом 100 млрд рублей каждая.
Вечные суборды: между акцией и облигацией
Вечный суборд — это такая странная смесь облигации и акции. По сути, бумага бессрочная, как акции, но с регулярными купонами, как облигации. Это и плюс, и минус. Плюс — нет срока погашения. Минус — при банкротстве банка все исчезает. Но вот прикол: купоны по субордам имеют приоритет перед дивидендами. То есть, если банк не платит по субордам, акционеры остаются без дивидендов 👀
Пример: суборд ВТБ ЗО-Т1 (RU000A1082Q4).
💭 Стоит ли рисковать? Конечно, риски есть. Банки могут столкнуться с проблемами, и тогда ваши вложения в суборды могут уйти в минус. Но если речь идет о крупнейших игроках типа ВТБ или Сбербанка, где капитала хватает, а риски довольно низкие, шанс на успех есть. Причем доходность в 25-30% может быть более чем привлекательной на фоне традиционных инвестиций.
Суборды — это не для всех, уж точно не для слабонервных. Это способ увеличить капитал, пусть и с рисками. Важно помнить, что они подходят только для тех, кто готов работать с более высокими рисками, но и с более высокими доходностями 🤑
На фоне решения ЦБ сохранить ключевую ставку, должен снизиться риск банкротств бизнесов, что положительно скажется на прибыли банков. ВТБ, например, не планирует выплачивать дивиденды за 2024 год, что увеличит капитал банка и снизит риски для субордов. На фоне стабилизации капитала банк явно не собирается нарушать свои финансовые обязательства, и по субордам можно рассчитывать на выплаты. Вот только акционеры не увидят дивидендов. Чистая игра: заплатили по субордам — довольны инвесторы. Не заплатили — беда для держателей акций 🤷
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба