26 января 2025 Каминский Владимир
Интересно выступили руководитель службы по работе с акционерами ВТБ Владимир Хоткин и начальник управления по работе с инвесторами, вице-президент Леонид Вакеев. Отметил для себя несколько интересных тезисов от главы отдела аналитики, инвестиционного стратега ВТБ Мои Инвестиции Станислава Клещева, + смотрите слайды :
👉 Период высоких ставок надолго. Цикл с высокой вероятностью завершён, далее — плато на несколько месяцев вперед.
👉 Мы более консервативны, чем рынок: сейчас не время длинных облигаций. Ставки будут двузначными ещё 6–8 лет. Если вы берёте кредит, то перезанять дешево может не получиться долгое время.
👉 Сейчас в доходностях длинных облигаций мы видим откат. Предпочитаем переменный купон фиксированному. Расширяются кредитные спреды. Риски банкротства увеличиваются.
👉 Условно, между доходностью 25% и 28% годовых разница небольшая, но разница в рисках неоправданно высока.
👉 Запрос на валюту активизировался. Ожидаем курс 108 рублей за доллар к концу года. Интересными стали юаневые облигации с доходностью 8–10% годовых.
👉 Потенциал роста акций снизился после их недавнего подъема. Потенциал около 20% в акциях, если сравнивать с облигациями, выглядит не слишком привлекательным. Мы смотрим на рынок акций прохладно.
👉 Большинство средств в фондах ликвидности — это квазидепозиты, и на рынок акций они не перетекут.
Идеи на рынке акций 👇
Ожидания по ключевой ставке ЦБ РФ 👇
Мы считаем, что на следующем заседании (14 февраля) ставка не изменится (21%). Оснований для ее изменений сейчас, по большому счету, нет. Мы видим первые ростки замедления корп. кредитования. При этом текущие сезонные корректировки по темпам инфляции, а также начало замедления кредитования не должны подталкивать регулятор к изменению уровня ставки. С точки зрения цифр мы ожидаем, что ничего не изменится, но могут произойти изменения с точки зрения риторики ЦБ РФ
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба