26 января 2025 Халепа Евгений
📍Сильный доллар — серьезный вызов для экономической политики Трампа, так как снижает конкурентоспособность американского экспорта. Кроме того, укрепление валюты ужесточает финансовые условия, повышая стоимость заимствований, и в текущей ситуации перераспределяет глобальные капиталы в пользу США, оказывая давление на финансовые рынки.
📍Короче говоря, ждем нападки Трампа на доллар.
📍Оценка индекса S&P 500, рассчитанная по ключевым мультипликаторам (указанным на графике), достигла исторических максимумов, последний раз зафиксированных в 1920-х годах. Более того, это уже второй подход к этим уровням в рамках текущего цикла роста, начавшегося в 2009 году.
📍Американский фондовый рынок выглядит переоцененным, демонстрируя явные признаки спекулятивного пузыря.
📍По оценкам Goldman Sachs, за последние месяцы ожидания относительно доходности американского фондового рынка резко снизились, что отражено синей линией на графике. Это выглядит парадоксально, учитывая позитивные ожидания по политике Трампа, устойчивый рост ВВП США, сильную финансовую отчетность компаний и рост бычьих настроений.
📍Если эти оценки верны, то это подтвердит мой прогноз о переходе американского рынка акций в медвежью фазу в этом году.
📍Любопытное наблюдение от Steno Research: в январе индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии резко вырос, достигнув максимальных значений за 40 лет. Примечательно, что его корреляция с аналогичным показателем ISM остается высокой.
📍Это указывает на благоприятные условия для расширения деловой активности в американском промышленном секторе, что может поддержать товарные рынки.
📍На мой взгляд, ключевая причина такого оживления — резкий рост инфляционных ожиданий среди американцев в декабре-январе. В условиях ожидания подорожания потребители стремятся приобрести товары длительного пользования, полагая, что сейчас они дешевле, чем будут в ближайший год.
P.S. Ах да, чуть не забыл — для ФРС это явно плохая новость, поскольку усилит инфляционные процессы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба